2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧嘉选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，中欧嘉选混合在2024年面临诸多挑战，基金份额和净资产均出现下滑，净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润与已实现收益

中欧嘉选混合2024年出现亏损，A类份额本期利润为 -72,357,746.46元，C类份额为 -4,223,539.52元。本期已实现收益方面，A类份额为 -83,021,155.43元，C类份额为 -4,812,056.54元。与2023年相比，亏损情况有所加剧，2023年A类份额本期利润为 -57,746,098.59元，C类份额为 -3,964,813.83元。

净资产与份额净值

2024年末，中欧嘉选混合A类份额资产净值为871,376,112.80元，C类份额为51,489,963.88元，较2023年末均有明显下滑，A类下滑18.51%，C类下滑14.75%。基金份额净值方面，A类为0.6395元，C类为0.6202元，较上一年也有所下降。

基金净值表现：长期跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率

过去一年，中欧嘉选混合A类份额净值增长率为 -6.14%，C类份额为 -6.90%，而同期业绩比较基准收益率为10.92%，差距明显。过去三年，A类份额净值增长率为 -38.90%，C类份额为 -40.36%，业绩比较基准收益率为 -14.56%，基金长期跑输业绩比较基准。

净值增长率与业绩比较基准对比

从自基金合同生效起至今的数据来看，中欧嘉选混合A类份额净值增长率为 -36.05%，C类份额为 -37.98%，业绩比较基准收益率为 -13.71%。基金在长期的运作过程中，未能达到业绩比较基准的表现，反映出投资策略的实施效果有待提升。

投资策略与业绩表现：中小市值配置影响收益

投资策略分析

2024年国际经济环境复杂，国内经济面临挑战，红利资产受青睐。本基金较多配置中小市值股票资产，以自下而上思路操作。在A股中，基于盈利向下预期调整减持基础化工、信息服务等个股，基于行业边际恢复及估值低位增持医药等个股。然而，中小市值个股上半年向下调整较多，影响组合整体收益。

业绩表现归因

报告期内，基金A类份额净值增长率为 -6.14%，C类份额为 -6.90%。主要原因在于中小市值股票配置受市场调整影响，尽管管理人根据市场变化进行了个股调整，但整体仍未达预期。市场环境的复杂性和中小市值股票的高波动性，对基金业绩造成较大压力。

费用分析：管理费等费用有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,230,094.41元，较2023年的17,743,947.36元有所下降，降幅为36.71%。其中应支付销售机构的客户维护费为5,205,502.62元，应支付基金管理人的净管理费为6,024,591.79元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,871,682.40元，相比2023年的2,957,324.52元，下降了36.70%。托管费的降低与基金资产净值的下滑以及费率调整有关。

投资组合分析：股票投资占主导，行业分布较广

资产组合情况

期末基金资产组合中，权益投资占比最高，达到84.97%，金额为787,054,636.96元，其中股票投资为787,054,636.96元。固定收益投资占4.34%，金额为40,158,805.48元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占9.44%，金额为87,452,891.53元。

股票投资行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为525,009,931.91元，占基金资产净值比例为56.89%。其次为批发和零售业、交通运输仓储和邮政业等。本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

份额持有人信息：个人投资者为主，管理人持有有参考意义

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为22,633户，户均持有基金份额63,875.67份。机构投资者持有份额占总份额的0.09%，个人投资者持有份额占99.91%，表明该基金主要由个人投资者持有。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额5,694,513.83份，占A类基金总份额的0.42%；持有C类份额3,568,242.64份，占C类基金总份额的4.30%。基金经理持有A、C类份额均超过100万份，显示出管理人对该基金的一定信心。

开放式基金份额变动：份额减少，投资者赎回明显

2024年中欧嘉选混合A类份额总赎回份额为221,520,054.12份，C类份额为13,620,517.93份，导致期末基金份额总额较上一年度大幅减少。A类份额从2023年末的1,569,457,795.02份减少到1,362,680,948.41份，减少了13.16%；C类份额从96,645,587.53份减少到83,017,060.29份，减少了14.10%。整体基金份额减少12.92%，反映出投资者对该基金的信心有所下降。

风险提示与展望

中欧嘉选混合在2024年的表现不佳，基金份额和净资产下滑，业绩跑输业绩比较基准。投资者应关注以下风险：市场环境变化对中小市值股票投资的影响；基金投资策略调整的及时性和有效性；费用支出对基金收益的侵蚀。展望后市，管理人认为未来投资方向主要关注点在于消费、国产替代和AI相关，但能否通过调整投资策略提升业绩，仍有待观察。投资者在考虑投资该基金时，需谨慎评估风险与收益。

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