国泰智能汽车股票基金2024年报解读：份额缩水24%，净资产下滑33%，净利润亏损6.31亿，管理费降41%
国泰智能汽车股票型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著，值得投资者密切关注。报告期内，该基金份额总额减少约24%，净资产合计下滑约33%，净利润亏损6.31亿元，同时管理费支出下降41%。这些数据反映了基金在过去一年面临的挑战，投资者需谨慎评估投资风险与机会。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润亏损，净值增长率为负
2024年国泰智能汽车股票A类本期利润为 -534,040,251.79元，C类为 -96,915,817.85元，均出现亏损。A类加权平均基金份额本期利润为 -0.2396，C类为 -0.1778。从净值增长率看，A类过去一年净值增长率为 -10.93%，C类为 -11.33%，业绩表现不佳。与过往年度相比，2023年A类本期利润 -674,220,326.19元，C类 -163,796,791.16元，亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。
| 期间 | 国泰智能汽车股票A | 国泰智能汽车股票C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -534,040,251.79 | -96,915,817.85 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2396 | -0.1778 |
| 过去一年净值增长率 | -10.93% | -11.33% |
期末资产净值下降
2024年末，国泰智能汽车股票A类期末基金资产净值为3,562,141,573.51元，C类为342,880,448.01元，较2023年末均有下降，A类从4,650,331,115.91元降至3,562,141,573.51元，C类从1,179,048,882.33元降至342,880,448.01元。这表明基金资产规模在过去一年有所缩水，投资者资产价值受到影响。
| 类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国泰智能汽车股票A | 3,562,141,573.51 | 4,650,331,115.91 | -23.40% |
| 国泰智能汽车股票C | 342,880,448.01 | 1,179,048,882.33 | -70.92% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率多数为负且低于基准
过去一年，国泰智能汽车股票A类净值增长率为 -10.93%，业绩比较基准收益率为1.70%，差值为 -12.63%；C类净值增长率为 -11.33%，与业绩比较基准收益率差值为 -13.03%。过去三年，A类净值增长率 -44.52%，C类 -45.21%，均大幅跑输业绩比较基准。这显示基金在市场波动中未能有效把握机会，投资策略的有效性有待检验。
| 阶段 | 国泰智能汽车股票A | 国泰智能汽车股票C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | -10.93% | 1.70% | -12.63% | -11.33% | 1.70% | -13.03% |
| 过去三年 | -44.52% | -39.71% | -4.81% | -45.21% | -39.71% | -5.50% |
累计净值增长率波动大
自基金合同生效起至今，国泰智能汽车股票A类基金份额累计净值增长率为72.70%，C类自新增份额起至今为 -33.08%。这表明不同份额类别在长期表现上存在较大差异，投资者选择不同份额可能面临不同收益结果。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略聚焦细分行业与龙头公司
2024年四季度，国内经济复苏预期波动，海外进入降息周期，国内流动性宽松。基金操作上，寻找中长期具有领先优势的细分行业和龙头公司，在估值低位配置，同时关注产业升级中的优质公司。然而，从业绩来看，这一策略未能有效抵御市场下行压力。
业绩受市场环境影响明显
2024年基金净值增长率为负，反映出智能汽车行业虽有发展潜力，但在宏观经济波动和行业竞争加剧背景下，基金投资面临较大挑战。内需市场受地产影响，消费需求弱势震荡，海外供给端变化也对行业产生冲击，导致基金业绩不佳。
费用分析：管理费托管费双降
管理费大幅下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为54,195,322.25元，较2023年的91,459,222.09元下降约41%。其中，应支付销售机构的客户维护费从30,587,752.34元降至18,590,527.41元，应支付基金管理人的净管理费从60,871,469.75元降至35,604,794.84元。这可能与基金资产规模下降有关，也反映出基金管理人为控制成本做出的调整。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 54,195,322.25 | 18,590,527.41 | 35,604,794.84 |
| 2023年 | 91,459,222.09 | 30,587,752.34 | 60,871,469.75 |
托管费相应减少
2024年当期发生的基金应支付的托管费为9,032,553.75元，低于2023年的15,243,203.68元，下降约41%。托管费的减少与管理费下降趋势一致，与基金资产规模变化相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 9,032,553.75 |
| 2023年 | 15,243,203.68 |
投资组合分析：股票投资主导，行业集中
股票投资占比高
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）公允价值为3,584,586,847.04元，占基金总资产的91.48%，占基金资产净值的91.79%。这表明基金主要投资于股票市场，对股票市场波动较为敏感。
行业分布集中于制造业和信息技术服务业
按行业分类，制造业公允价值为3,308,323,450.54元，占基金资产净值比例为84.72%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为275,843,192.05元，占比7.06%。行业集中度过高，若相关行业出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 3,308,323,450.54 | 84.72 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 275,843,192.05 | 7.06 |
份额持有人结构与变动：机构投资者占比有差异
机构与个人投资者占比不同
期末国泰智能汽车股票A类机构投资者持有份额占比15.00%，个人投资者占比85.00%；C类机构投资者占比69.29%，个人投资者占比30.71%。不同份额类别投资者结构差异，可能影响基金的稳定性和投资决策。
基金份额变动较大
本报告期内，A类基金总申购份额为563,152,014.70份，总赎回份额为898,739,934.43份，净赎回份额较多；C类总申购份额231,774,145.08份，总赎回份额645,369,976.79份，同样呈现净赎回状态。这反映出投资者对该基金信心有所动摇，可能与基金业绩表现有关。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 国泰智能汽车股票A | 563,152,014.70 | 898,739,934.43 |
| 国泰智能汽车股票C | 231,774,145.08 | 645,369,976.79 |
展望与风险提示
经济与行业展望
展望2025年，中国经济有望逐季恢复，结构优化，货币政策相对宽松，产业升级方向获支持。智能汽车行业供给侧压力缓解，智能化和互联化领域有投资机会。但经济复苏力度和政策实施效果存在不确定性，行业竞争激烈，技术创新迭代快，基金投资仍面临挑战。
风险提示
投资者需关注市场风险，股票市场波动可能导致基金净值大幅波动；行业风险，智能汽车行业竞争加剧、技术变革可能影响相关企业盈利；流动性风险，基金份额赎回可能导致资产变现压力。投资者应综合考虑自身风险承受能力和投资目标，谨慎投资。
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