中欧精选定期开放混合财报解读：份额缩水16.05%，净资产下滑11.94%，净利润扭亏为盈
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，基金管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值下滑
本期利润与已实现收益
2024年，中欧精选定期开放混合A类本期利润为169,111,401.68元，E类为4,555,585.13元，相比2023年的亏损实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益方面，A类为 -213,903,744.25元，E类为 -5,789,100.18元，仍处于亏损状态。这表明基金的盈利主要来源于公允价值变动收益等非已实现收益部分。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 中欧精选定期开放混合A | 169,111,401.68 | -213,903,744.25 | -766,284,101.41 | -594,656,928.51 |
| 中欧精选定期开放混合E | 4,555,585.13 | -5,789,100.18 | -21,031,281.20 | -16,238,666.04 |
净资产情况
2024年末，基金期末净资产为3,445,766,223.94元，较2023年末的3,913,104,470.75元下滑了11.94%。其中A类期末基金资产净值为3,357,804,648.20元，E类为87,961,575.74元。净资产的下滑可能与市场波动以及基金份额的变动等因素有关。
| 基金类别 | 2024年末期末基金资产净值（元） | 2023年末期末基金资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 中欧精选定期开放混合A | 3,357,804,648.20 | 3,803,966,010.12 | -11.73% |
| 中欧精选定期开放混合E | 87,961,575.74 | 109,138,460.63 | -19.40% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，中欧精选定期开放混合A类和E类份额净值增长率均为4.62%，而同期业绩比较基准收益率为11.76%，基金跑输业绩比较基准7.14个百分点。从更长时间维度看，过去三年、五年以及自基金合同生效起至今，基金与业绩比较基准也存在不同程度的差距。
| 阶段 | 中欧精选定期开放混合A份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.11% | -0.37% | -9.74% |
| 过去六个月 | -0.50% | 10.07% | -10.57% |
| 过去一年 | 4.62% | 11.76% | -7.14% |
| 过去三年 | -22.69% | -10.43% | -12.26% |
| 过去五年 | 24.65% | 2.88% | 21.77% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.83% | 14.01% | 36.82% |
净值增长率波动
从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类和E类均为1.34%，表明基金净值波动相对较大。投资者在关注收益的同时，需充分考虑净值波动带来的风险。
投资策略与业绩表现：紧跟产业趋势调整布局
投资策略分析
中欧基金主动权益团队秉持基于基本面深度研究的中长期价值投资理念，从宏观、中观、微观多视角进行比较验证，以捕捉产业趋势或上市公司中长期价值低估机会。2024年，基金基于产业趋势向好预期，年初布局多个行业，后随宏观经济数据变化及行业景气度调整，减持部分行业，增持化工、机械等行业，并因人工智能产业进展增持相关领域。
业绩归因
尽管基金管理人积极调整投资组合，但2024年仍跑输业绩比较基准。这可能与市场复杂多变，部分行业发展不及预期，以及投资组合调整的及时性和有效性等因素相关。
费用情况：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为37,025,213.10元，较2023年的47,379,022.45元下降了21.85%。其中应支付销售机构的客户维护费为17,633,864.99元，应支付基金管理人的净管理费为19,391,348.11元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 37,025,213.10 | 17,633,864.99 | 19,391,348.11 |
| 2023年 | 47,379,022.45 | 22,510,962.19 | 24,868,060.26 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为7,405,042.52元，相比2023年的10,822,726.52元下降了31.58%。托管费的降低可能与基金资产规模变动以及托管费率调整等因素有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 7,405,042.52 |
| 2023年 | 10,822,726.52 |
投资组合：股票投资占主导，行业配置有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比最高，达到81.02%，金额为2,796,352,290.50元，其中股票投资为2,796,352,290.50元。固定收益投资占4.46%，金额为154,005,996.95元。银行存款和结算备付金合计占13.62%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,796,352,290.50 | 81.02 |
| 固定收益投资 | 154,005,996.95 | 4.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 470,124,358.65 | 13.62 |
股票投资行业分布
制造业在股票投资中占比最高，达49.56%，金额为1,707,711,641.91元。其次为农、林、牧、渔业占7.05%，采矿业占4.07%等。基金通过分散行业投资，降低单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,707,711,641.91 | 49.56 |
| 农、林、牧、渔业 | 242,764,509.08 | 7.05 |
| 采矿业 | 140,183,826.32 | 4.07 |
基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共56,163户，其中A类53,097户，E类3,066户。从持有人结构看，个人投资者占绝对主导，A类个人投资者持有份额占比99.98%，E类为100%，机构投资者持有份额占比极低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中欧精选定期开放混合A | 53,097 | 41,927.29 | 454,767.85 | 0.02% | 2,225,758,770.41 | 99.98% |
| 中欧精选定期开放混合E | 3,066 | 18,958.20 | 0.00 | 0.00% | 58,125,848.30 | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金8,244,585.89份，占基金总份额比例为0.36%。其中E类份额持有比例较高，达13.65%，显示出管理人对该基金一定程度的信心。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 中欧精选定期开放混合A | 311,615.55 | 0.01% |
| 中欧精选定期开放混合E | 7,932,970.34 | 13.65% | |
| 合计 | 8,244,585.89 | 0.36% |
开放式基金份额变动：整体份额缩水16.05%
2024年，中欧精选定期开放混合A类基金总申购份额为9,450,504.25份，总赎回份额为421,753,450.08份，期末基金份额总额为2,226,213,538.26份，较上年度末减少15.62%。E类总申购份额为929,739.44份，总赎回份额为18,255,110.38份，期末基金份额总额为58,125,848.30份，较上年度末减少23.09%。整体来看，基金份额缩水16.05%，反映出部分投资者选择赎回基金。
| 基金类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 上年度末基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧精选定期开放混合A | 9,450,504.25 | 421,753,450.08 | 2,638,516,484.09 | 2,226,213,538.26 | -15.62% |
| 中欧精选定期开放混合E | 929,739.44 | 18,255,110.38 | 75,451,219.24 | 58,125,848.30 | -23.09% |
展望2025：机遇与挑战并存
展望2025年，人工智能产业进步、市场流动性及国内宏观经济走势将影响市场表现。人工智能产业作为大产业革命，将带来投资机会，但相关股票已上涨，其进展斜率影响短期走势。宏观经济方面，政策托底、流动性宽松及新兴产业投资将助力经济增长，但美国关税升级带来不确定性。基金管理人将坚持寻找产业趋势及中长期价值低估机会，看好人工智能产业链及部分顺周期板块。投资者需密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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