中欧嘉益一年混合财报解读：份额缩水10亿份，净资产降8亿，净利润扭亏为盈
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧嘉益一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的显著影响。
基金业绩扭亏，份额与资产规模双降
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模下滑
从主要会计数据和财务指标来看，2024年中欧嘉益一年混合A类和C类份额均实现净利润转正，其中A类本期利润为2,071,225.29元，C类为431,895.77元，而上一年度A、C两类份额均为亏损状态。然而，基金资产净值有所下降，2024年末A类份额资产净值为226,419,955.01元，C类为96,923,275.01元，相较于2023年末，A类减少了57,243,500.76元，C类减少了25,722,218.06元。
| 期间 | 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 中欧嘉益一年混合A | -28,253,803.49 | 2,071,225.29 | 0.0072 | 0.83% | 1.50% | 226,419,955.01 | 0.8881 | -11.19% |
| 2024年 | 中欧嘉益一年混合C | -13,027,103.88 | 431,895.77 | 0.0034 | 0.40% | 0.69% | 96,923,275.01 | 0.8625 | -13.75% |
| 2023年 | 中欧嘉益一年混合A | -1,818,657.19 | -11,152,754.69 | -0.0294 | -3.08% | -5.89% | 283,663,455.77 | 0.8750 | -12.50% |
| 2023年 | 中欧嘉益一年混合C | -2,185,430.55 | -6,260,671.21 | -0.0383 | -4.08% | -6.65% | 122,645,493.07 | 0.8566 | -14.34% |
| 2022年 | 中欧嘉益一年混合A | -43,981,797.08 | -133,360,462.76 | -0.2458 | -25.13% | -19.93% | 437,496,861.26 | 0.9298 | -7.02% |
| 2022年 | 中欧嘉益一年混合C | -20,612,593.15 | -57,793,316.79 | -0.2498 | -25.78% | -20.57% | 181,382,127.27 | 0.9176 | -8.24% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现方面，2024年中欧嘉益一年混合A类份额净值增长率为1.50%，C类为0.69%，而同期业绩比较基准收益率均为10.92%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至2024年末，A类份额累计净值增长率为 -11.19%，C类为 -13.75%，同样低于业绩比较基准的 -15.51%。
| 阶段 | 中欧嘉益一年混合A | 中欧嘉益一年混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -4.66% | 1.60% | -1.05% | 1.32% | -3.61% | -4.85% | 1.60% | -1.05% | 1.32% | -3.80% |
| 过去六个月 | 1.93% | 1.53% | 11.41% | 1.30% | -9.48% | 1.52% | 1.52% | 11.41% | 1.30% | -9.89% |
| 过去一年 | 1.50% | 1.38% | 10.92% | 1.08% | -9.42% | 0.69% | 1.38% | 10.92% | 1.08% | -10.23% |
| 过去三年 | -23.52% | 1.23% | -14.56% | 0.94% | -8.96% | -25.34% | 1.23% | -14.56% | 0.94% | -10.78% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.19% | 1.18% | -15.51% | 0.91% | 4.32% | -13.75% | 1.18% | -15.51% | 0.91% | 1.76% |
基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
开放式基金份额变动数据显示，2024年中欧嘉益一年混合A类份额总申购2,296,067.23份，总赎回71,529,735.57份，期末份额为254,946,897.98份；C类份额总申购3,835,621.30份，总赎回34,632,326.83份，期末份额为112,375,161.03份。整体来看，赎回份额远高于申购份额，导致基金总份额从期初的467,352,432.88份减少至期末的367,322,059.01份，减少了100,030,373.87份。
| 项目 | 中欧嘉益一年混合A（份） | 中欧嘉益一年混合C（份） |
|---|---|---|
| 基金合同生效日（2021年5月7日）基金份额总额 | 575,104,138.07 | 228,734,307.54 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 324,180,566.32 | 143,171,866.56 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,296,067.23 | 3,835,621.30 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 71,529,735.57 | 34,632,326.83 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 254,946,897.98 | 112,375,161.03 |
投资策略与市场展望
投资策略：高仓位运行，聚焦科技与先进制造
报告期内，中欧嘉益一年混合保持高仓位运行，超配科技和先进制造，低配医药消费金融，维持周期配置。管理人认为随着国内货币和财政持续发力，宏观环境向复苏迈进，市场风格有望从完全红利占优变为质量和成长有更多机会。尽管政策落地效果可能还需要1 - 2个季度的观察窗口，且近期特朗普就职后的关税政策强度好于预期，使得出台超常规政策的窗口延后，顺周期表现逊色，但中美AI浪潮共振，AI应用快速扩散，中资科技股迎来全面重估，因此基金重点围绕相关领域进行布局。
市场展望：关注AI产业及内需板块
展望2025年，管理人认为市场主线清晰，重点围绕AI + 端侧、AI + 智驾、AI + 机器人挖掘核心低位个股，掌握数据流量入口的终端和平台公司的核心价值更高。随着AI技术的迭代和算法成本的急速下降，AI应用的豹变逐步开启，未来投资重点将从算力延伸至AI终端和应用。同时，管理人将择机配置低估值困境反转的内需板块，优选经营杠杆较大或者供给出清彻底的弹性板块，以及有新产品、新渠道、新市场助力的公司。风险方面，重点关注特朗普政府去监管政策导致美国经济过热并促使美联储前瞻性紧缩，可能的关税政策对制造业的冲击，预期反应充分后制造出海公司或将迎来布局良机。
费用与关联交易情况
管理与托管费用：费率调整致费用下降
基金管理费方面，2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,294,577.55元，相较于2023年的7,125,074.02元有所减少。这主要是因为自2023年7月10日起，本基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。基金托管费2024年为715,763.03元，2023年为1,036,460.60元，同样因资产规模变动及费率固定（按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提）而有所下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,294,577.55 | 7,125,074.02 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 715,763.03 | 1,036,460.60 |
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元进行的交易中，报告期内无股票、权证交易，债券交易及应支付关联方的佣金也无相关记录。各关联方投资本基金的情况显示，报告期及上年度可比期间，基金管理人均未运用固有资金投资本基金各类基金份额，除基金管理人之外的其他关联方在报告期末对本基金的投资也较少，且主要集中在上一年度末自然人股东持有A类份额150,003.97份，占比0.05%，本报告期末无此类情况。
持有人结构与投资建议
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数及持有人结构数据表明，中欧嘉益一年混合A类份额持有人户数为4,497户，均为个人投资者；C类份额持有人户数为1,237,901户，其中机构投资者持有500,153.48份，占比0.45%，个人投资者持有111,875,007.55份，占比99.55%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构（机构投资者） | 持有人结构（个人投资者） | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | |||
| 中欧嘉益一年混合A | 4,497 | 56,692.66 | 0.00 | 0.00% | 254,946,897.98 | 100.00% |
| 中欧嘉益一年混合C | 1,237,901 | 90.78 | 500,153.48 | 0.45% | 111,875,007.55 | 99.55% |
| 合计 | 1,242,398 | 295.66 | 500,153.48 | 0.14% | 366,821,905.53 | 99.86% |
投资建议：关注市场波动与基金表现
综合来看，中欧嘉益一年混合在2024年虽实现净利润转正，但基金份额和资产规模下滑，且净值表现跑输业绩比较基准。投资者在考虑投资该基金时，需密切关注市场波动，尤其是AI产业发展及相关政策对基金持仓的影响。同时，鉴于基金规模的变化，需关注基金管理人在投资策略调整上的有效性，以及能否更好地把握市场机会，提升基金业绩表现，以实现资产的长期稳健增值。
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