万家民安增利财报解读：份额微降0.001%，净资产微增0.017%，净利润下滑3.07%，管理费略降0.29%
万家民安增利12个月定期开放债券型证券投资基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额微降，净资产合计微增，净利润有所下滑，管理费略有降低。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模微增
本期利润与已实现收益
2024年，万家民安增利A本期已实现收益为178,693,126.88元，本期利润为178,693,126.88元；万家民安增利C本期已实现收益为42.36元，本期利润为42.36元。与2023年相比，A类份额本期已实现收益和利润分别减少5,668,787.26元和5,668,787.26元，C类份额本期已实现收益和利润分别减少1.02元和1.02元。
| 年份 | 万家民安增利A（元） | 万家民安增利C（元） | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 本期利润 | 本期已实现收益 | 本期利润 | |
| 2024年 | 178,693,126.88 | 178,693,126.88 | 42.36 | 42.36 |
| 2023年 | 184,361,814.14 | 184,361,814.14 | 43.38 | 43.38 |
| 变动额 | -5,668,787.26 | -5,668,787.26 | -1.02 | -1.02 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，万家民安增利A加权平均基金份额本期利润为0.0224，本期加权平均净值利润率为2.23%；万家民安增利C加权平均基金份额本期利润为0.0177，本期加权平均净值利润率为1.77%。相较于2023年，A类份额加权平均基金份额本期利润减少0.0007，本期加权平均净值利润率降低0.06个百分点；C类份额加权平均基金份额本期利润减少0.0005，本期加权平均净值利润率降低0.03个百分点。
| 年份 | 万家民安增利A | 万家民安增利C | ||
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | |
| 2024年 | 0.0224 | 2.23% | 0.0177 | 1.77% |
| 2023年 | 0.0231 | 2.29% | 0.0182 | 1.80% |
| 变动 | -0.0007 | -0.06个百分点 | -0.0005 | -0.03个百分点 |
期末数据指标
2024年末，万家民安增利A期末可供分配利润为16,302,582.82元，期末基金资产净值为8,003,400,045.93元，期末基金份额净值为1.0020元；万家民安增利C期末可供分配利润为4.43元，期末基金资产净值为2,394.43元，期末基金份额净值为1.0019元。与2023年末相比，A类份额期末可供分配利润增加1,379,560.28元，期末基金资产净值增加1,379,460.28元；C类份额期末可供分配利润增加0.81元，期末基金资产净值增加0.81元。
| 年份 | 万家民安增利A（元） | 万家民安增利C（元） | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | 期末基金资产净值 | 期末基金份额净值 | 期末可供分配利润 | 期末基金资产净值 | 期末基金份额净值 | |
| 2024年末 | 16,302,582.82 | 8,003,400,045.93 | 1.0020 | 4.43 | 2,394.43 | 1.0019 |
| 2023年末 | 14,923,022.54 | 8,002,020,585.65 | 1.0019 | 3.62 | 2,393.62 | 1.0015 |
| 变动额 | 1,379,560.28 | 1,379,460.28 | 0.0001 | 0.81 | 0.81 | 0.0004 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与标准差
过去一年，万家民安增利A份额净值增长率为2.24%，标准差为0.01%；万家民安增利C份额净值增长率为1.78%，标准差为0.01%。从不同时间段来看，自基金合同生效起至今，万家民安增利A份额净值增长率为13.88%，万家民安增利C为11.26%，但均低于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 万家民安增利A | 万家民安增利C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 份额净值增长率标准差（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 业绩比较基准收益率标准差（%） | 份额净值增长率（%） | 份额净值增长率标准差（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 业绩比较基准收益率标准差（%） | |
| 过去一年 | 2.24 | 0.01 | 3.05 | 0.00 | 1.78 | 0.01 | 3.05 | 0.00 |
| 过去三年 | 7.14 | 0.01 | 9.43 | 0.00 | 5.66 | 0.01 | 9.43 | 0.00 |
| 过去五年 | 13.06 | 0.01 | 15.34 | 0.00 | 10.66 | 0.01 | 15.34 | 0.00 |
| 自基金合同生效起至今 | 13.88 | 0.01 | 16.81 | 0.00 | 11.26 | 0.01 | 16.81 | 0.00 |
与业绩比较基准对比
报告期内，万家民安增利A和C的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。过去一年，万家民安增利A份额净值增长率较业绩比较基准收益率低0.81个百分点，万家民安增利C低1.27个百分点。这表明基金在过去一年的表现未能达到业绩比较基准的要求，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
投资策略与运作：债市波动下的资产配置调整
市场环境与投资策略
2024年债市波动较大，上半年利率震荡下行，7 - 9月受地方债供给冲击等因素影响有所调整，10月后再度走强。截至2024年12月末，1年、3年、10年国债收益率分别较上年末下行100BP、110BP、88BP至1.08%、1.19%、1.68%。本基金在2024年配置了与组合封闭期匹配的利率债、同业存单、商金债等类型资产，维持较高杠杆水平，年末随着临近封闭期结束债券陆续到期，杠杆水平降低。
业绩表现归因
基金在2024年的业绩表现受债市波动和资产配置调整影响。尽管配置的资产在一定程度上抵御了市场波动，但仍未达到业绩比较基准。后续需关注基金管理人能否根据市场变化及时调整投资策略，提升业绩表现。
宏观经济与市场展望：债市震荡，关注机会
管理人认为，在基本面固有约束下，债市大幅调整可能性较小，但当前利率水平较低，短期内利率下行空间有限，受资金面波动影响较大，预计债市震荡。本基金将持续积极关注市场机会，保持稳健风格，力争为持有人获取较好投资回报。投资者应密切关注债市动态和基金投资策略调整，合理规划投资。
费用分析：管理费、托管费略有下降
管理人报酬与基金管理费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为12,040,324.06元，较2023年的12,075,428.29元减少35,104.23元。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,122,064.59元，应支付基金管理人的净管理费为10,918,259.47元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） | |
|---|---|---|---|---|
| 金额 | 变动额 | |||
| 2024年 | 12,040,324.06 | -35,104.23 | 1,122,064.59 | 10,918,259.47 |
| 2023年 | 12,075,428.29 | - | - | 12,075,428.29 |
托管费
2024年，当期发生的基金应支付的托管费为4,013,441.39元，较2023年的4,025,142.78元减少11,701.39元。托管费的降低可能与基金资产净值的变化有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动额（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,013,441.39 | -11,701.39 |
| 2023年 | 4,025,142.78 | - |
交易与投资收益：利息收入为主，信用减值有变化
营业总收入与利息收入
2024年，基金营业总收入为233,444,676.73元，其中利息收入为233,444,676.73元。利息收入中，存款利息收入为284,219.27元，债券利息收入为221,481,918.95元，买入返售金融资产收入为11,678,538.51元。与2023年相比，营业总收入减少16,806,932.03元，主要是利息收入的变化所致。
| 年份 | 营业总收入（元） | 变动额（元） | 利息收入（元） | 变动额（元） | 存款利息收入（元） | 变动额（元） | 债券利息收入（元） | 变动额（元） | 买入返售金融资产收入（元） | 变动额（元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 233,444,676.73 | -16,806,932.03 | 233,444,676.73 | -16,806,932.03 | 284,219.27 | -5,853,884.58 | 221,481,918.95 | -13,096,876.35 | 11,678,538.51 | 2,143,828.90 |
| 2023年 | 250,251,608.76 | - | 250,251,608.76 | - | 6,138,103.85 | - | 234,578,795.30 | - | 9,534,709.61 | - |
信用减值损失
2024年，信用减值损失为 - 482,124.81元，而2023年为 - 38,380.78元。信用减值损失的增加可能与债券投资的信用风险变化有关，投资者需关注基金资产的信用质量。
| 年份 | 信用减值损失（元） | 变动额（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | - 482,124.81 | - 443,744.03 |
| 2023年 | - 38,380.78 | - |
关联交易：银行间市场交易有往来
通过关联方交易单元的交易
本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购及权证交易。
与关联方银行间同业市场交易
2024年，在与关联方民生银行的银行间市场交易中，基金买入债券金额为20,561,004.81元，基金正回购交易金额为550,000,000.00元，利息支出为89,311.16元。上年度可比期间无此类交易。这表明基金在银行间市场与关联方有一定业务往来，投资者需关注交易的合理性和公允性。
| 年份 | 银行间市场交易（与民生银行） | |||
|---|---|---|---|---|
| 基金买入债券金额（元） | 基金正回购交易金额（元） | 利息支出（元） | ||
| 2024年 | 20,561,004.81 | 550,000,000.00 | 89,311.16 | |
| 2023年 | - | - | - |
投资组合：期末无股票、债券持仓
期末资产组合
报告期末，基金总资产为8,063,508,770.27元，其中银行存款和结算备付金合计8,063,508,770.27元，占基金总资产的100.00%。本基金本报告期末未持有股票、债券、资产支持证券、贵金属及其他投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,063,508,770.27 | 100.00 |
| 股票投资 | - | - |
| 债券投资 | - | - |
| 资产支持证券投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
股票与债券投资明细
本基金本报告期末未持有股票，也未持有债券。报告期内未进行股票买卖，累计买入金额、累计卖出金额、买入股票成本总额及卖出股票收入总额均为0。
基金份额持有人信息：结构稳定，从业人员持有少
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为220户，户均持有基金份额为36,304,999.33份。机构投资者持有份额为7,987,089,156.95份，占总份额比例为100.00%；个人投资者持有份额为10,696.16份，占总份额比例为0.00%。与前期相比，持有人结构相对稳定。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 7,987,089,156.95 | 100.00 |
| 个人投资者 | 10,6 |
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