广发高端制造股票财报解读：份额增长4.39%，净资产缩水11.86%，净利润亏损13.37亿
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发高端制造股票型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了份额增长但净资产缩水的情况，同时净利润出现亏损。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与资产净值下滑明显
从主要会计数据和财务指标来看，2024年广发高端制造股票A类份额本期利润为 -12.10亿元，C类份额为 -1.26亿元，整体利润表现不佳。与2023年相比，A类份额本期利润从 -50.74亿元有所减少，C类份额从 -5.30亿元也有所下降。
基金资产净值方面，2024年末A类份额资产净值为61.43亿元，C类份额为7.46亿元，较2023年末均有下降，反映出基金资产规模的收缩。
| 期间 | 广发高端制造股票A | 广发高端制造股票C |
|---|---|---|
| 2024年本期利润（元） | -1,210,404,082.85 | -126,181,378.33 |
| 2023年本期利润（元） | -5,073,581,469.59 | -530,268,807.16 |
| 2024年末资产净值（元） | 6,142,716,905.50 | 746,222,283.07 |
| 2023年末资产净值（元） | 6,827,344,599.53 | 988,648,522.24 |
净值表现不及业绩比较基准
在基金净值表现上，2024年广发高端制造股票A类份额净值增长率为 -15.48%，C类份额为 -15.81%，而同期业绩比较基准收益率为19.47%，差距明显。过去三年，A类份额净值增长率为 -61.29%，C类份额为 -61.75%，同样大幅落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 广发高端制造股票A | 广发高端制造股票C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | -15.48% | 19.47% | -34.95% | -15.81% | 19.47% | -35.28% |
| 过去三年 | -61.29% | -23.89% | -37.40% | -61.75% | -23.89% | -37.86% |
投资运作：光伏储能持仓待反转
投资策略聚焦光伏储能板块
报告期内，基金主要投资策略围绕光伏、储能板块，尽管该板块表现未达预期，基金仍保持高仓位，并在板块内部精选个股，期待基本面反转带来股价上涨。2024年三季度经济政策发力，经济出现弱复苏，但基金重仓板块仍面临产能过剩担忧。
业绩受板块拖累明显
受重仓板块表现不佳影响，基金业绩未能达到预期。A类和C类份额净值增长率均为负，与业绩比较基准收益率差距较大，反映出投资策略在2024年面临较大挑战。
市场展望：政策与需求博弈
宏观经济与政策预期
展望2025年，经济面临需求偏弱和政策加码的宏观背景。央行维持宽松流动性，财政着力化债，有助于修复私人部门资产负债表。政策将相机抉择，经济压力下有望继续加码，夯实经济底部。
市场机遇与风险并存
外需层面，出口受美国关税影响存在不确定性；内需层面，私人部门资产负债表收缩压力减轻，企业利润同比有望回正。宏观经济的变化预期将为A股市场带来新机遇，但也需关注政策落地效果及外部环境变化带来的风险。
费用分析：管理费用有所下降
管理费与托管费情况
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为8784.43万元，较2023年的14948.67万元有所下降；托管费为1464.07万元，相比2023年的2491.45万元也有所降低。这主要得益于2023年7月10日起管理费率由1.50%调整为1.20%，托管费率由0.25%调整为0.20%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 87,844,270.06 | 149,486,713.90 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 14,640,711.64 | 24,914,452.40 |
销售服务费
2024年，广发高端制造股票C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为55.25万元，较2023年的81.89万元有所减少。销售服务费按C类基金份额资产净值的0.40%年费率计提。
投资组合：股票投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比92.54%，金额为64.25亿元，主要为普通股投资；固定收益投资占比2.88%，金额为1.99亿元，包括债券投资。银行存款和结算备付金合计占比4.37%，为3.03亿元。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 6,425,230,375.26 | 92.54 |
| 3 | 固定收益投资 | 199,876,212.94 | 2.88 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 303,078,310.74 | 4.37 |
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括德业股份、晶澳科技、阳光电源等，主要集中在制造业相关领域。其中，德业股份公允价值为6.92亿元，占基金资产净值比例为10.05%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 605117 | 德业股份 | 692,132,172.80 | 10.05 |
| 2 | 002459 | 晶澳科技 | 682,585,296.25 | 9.91 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 681,521,850.63 | 9.89 |
份额变动与持有人结构
开放式基金份额变动
2024年，广发高端制造股票A类份额期初为44.70亿份，期末为47.58亿份，增长了2.88亿份；C类份额期初为6.56亿份，期末为5.88亿份，减少了0.68亿份。整体来看，基金总份额从期初的51.26亿份增长至期末的53.46亿份，增长率为4.39%。
| 项目 | 广发高端制造股票A（份） | 广发高端制造股票C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 4,469,690,417.29 | 655,571,764.59 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 4,757,922,810.29 | 587,783,269.14 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数方面，A类份额持有人户数为449913户，C类份额为61850户。持有人结构上，A类份额中机构投资者持有比例为77.66%，C类份额中机构投资者持有比例为85.36%，显示出机构投资者对该基金的关注度较高。
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场风险：基金净值表现受市场波动影响较大，如2024年业绩与业绩比较基准差距明显，投资者需关注市场风险对基金净值的不利影响。
- 行业集中风险：基金重仓光伏、储能板块，若该板块持续面临产能过剩等问题，可能对基金业绩造成进一步压力。
- 政策风险：宏观经济政策和行业政策的变化可能影响基金投资标的的表现，如出口关税政策、产业扶持政策等。
投资建议
- 关注板块动态：投资者应密切关注光伏、储能板块的基本面变化，包括产能消化情况、市场需求增长等，以评估基金投资策略的有效性。
- 分散投资：鉴于基金行业集中度较高，投资者可考虑将资金分散投资于不同行业、不同类型的基金，以降低投资风险。
- 长期投资：尽管2024年基金业绩不佳，但从长期来看，随着宏观经济的复苏和行业发展，基金仍可能实现价值增长，适合长期投资者持有。
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