2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球兴晨六个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均大幅下降，分别减少89%和88%。不过，净利润实现了扭亏为盈，达到5,015,007.81元，同时，当期发生的基金应支付的管理费较上一年减少13%。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在2024年的财务状况呈现出复杂态势，净利润实现扭亏为盈，然而资产规模相关指标却出现大幅下滑。

本期利润与过往对比

兴证全球兴晨六个月持有混合A类份额在2024年实现本期利润1,274,644.15元，C类份额本期利润为3,740,363.66元，整体实现扭亏为盈。这一转变反映出基金在2024年的投资运作取得了一定成效，投资策略或许发挥了积极作用。

净资产变化显著

2024年末，该基金净资产合计为57,969,450.26元，相较于2023年末的498,350,313.44元，大幅减少88.37%。这表明基金资产规模出现了严重的缩水，可能受到市场环境、投资者赎回等多种因素影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在净值表现方面，与业绩比较基准相比存在差距，各阶段净值增长率均低于业绩比较基准收益率。

各阶段净值增长率与业绩比较基准对比

从各阶段数据来看，无论是A类还是C类份额，净值增长率均低于业绩比较基准收益率。这可能暗示基金的投资策略在把握市场机会或资产配置方面，未能充分契合业绩比较基准所反映的市场表现，投资者需关注基金后续能否调整策略以缩小差距。

投资策略与业绩表现：经济环境影响下的运作

报告期内，经济形势复杂多变，对基金的投资策略和业绩表现产生了重要影响。

经济环境与投资策略

报告期内，经济年初脉冲式复苏后动能减弱，地产行业疲软，经济下行压力加大。九月下旬政治局会议虽定调宏观调控，但政策力度偏弱，经济略有企稳，国内物价水平仍旧偏低。全球经济增长前高后低，通胀回落。在此背景下，基金权益仓位保持灵活性，控制组合回撤。股票方面精选高股息资产，可转债精选个券重点投资，债券以高等级核心金融企业资本补充工具债券为主。

这种投资策略是对复杂经济形势的一种应对，但从业绩表现来看，或许未能完全抵消经济环境带来的不利影响。例如，股票市场的波动以及债券市场的不确定性，可能使得基金在资产配置的效果上未达预期。

业绩表现与策略关联

兴证全球兴晨六个月持有混合A类份额本报告期基金份额净值增长率为3.42%，C类份额为3.00%，同期业绩比较基准收益率为6.96%。基金在复杂经济环境下采取的投资策略，虽在一定程度上控制了风险，但未能实现与业绩比较基准相当的收益。这可能需要基金管理人进一步审视投资策略，优化资产配置，以提升业绩表现。

宏观经济展望：机遇与挑战并存

展望2025年，全球和国内经济形势依然充满变数，为基金投资带来机遇与挑战。

全球经济形势

全球经济总体疲软，通胀有望进一步回落，美国经济增长放缓，特朗普政策影响有待评估，美联储有望重启降息周期，但降息幅度和时点不确定，美债利率波动可能偏高。这将对全球金融市场产生影响，增加了投资的不确定性。基金管理人需要密切关注全球经济形势变化，及时调整投资策略，以应对可能的风险。

国内经济形势

国内经济年初有企稳迹象，但内生动力需加强，物价水平和通胀预期仍较低。债券市场变数增多，年初资金偏紧，降息预期下调，企业和居民资本配置可能变化，债券利率有望振荡甚至走高。权益方面，重点关注小数优质高股息企业，在人工智能等方面创新和应用突破的公司，以及竞争壁垒偏高、收入或利润增长较快的消费医药和先进制造业公司。基金可基于国内经济形势，在权益投资上挖掘潜在机会，但需谨慎应对债券市场的不确定性。

费用分析：管理费等费用有变化

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在2024年的各项费用呈现出一定的变化，这对基金的运营和投资者收益产生影响。

管理费与托管费

2024年，基金管理费为1,349,457.06元，较上一时期减少13.32%；基金托管费为179,927.57元，同样减少13.32%。费用的减少可能与基金资产规模的下降有关，因为管理费和托管费通常与资产规模挂钩。这在一定程度上减轻了基金的运营成本压力，但也可能反映出基金规模缩小对费用收入的影响。

销售服务费

2024年销售服务费合计为327,630.74元，较上一时期略有增加。其中，兴业银行获得的销售服务费有所上升，而兴业证券的销售服务费有所下降。销售服务费的变化可能与各销售机构在基金销售中所起的作用以及销售策略的调整有关。

交易费用与投资收益：股票投资收益可观

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在交易费用和投资收益方面，呈现出股票投资收益较好，但交易费用也需关注的情况。

交易费用情况

应付交易费用期末余额为10,532.96元，其中交易所市场为10,207.96元。交易费用是基金运营中的一项成本，虽然金额相对基金资产规模较小，但积少成多，也会对基金收益产生一定影响。基金管理人需在交易过程中合理控制交易费用，以提高基金的实际收益。

投资收益分析

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为2,636,393.39元，实现了扭亏为盈，表明基金在股票投资操作上取得了较好成果。债券投资收益中，利息收入有所增加，买卖债券差价收入也由负转正。这些投资收益的变化反映出基金在投资组合配置和交易操作上的调整取得了一定成效。

关联方交易：集中于兴业证券

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在关联方交易方面，主要集中于兴业证券，需关注交易的合理性和公允性。

通过关联方交易单元进行的交易

通过关联方交易单元进行的交易中，股票、债券及债券回购交易均集中于兴业证券，占比均为100%。虽然关联方交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，但如此高的集中度可能引发对交易合理性和公允性的关注，基金管理人需确保交易符合基金和投资者的利益。

应支付关联方的佣金

应支付关联方的佣金也全部指向兴业证券。这与关联方交易单元的交易情况相呼应，进一步凸显了交易的集中性。投资者需关注佣金水平是否合理，以及是否存在潜在的利益输送风险。

股票投资明细：多行业布局

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在股票投资上呈现多行业布局的特点，前十大股票投资较为分散。

期末按公允价值占比的股票投资明细

从期末股票投资明细来看，基金投资覆盖了互联网、新能源、电力等多个行业，前十大股票投资相对分散。这种布局有助于分散风险，但也需要关注各行业的发展趋势以及股票之间的相关性，以确保投资组合的稳定性和收益性。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额大幅下降

兴证全球兴晨六个月持有混合基金的持有人结构以个人投资者为主，然而基金份额总额出现了大幅下降。

期末持有人结构

整体来看，个人投资者持有份额占比高达98.59%，是基金的主要持有者。这表明基金在零售市场有一定吸引力，但也需关注个人投资者的投资行为特点，如投资的稳定性相对较弱，可能对市场波动更为敏感。

开放式基金份额变动

本报告期内，A类和C类份额均出现了大规模赎回，导致期末基金份额总额较期初大幅下降。这可能与基金业绩表现、市场环境变化以及投资者预期等多种因素有关。基金管理人需深入分析份额下降原因，采取相应措施稳定基金规模。

兴证全球兴晨六个月持有混合基金在2024年经历了诸多变化，投资者在关注基金业绩表现的同时，也需留意基金在投资策略调整、费用变化、持有人结构及份额变动等方面的动态，以便做出更为合理的投资决策

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