2025年3月31日，金信基金管理有限公司发布金信民兴债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标均发生了显著变化。其中，基金份额减少35.28亿份，降幅达69.07%；净资产减少34.78亿元，缩水69.36%；净利润减少1361.56万元，下滑66.43%；管理费减少1320.1万元，锐减91.02%。这些数据的变化，反映了该基金在2024年面临的挑战与机遇，值得投资者深入关注。

主要财务指标：净利润下滑，净资产缩水

本期利润与已实现收益

2024年，金信民兴债券A本期利润为443.44万元，较2023年的816.08万元减少372.64万元，下降45.66%；本期已实现收益为254.79万元，较2023年的823.96万元减少569.17万元，下降69.08%。金信民兴债券C本期利润为244.44万元，较2023年的1233.35万元减少988.91万元，下降80.18%；本期已实现收益为118.59万元，较2023年的831.39万元减少712.8万元，下降85.74%。

净资产与可供分配利润

2024年末，金信民兴债券A基金资产净值为10656.86万元，较2023年末的47781.29万元减少37124.43万元，下降77.69%；可供分配利润为308.61万元，较2023年末的434.37万元减少125.76万元，下降29%。金信民兴债券C基金资产净值为4708.84万元，较2023年末的2361.74万元增加2347.1万元，增长99.38%；可供分配利润为434.37万元，较2023年末的154.98万元增加279.39万元，增长180.29%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

过去一年，金信民兴债券A份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准收益率为5.17%，落后1.5个百分点；金信民兴债券C份额净值增长率为3.26%，同期业绩比较基准收益率为5.17%，落后1.91个百分点。过去三年，金信民兴债券A份额净值增长率为6.48%，同期业绩比较基准收益率为7.07%，落后0.59个百分点；金信民兴债券C份额净值增长率为5.20%，同期业绩比较基准收益率为7.07%，落后1.87个百分点。

净值表现总结

从净值表现来看，金信民兴债券在过去一年和三年的时间里，均未能跑赢业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中，可能在资产配置、个券选择等方面存在一定的改进空间，投资者应关注基金后续能否调整策略，提升业绩表现。

投资策略与业绩表现：债券市场波动影响收益

投资策略分析

2024年债券市场延续牛市行情，资金面平稳运行，为债市营造有利环境。但债券市场也出现阶段性调整，如三季度受到监管趋严、大行卖债以及宏观政策陆续出台等因素的影响，债券市场有所调整。本基金主要投资利率债及中高等级信用债，精选中高等级、交投相对活跃信用债，重点关注城投债，以票息策略为主，合理控制个券投资比例，适当参与波动交易。同时适时参与利率债交易，合理调节组合久期，为组合提供流动性的同时赚取资本得利。

业绩表现归因

尽管基金采取了较为稳健的投资策略，但由于债券市场的波动，特别是三季度信用债跟随利率债调整较多，信用利差走阔，对基金业绩产生了一定影响。不过，四季度该品种整体表现好于利率债，一定程度上弥补了前期的损失。基金在投资运作过程中，对市场变化的把握和应对能力，将直接影响其业绩表现，投资者需持续关注基金在不同市场环境下的投资策略调整。

管理人展望：债券市场风险可控，信用债仍具投资价值

管理人认为，目前基本面数据对债券市场依旧有支撑，虽然年初货币宽松节奏不及预期，短端资金偏紧对收益率曲线的下行形成阻力，但当前经济修复程度不高，市场对降准降息仍有预期，机构依旧有配置动力，中期来看债券市场整体风险可控。信用债方面，高票息资产依旧是优质资产，在化债利好的大背景下，继续看好城投债的投资价值，筛选优质个券，合理控制久期和杠杆水平，以获取稳定收益。管理人对债券市场的展望，为投资者提供了一定的参考，但市场情况复杂多变，投资者仍需谨慎决策。

费用分析：管理费、托管费大幅下降

管理人报酬与托管费

2024年，基金应支付的管理费为132.45万元，较2023年的1452.55万元减少1320.1万元，下降91.02%；应支付的托管费为33.11万元，较2023年的363.14万元减少329.93万元，下降90.85%。

费用变动原因

管理费和托管费的大幅下降，主要是由于基金资产净值的减少。根据基金合同约定，管理费按前一日基金资产净值的0.60%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提。资产净值的缩水，直接导致了管理费和托管费的减少。这也从侧面反映出基金规模的变化对费用支出的影响，投资者在选择基金时，除了关注费用水平，还应关注基金规模的稳定性。

交易费用与投资收益：投资收益下滑，交易费用降低

投资收益情况

2024年，基金投资收益为553.81万元，较2023年的3448.61万元减少2894.8万元，下降84%。其中，债券投资收益为553.81万元，较2023年的3448.61万元减少2894.8万元，下降84%。

交易费用情况

2024年，基金交易费用为2.66万元，较2023年的9.25万元减少6.59万元，下降71.24%。交易费用的降低，在一定程度上减少了基金的运营成本，但投资收益的大幅下滑，对基金整体业绩产生了较大影响。投资者应关注基金在追求收益的同时，如何合理控制交易成本，提高投资效率。

关联交易：无重大关联交易

本基金本报告期内及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未与关联方通过约定申报方式进行证券出借业务，基金管理人及其他关联方未投资本基金，未在承销期内参与关联方承销证券，无其他关联交易事项。无重大关联交易，表明基金在运作过程中，关联交易风险较低，投资者无需过多担心关联交易对基金业绩的不利影响。

股票投资：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，报告期内也未进行股票投资相关交易。这与基金的投资策略相符，金信民兴债券型证券投资基金不投资于股票、权证等权益类资产，专注于债券投资，以追求基金资产稳定增长。投资者在选择该基金时，应明确其投资范围和风险特征，确保与自身的投资目标和风险承受能力相匹配。

持有人结构与份额变动：份额大幅减少，机构投资者占比下降

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为33248户，其中金信民兴债券A持有人户数为27692户，户均持有3695.04份；金信民兴债券C持有人户数为6784户，户均持有6281.08份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额占总份额比例为38.74%，个人投资者持有份额占总份额比例为61.26%。与前期相比，机构投资者占比有所下降，反映出机构投资者对该基金的持有意愿发生了变化。

基金份额变动

本报告期内，金信民兴债券A期初基金份额总额为47564.42万份，期末基金份额总额为10232.32万份，减少37332.1万份；金信民兴债券C期初基金份额总额为2206.76万份，期末基金份额总额为4261.08万份，增加2054.32万份。整体来看，基金总份额减少35277.78万份，降幅达69.07%。基金份额的大幅减少，可能会对基金的投资运作和业绩表现产生一定影响，投资者应关注基金规模变化对投资策略的调整。

风险提示：关注大额赎回与市场波动风险

报告期内，存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回风险，如基金仓位调整困难、资产净值受到不利影响、净值波动增大、投资受限以及合同终止清算等风险。债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大，市场波动可能对基金净值产生不利影响。投资者在投资金信民兴债券型证券投资基金时，应充分认识到这些风险，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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