长盛元赢四个月定开债券财报解读：份额稳定，净资产增长0.72%，净利润472万，管理费15.6万
长盛元赢四个月定期开放债券型证券投资基金2024年年报新鲜出炉，各项关键数据揭示了该基金在报告期内的运营状况。报告期内，基金份额保持稳定，净资产增长0.72%，实现净利润4723124.37元，而基金管理费为156313.21元。这些数据背后，反映了基金怎样的投资策略与市场表现？投资者又该如何从中洞察投资机会与风险？
主要财务指标：盈利显著，净值稳步增长
本期利润与已实现收益可观
报告期内，长盛元赢四个月定开债券基金表现亮眼，本期已实现收益达4434826.33元，本期利润为4723124.37元。这表明基金在投资运作过程中，通过合理配置资产，成功实现了盈利目标。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4434826.33 |
| 本期利润 | 4723124.37 |
基金净值增长稳定
从基金净值相关指标来看，本期加权平均净值利润率为0.72%，本期基金份额净值增长率为0.73%，期末基金份额净值为1.0971元，基金份额累计净值增长率同样为0.73%。这些数据显示基金净值处于稳步增长态势，为投资者带来了一定的收益。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 本期加权平均净值利润率 | 0.72% |
| 本期基金份额净值增长率 | 0.73% |
| 期末基金份额净值 | 1.0971元 |
| 基金份额累计净值增长率 | 0.73% |
基金净值表现：与业绩基准存在差距
份额净值增长率与业绩基准对比
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为0.73%，而业绩比较基准收益率为1.54%，基金份额净值增长率落后业绩比较基准收益率0.81%。这一差距反映出基金在投资策略和资产配置上，可能未能完全契合业绩比较基准的走势。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 0.73% | 1.54% | -0.81% |
净值增长率波动分析
从净值增长率标准差来看，基金份额净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.13%，表明基金净值波动相对较小，但也可能在把握市场机会方面稍显不足。
投资策略与业绩表现：信用债为主，收益有待提升
投资策略解析
报告期内，该基金以信用债投资为主，可转债投资为辅，并积极运用杠杆策略和资产轮动策略，旨在增厚组合收益，实现净值的长期稳定增长。在2024年债券市场收益率下行、信用利差和期限利差压缩的背景下，这种策略具有一定的合理性。
业绩表现归因
尽管基金采取了积极的投资策略，但由于债券市场的复杂性和不确定性，基金业绩仍未达业绩比较基准。2024年经济基本面修复向好，货币政策支持，债券配置需求旺盛，但收益率下行过程中利率风险积累，市场出现调整，对基金业绩产生了一定影响。
费用分析：管理费与托管费合理
管理费与托管费情况
当期发生的基金应支付的管理费为156313.21元，其中应支付销售机构的客户维护费71656.11元，应支付基金管理人的净管理费84657.10元；当期发生的基金应支付的托管费为52104.40元。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年管理费率计提，托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年托管费率计提，整体费用水平处于合理区间。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 156313.21 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 71656.11 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 84657.10 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 52104.40 |
费用对收益的影响
虽然管理费和托管费在一定程度上会侵蚀基金收益，但合理的费用水平也为基金的专业管理和运作提供了保障。投资者在评估基金收益时，需综合考虑费用因素。
投资组合分析：债券投资主导，信用风险需关注
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的比例高达99.54%，金额为839407903.76元，其中债券投资为839407903.76元。这充分体现了该基金作为债券型基金的特点，债券投资是其核心资产配置方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 839407903.76 | 99.54 |
| 其中：债券 | 839407903.76 | 99.54 |
债券品种分布
从债券品种来看，中期票据公允价值占比最高，达83.80%，其次为企业债券（21.09%）、金融债券（15.56%）等。这种分布反映了基金在债券投资上的偏好，同时也意味着基金对不同信用等级和期限的债券进行了综合配置。然而，信用债投资占比较大，投资者需关注信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 102561684.13 | 15.56 |
| 企业债券 | 138973188.36 | 21.09 |
| 企业短期融资券 | 20229950.68 | 3.07 |
| 中期票据 | 552181630.49 | 83.80 |
| 可转债（可交换债） | 25461450.10 | 3.86 |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 839407903.76 | 127.38 |
份额持有人结构与变动：机构与个人投资者并存，份额稳定
持有人结构
期末基金份额持有人户数为3148户，机构投资者持有份额108938342.86份，占总份额比例18.14%；个人投资者持有份额491723858.37份，占总份额比例81.86%。机构与个人投资者的共同参与，表明基金具有较广泛的投资者基础。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 108938342.86 | 18.14 |
| 个人投资者 | 491723858.37 | 81.86 |
份额变动
基金合同生效日基金份额总额为600662201.23份，报告期内基金份额未发生申购与赎回变动，份额保持稳定。这有助于基金管理人稳定运作，实施既定投资策略。
风险提示：利率与信用风险并存
利率风险
2025年，债券市场预计呈现震荡行情。债券利率不断突破新低后，面临止盈压力和“恐高”情绪，且收益率快速下行积累了利率风险。若汇率压力显现，稳汇率诉求导致资金面收紧，将对债券走势产生不利影响。基金净值对利率变动较为敏感，市场利率上升25个基点，基金资产净值将减少3241936.64元。
信用风险
基金以信用债投资为主，尽管管理人通过多种方式控制信用风险，但信用债发行人的信用状况仍可能发生变化。若发行人出现违约等情况，将对基金资产造成损失。从信用评级来看，部分债券未评级，投资者需关注相关信用风险。
| 长期信用评级 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AAA | 449117671.09 | - |
| AAA以下 | 86562126.37 | - |
| 未评级 | 263393391.78 | - |
| 合计 | 799073189.24 | - |
长盛元赢四个月定开债券基金在2024年展现出一定的盈利能力和净值增长态势，但与业绩比较基准相比仍有差距。投资者在关注基金收益的同时，需充分认识到利率风险和信用风险。在2025年债券市场震荡预期下，基金管理人如何调整投资策略，提升业绩表现，将是投资者关注的重点。
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