2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红明鉴优选两年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。

主要财务指标：盈利显著改善，资产规模收缩

本期利润大幅增长，过往亏损局面扭转

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为13,998,243.62元，与2023年的 -1,178,123.02元相比，实现了扭亏为盈，且增长幅度高达1275.71%。本期已实现收益也从2023年的380,726.03元增长至9,543,450.13元，涨幅明显。加权平均基金份额本期利润为0.1502元，本期加权平均净值利润率为14.07%，本期基金份额净值增长率为15.22%，均表现出色。

期末资产规模下降，可供分配利润增加

期末数据方面，2024年末基金份额净值为1.1807元，较2023年末的1.0247元有所增长。期末可供分配利润为7,999,753.13元，高于2023年末的2,378,361.01元。然而，期末净资产为71,403,163.60元，相较于2023年末的98,651,129.40元，下降了27.62%，反映出基金资产规模有所收缩。

基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现稳健

短期与长期业绩均优于基准

基金份额净值增长率在各阶段均高于同期业绩比较基准收益率。过去一年，基金份额净值增长率为15.22%，而业绩比较基准收益率为7.52%，超出7.70个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为7.51%，业绩比较基准收益率为3.47%，超出4.04个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为18.07%，业绩比较基准收益率为6.22%，超出11.85个百分点。

净值增长稳定性较高

从份额净值增长率标准差来看，各阶段数值相对稳定，表明基金净值增长的稳定性较高。过去一年标准差为0.56%，过去三年为0.40%，自基金合同生效起至今为0.37%，反映出基金在不同时间段内的波动相对较小。

投资策略与业绩表现：股债结合，把握市场机会

投资策略：量化风控，股债平衡

2024年权益市场震荡上涨，债券市场强势。该基金在股票投资策略上，采用量化风险管理方式，构建多层次风险预算配置体系，将可转债映射到正股统一管理风险。考虑产品规模与策略，维持高杠杆和可转债高权重，调整股票资产比例。四季度开放申赎后，权益类资产维持年化波动率8%左右，提高港股占比，超配金融、科技服务和周期，低配医疗保健和房地产。

债券投资策略上，考虑股债对冲效果，全年维持较高久期和杠杆水平。债券组合以中债总财富指数关键期限结构为基准，6年期限以下采用偏债转债资产底仓叠加策略获取超额收益，6年期限以上采用利率债骑乘策略，实现与权益资产风险对冲。

业绩表现：策略有效，跑赢基准

截至报告期末，基金份额净值为1.1807元，份额累计净值为1.1807元。报告期内基金份额净值增长率为15.22%，同期业绩比较基准收益率为7.52%，表明基金投资策略取得了较好效果，成功跑赢业绩比较基准。

管理人展望：看好权益市场，注重风险管理

管理人认为，中国经济基本面韧性强，在政策支持下有望上行，提振内需是关键。中央加杠杆背景下，债券市场不宜过度悲观，但债券投资回报率下降会提升投资者风险偏好，利好权益类资产。未来将通过调整股债仓位、监控权益组合跟踪误差、采用高频数据跟踪建模等方式，发挥资产配置和风险管理优势，力争获得超额收益。

费用情况：管理费、托管费微降

基金管理费：小幅下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为797,131.78元，相较于2023年的807,341.73元，下降了1.26%。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.8%的年费率计提，费用的下降可能与基金资产净值的变化有关。

基金托管费：略有降低

2024年当期发生的基金应支付的托管费为199,282.99元，比2023年的201,835.52元降低了1.26%。托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提，其变化趋势与管理费相似。

交易情况：关联交易规范，股票投资收益可观

通过关联方交易单元交易：比例稳定

通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易方面，2024年东方证券的成交金额为82,823,182.16元，占当期股票成交总额的75.75%，与2023年的75.95%基本持平。债券交易中，东方证券成交金额为712,622,396.04元，占当期债券成交总额的75.49%，2023年为84.60%。债券回购交易中，东方证券成交金额为4,546,991,000.00元，占当期债券回购成交总额的70.13%，2023年为72.42%。应支付关联方的佣金方面，2024年东方证券当期佣金为37,791.71元，占当期佣金总量的68.24%，期末应付佣金余额为3,790.65元，占期末应付佣金总额的47.48%。

股票投资收益：买卖差价收入丰厚

股票投资收益——买卖股票差价收入在2024年为3,130,297.62元，而2023年为 -2,548,758.23元，实现了大幅增长。扣除交易费用100,253.96元后，净收益依然可观。这表明基金在股票买卖操作上把握了较好的时机，取得了显著的收益。

持有人信息：份额持有人结构稳定，管理人持有比例低

持有人户数与结构：户数稳定，机构占比高

期末基金份额持有人户数为1,533户，较上一年度变化不大。持有人结构方面，机构投资者持有份额占总份额的98.36%，个人投资者持有份额占1.64%，机构投资者占据主导地位。

管理人从业人员持有情况：比例较低

基金管理人所有从业人员持有本基金1,174,130.71份，占基金总份额比例为1.94%，其中本基金基金经理持有份额为0。这一比例相对较低，可能反映出基金经理对该基金的个人投资偏好或其他因素。

开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少

本报告期期初基金份额总额为96,272,768.39份，本报告期基金总申购份额为5,802,581.35份，总赎回份额为41,602,599.89份，导致本报告期期末基金份额总额降至60,472,749.85份，较期初减少了41.14%。这表明在报告期内，投资者赎回行为较为明显，可能与市场环境、个人投资决策等多种因素有关。

综上所述，东方红明鉴优选定开混合基金在2024年虽面临份额和净资产下降的挑战，但在业绩表现上取得了显著进步，净利润大幅增长，且在投资策略、费用控制等方面展现出一定的特点。投资者在关注基金未来发展时，应综合考虑市场环境、基金投资策略调整以及自身风险承受能力等因素，做出合理的投资决策。

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