万家中证港股通创新药ETF财报解读：份额缩水45.62%，净资产下滑62.07%，净利润亏损1796万
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布了万家中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金（简称：万家中证港股通创新药ETF）2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少145,000,000份，缩水45.62%；净资产从252,076,000元降至95,222,001.36元，下滑62.07%；净利润亏损17,961,439.81元；当期发生的基金应支付的管理费为233,481.39元。
主要财务指标：整体表现欠佳，多项指标呈负增长
报告显示，万家中证港股通创新药ETF在2024年9月13日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，多项主要财务指标表现不佳。
| 期间数据和指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -8,550,935.98元 |
| 本期利润 | -17,961,439.81元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1154元 |
| 本期加权平均净值利润率 | -12.17% |
| 本期基金份额净值增长率 | -11.07% |
期末数据方面，期末可供分配利润为 -11,853,998.64元，期末可供分配基金份额利润为 -0.1107元，期末基金资产净值为95,222,001.36元，期末基金份额净值为0.8893元，基金份额累计净值增长率为 -11.07%。
从这些数据可以看出，该基金在报告期内处于亏损状态，无论是已实现收益还是利润都为负值，净值增长率和利润率也均为负数，反映出基金在该阶段的投资运作面临较大压力。
基金净值表现：跑输业绩比较基准，跟踪误差需关注
在基金净值表现上，过去三个月，基金份额净值增长率为 -11.33%，业绩比较基准收益率为 -9.51%，基金跑输业绩比较基准1.82个百分点；自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -11.07%，业绩比较基准收益率为11.76%，差距高达22.83个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -11.33% | -9.51% | -1.82% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.07% | 11.76% | -22.83% |
同时，报告期内该基金处于建仓期，日跟踪偏离度为0.5446%，年化跟踪误差为22.0348%。较大的跟踪误差可能影响投资者对基金预期收益的实现，需要持续关注。
投资策略与业绩：被动投资受市场影响，建仓期表现不佳
2024年港股市场波动较大，年初受A股中小盘股下跌影响，避险情绪浓厚，港股高股息板块防御属性凸显。后在政策支持下，市场有所反弹。9月下旬，港股市场因政策组合拳和美联储降息等因素，情绪提升，但年末又因多种因素震荡偏弱。
本基金作为被动投资的指数基金，采用完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数。然而，由于基金申购赎回、标的指数成分股调整、汇率波动、成分股分红和基金费用等因素，导致跟踪误差存在。截至报告期末，基金份额净值为0.8893元，份额净值增长率为 -11.07%，同期业绩比较基准收益率为11.76%，业绩表现不佳。
市场展望：2025年港股市场有望改善
展望2025年，管理人认为港股市场此前面临的经济下行、资金外流等诸多利空因素有望改善。增量财政政策、地产政策优化以及美联储结束加息周期等因素，有望推动港股市场上行。同时，中国科技行业的发展也有望进一步抬升港股估值中枢。
费用情况：管理费与托管费相对稳定
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为233,481.39元，其中应支付销售机构的客户维护费为72,871.91元；当期发生的基金应支付的托管费为46,696.25元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.50%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。这些费用相对稳定，是基金运营的必要成本，但对于投资者收益而言，也是一种扣除因素。
股票投资：集中于医疗保健行业，部分股票买卖频繁
期末基金资产组合中，权益投资占比95.15%，全部为股票投资，且通过港股通交易机制投资的港股公允价值为92,438,351.80元，占净值比例97.08%。从行业分类来看，主要集中在医疗保健行业，公允价值为92,438,351.80元，占基金资产净值比例97.08%。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十大股票涵盖了信达生物、药明生物、百济神州等知名药企。报告期内股票投资组合变动较大，累计买入金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票众多，累计卖出金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票也不少，反映出基金在股票操作上较为频繁。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 274,500 | 9,303,646.07 | 9.77 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 568,000 | 9,236,397.04 | 9.70 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 87,400 | 8,838,199.84 | 9.28 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 137,000 | 7,700,856.04 | 8.09 |
| 5 | 01093 | 石药集团 | 1,564,000 | 6,923,000.96 | 7.27 |
份额持有人与变动：份额大幅缩水，持有人结构分散
报告期末，基金份额持有人户数为1,626户，户均持有的基金份额为65,852.40份。机构投资者持有份额为17,369,500.00份，占总份额比例16.22%；个人投资者持有份额为89,706,500.00份，占总份额比例83.78%，持有人结构较为分散。
开放式基金份额变动方面，基金合同生效日基金份额总额为252,076,000.00份，报告期内总申购份额为31,000,000.00份，总赎回份额为176,000,000.00份，期末基金份额总额为107,076,000.00份，份额缩水明显。
综合来看，万家中证港股通创新药ETF在2024年经历了较为艰难的时期，业绩表现不佳，份额和净资产均出现较大幅度下滑。投资者在关注2025年港股市场改善预期的同时，也需谨慎评估该基金的投资风险和潜在收益。
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