广发均衡养老三年持有混合（FOF）财报解读：份额缩水11%，净资产微降1.8%，净利润扭亏为盈
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了一定变化，同时投资策略、业绩表现以及未来展望也值得投资者关注。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模微降
本期利润与资产净值变化
2024年，广发均衡养老三年持有混合（FOF）实现净利润8,572,003.73元，相比2023年的 -17,410,721.69元实现扭亏为盈。从资产净值来看，2024年末净资产合计为191,860,232.44元，较上年度末的195,385,211.04元下降了1.8%。这一变化反映出基金在2024年的经营状况有所改善，但资产规模仍有小幅收缩。
| 年份 | 净利润（元） | 净资产合计（元） | 较上年度末变化率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,572,003.73 | 191,860,232.44 | -1.8% |
| 2023年 | -17,410,721.69 | 195,385,211.04 | / |
基金份额净值表现
2024年，广发均衡养老三年持有混合（FOF）A类基金份额净值增长率为4.62%，Y类基金份额净值增长率为5.10%，同期业绩比较基准收益率为5.48%。过去三年，A类和Y类份额净值增长率均为 -12.94%，而业绩比较基准收益率为 -10.08%。这表明基金在2024年虽取得正收益，但跑输业绩比较基准，且过去三年整体表现也落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 过去三年份额净值增长率 | 过去三年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 4.62% | 5.48% | -12.94% | -10.08% |
| Y类 | 5.10% | 5.48% | -12.94% | -10.08% |
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍有提升空间
投资策略分析
2024年市场波动较大，两次跌至2600多点后快速反弹，股债市场表现良好。广发均衡养老三年持有混合（FOF）采用定量与定性相结合的方法，在市场波动加大时降低仓位，在底部适时加仓，高点适度减仓。同时，优选各类型绩优基金进行配置，把握板块和风格的结构性机会。例如，在行业层面，TMT板块表现亮眼，基金可能适当增加了相关配置。
业绩归因
尽管基金在2024年实现净利润转正，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场风格快速切换，基金在仓位调整和品种选择上未能完全契合市场节奏有关。如在某些板块快速上涨阶段，基金的配置比例可能相对较低，导致收益未能达到预期。
费用分析：管理费、托管费有所下降
管理费与托管费情况
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为978,177.72元，较2023年的1,159,370.97元下降了15.63%；当期发生的基金应支付的托管费为243,814.51元，较2023年的303,628.62元下降了19.69%。费用的下降可能与基金资产规模的变化以及市场竞争等因素有关。
| 年份 | 当期应支付管理费（元） | 较上年度变化率 | 当期应支付托管费（元） | 较上年度变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 978,177.72 | -15.63% | 243,814.51 | -19.69% |
| 2023年 | 1,159,370.97 | / | 303,628.62 | / |
费用对收益的影响
管理费和托管费的下降在一定程度上减轻了基金的运营成本，但由于基金整体收益受到市场环境和投资策略等多种因素影响，费用下降并未直接导致基金收益大幅提升。不过，长期来看，较低的费用有助于提高投资者的实际收益。
投资组合分析：股票与基金投资占比较高
资产组合情况
截至2024年末，该基金交易性金融资产占比最高，为186,217,072.67元，其中基金投资164,595,254.04元，占基金资产净值比例为85.26%；股票投资6,703,053.00元，占比3.47%。这表明基金主要通过投资其他基金来实现资产配置，同时配置一定比例的股票以追求更高收益。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 基金投资 | 164,595,254.04 | 85.26% |
| 股票投资 | 6,703,053.00 | 3.47% |
| 固定收益投资 | 14,918,765.63 | 7.73% |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、伊之密、星宇股份等为前十大股票投资。这些股票分布在制造业、采矿业等多个行业，体现了一定的行业分散性。但需注意，若这些行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 0.34% |
| 2 | 300415 | 伊之密 | 0.29% |
| 3 | 601799 | 星宇股份 | 0.28% |
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有所减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为26,127户，均为个人投资者，无机构投资者。A类份额持有人3,791户，户均持有15,817.90份；Y类份额持有人22,336户，户均持有4,688.16份。个人投资者的高度集中意味着基金的稳定性可能相对较弱，若市场出现大幅波动，个人投资者的赎回行为可能对基金规模产生较大影响。
份额变动
2024年，广发均衡养老三年持有混合（FOF）总份额从期初的176,069,661.24份减少至期末的164,680,328.63份，减少了11,389,332.61份，缩水约11%。其中A类份额赎回29,781,833.90份，Y类份额申购17,541,099.15份。份额的减少可能与投资者对基金业绩表现的预期以及市场整体环境有关。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） |
|---|---|---|---|
| A类 | 88,896,098.85 | 59,965,667.09 | -29,781,833.90 |
| Y类 | 87,173,562.39 | 104,714,661.54 | 17,541,099.15 |
未来展望：机会与风险并存
展望2025年，管理人认为市场出现极端风险的可能性较低，主要宽基指数估值仍处于历史中位数以下，机会大于风险，但不确定性因素较多，波动幅度预计较大。在结构配置上，将延续相对均衡的思路，关注红利、消费医药、TMT、军工等板块的投资机会。然而，市场的不确定性仍可能对基金业绩产生影响，投资者需密切关注市场动态和基金的投资调整。
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