2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧融享增益一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均出现大幅下降，净利润也较上一年有所下滑。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

基金业绩与收益情况

主要财务指标：净利润下滑，净值增长跑输基准

2024年，中欧融享增益一年持有混合A类份额本期利润为15,733,021.54元，C类份额为311,012.74元 ，而2023年A类份额本期利润为45,871,251.74元，C类份额为863,676.05元，净利润出现明显下滑。从净值表现看，A类份额净值增长率为5.40%，C类份额为4.98%，但同期业绩比较基准收益率为9.51%，两类份额净值增长均跑输业绩比较基准。

基金净值表现：短期波动与长期趋势背离

从短期看，过去三个月A类份额净值增长率为2.63%，C类份额为2.52%，跑赢业绩比较基准增长率。但从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为4.81%，C类份额为3.58%，而业绩比较基准收益率为9.11%，差距较为明显。这表明基金在长期投资过程中，未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。

基金份额与资产规模变动

基金份额变动：赎回压力大，份额总额锐减

2024年初，中欧融享增益一年持有混合A类份额为469,163,494.75份，C类份额为9,920,492.19份；年末A类份额降至193,142,112.36份，C类份额降至3,992,542.22份。A类份额减少276,190,455.34份，C类份额减少5,938,869.84份，总份额减少幅度超60%，显示出较大的赎回压力。

资产规模变化：投资布局调整致资产缩水

2024年末，基金总资产为253,615,868.43元，较上一年末的603,900,248.32元减少350,284,379.89元，缩水超五成。其中，交易性金融资产从600,069,824.22元降至249,753,793.54元。资产规模的下降一方面受基金份额赎回影响，另一方面也与基金投资布局的调整有关。

基金投资策略与运作分析

投资策略：风格转变，关注成长与转债

2024年宏观经济震荡下行后企稳，权益市场前三季度和四季度表现相反。基金整体保持相对均衡配置风格，上半年重点关注大盘价值风格，行业偏向公用事业、金融、资源品等；下半年逐步关注成长风格，提高组合进攻性。转债操作与股票类似，2024年保持中高仓位运行。

业绩归因：市场波动与策略调整的双重影响

基金业绩表现受市场波动和自身策略调整双重影响。市场在9月底后的快速修复，虽政策和流动性是直接因素，但经济下行斜率放缓、微观景气度结构性修复也为市场提供支撑。基金下半年对成长风格的关注，一定程度上顺应市场变化，但整体仍未跑赢业绩比较基准，策略调整的及时性和有效性或有待提升。

费用与成本分析

管理与托管费用：规模下降致费用减少

2024年，基金应支付的管理费为1,999,924.38元，较2023年的6,066,834.23元减少4,066,909.85元；托管费为433,316.99元，较2023年的1,314,480.75元减少881,163.76元。费用减少主要因基金资产规模下降，按0.60%年费率计提管理费、0.13%年费率计提托管费，资产规模降低导致费用相应减少。

交易费用：股票投资交易成本上升

2024年股票投资交易费用为442,265.08元，而2023年为1,632,208.03元。虽然整体交易费用有所下降，但结合股票投资收益来看，2024年买卖股票差价收入为 -1,942,934.93元，交易成本对收益产生一定侵蚀。

风险与机会提示

风险提示：市场波动与赎回压力并存

市场波动方面，尽管2024年宏观经济企稳，但市场不确定性仍高，权益市场波动可能影响基金净值。赎回压力上，大量份额赎回致资产规模缩水，或影响基金投资策略实施和业绩表现，投资者赎回行为也反映对基金信心不足。

机会展望：关注成长与政策导向

展望2025年，基金管理人预计宏观层面整体平稳，市场主导因素是流动性和风险偏好，利好小盘和成长风格。基金将适当提升风险偏好，增加权益方向风险敞口，向成长方向倾斜。投资者可关注基金在成长领域布局，以及政策对相关行业支持带来的投资机会。

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