广发景益债券财报解读：份额激增10倍，净资产暴增超4倍
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发景益债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，份额总额增长超10倍，净资产合计增长超4倍。同时，基金在收益表现、投资策略、费用等方面也呈现出一系列变化。以下是对该基金年报的详细解读。
业绩表现：利润与净值增长显著
主要财务指标大幅增长
广发景益债券在2024年多项主要财务指标表现亮眼。广发景益债券A本期利润达361,518,769.58元，上期为79,808,870.56元；广发景益债券C本期利润为6,460,625.39元，因2024年7月11日起增设C类份额，上期无数据。从净资产来看，广发景益债券A期末基金资产净值为12,488,515,725.93元，上期为2,246,415,538.78元；广发景益债券C期末基金资产净值为193,075,487.19元 。具体数据如下表所示：
| 期间 | 类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 广发景益债券A | 361,518,769.58 | 12,488,515,725.93 |
| 2023年 | 广发景益债券A | 79,808,870.56 | 2,246,415,538.78 |
| 2024年 | 广发景益债券C | 6,460,625.39 | 193,075,487.19 |
净值增长率跑赢业绩比较基准
广发景益债券A份额净值增长率表现出色，过去一年为6.71%，同期业绩比较基准收益率为4.63%，超出2.08个百分点；广发景益债券C自基金合同生效起至今份额净值增长率为2.03%，同期业绩比较基准收益率为2.41% 。这表明基金在2024年的运作较为成功，有效把握了市场机会。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 广发景益债券A | 6.71% | 4.63% | 2.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 广发景益债券C | 2.03% | 2.41% | -0.38% |
投资运作：紧跟市场灵活调整
投资策略适应市场变化
2024年债市波动较大，一季度利率先大幅下行后窄幅震荡，二季度信用债利差压缩，三季度供给压力上升、调控力度加大，四季度政策预期企稳。广发景益债券组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。如年初提高久期暴露，三季度适度左侧止盈，11月重新抬升久期和杠杆水平，较好地捕捉到年末收益率下行带来的资本利得机会。
债券投资主导资产配置
从期末基金资产组合情况看，固定收益投资占比极高，达99.49%，金额为13,865,681,436.72元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.10%，其他各项资产占0.41%。可见，该基金坚守债券投资为主的策略，符合债券型基金的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 13,865,681,436.72 | 99.49 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,304,826.10 | 0.10 |
| 其他各项资产 | 56,865,400.47 | 0.41 |
份额与持有人：份额大增，机构主导
基金份额大幅增长
2024年广发景益债券基金份额总额出现爆发式增长。广发景益债券A本报告期基金总申购份额为18,857,797,617.98份，总赎回份额为9,716,577,714.77份，期末基金份额总额为11,312,774,533.65份；广发景益债券C本报告期基金总申购份额为5,536,372,042.37份，总赎回份额为5,361,246,214.71份，期末基金份额总额为175,125,827.66份。总份额从2023年末的2,171,554,630.44份增长至11,487,900,361.31份，增长超10倍。
| 类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 广发景益债券A | 18,857,797,617.98 | 9,716,577,714.77 | 11,312,774,533.65 |
| 广发景益债券C | 5,536,372,042.37 | 5,361,246,214.71 | 175,125,827.66 |
持有人结构以机构为主
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者占比极高。广发景益债券A机构投资者持有份额10,944,451,796.18份，占总份额比例96.74%；广发景益债券C机构投资者持有份额9,641,004.73份，占总份额比例5.51%。整体来看，机构投资者持有份额占比达95.35%，是基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | |
| 广发景益债券A | 10,944,451,796.18 | 96.74% | 368,322,737.47 | 3.26% |
| 广发景益债券C | 9,641,004.73 | 5.51% | 165,484,822.93 | 94.49% |
费用与成本：管理托管费相应增加
管理费与托管费增长
随着基金资产规模的大幅增长，当期发生的基金应支付的管理费和托管费也相应增加。2024年广发景益债券当期发生的基金应支付的管理费为22,570,822.85元，上期为8,273,473.76元；当期发生的基金应支付的托管费为7,523,607.64元，上期为2,757,824.52元。
| 项目 | 本期（元） | 上期（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 22,570,822.85 | 8,273,473.76 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 7,523,607.64 | 2,757,824.52 |
销售服务费情况
本基金自2024年7月11日起增设C类份额，A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额收取。2024年当期发生的基金应支付的销售服务费合计8,211.36元，其中广发基金管理有限公司获得7,845.40元，中信银行股份有限公司获得80.21元，广发证券股份有限公司获得285.75元。
风险与展望：警惕市场波动，关注信用风险
市场风险影响较大
利率风险是该基金面临的主要市场风险之一。利率敏感度分析显示，市场利率上升25个基点，本期末基金资产净值将减少142,618,414.27元；市场利率下降25个基点，本期末基金资产净值将增加147,040,088.26元。此外，虽然目前未持有股票，但市场价格波动风险仍可能通过债券市场等传导影响基金收益。
信用风险需关注
尽管基金管理人建立了内部信用评级制度与交易对手库，但仍需关注信用风险。如报告期内投资的前十名证券的发行主体中，湖北银行股份有限公司在报告编制日前1年内曾受到国家金融监督管理总局或其派出机构的处罚。虽然投资决策程序符合要求，但信用风险仍值得持续关注。
总体而言，广发景益债券型基金在2024年规模与业绩齐升，但投资者仍需关注市场波动、信用风险以及单一投资者大额赎回等潜在风险。基金管理人也需继续优化投资策略，加强风险管理，以应对复杂多变的市场环境。
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