日前，中国光刻机之父贺荣明收购人造石材第一股中旗新材的控制权。受此影响，中旗新材（001212）股价已连续三日一字涨停。

光刻机第一股要来了？

3月31日晚间，中旗新材公告称，公司控股股东拟由海南羽明华创业投资有限公司（简称“海南羽明华”）变更为广东星空科技装备有限公司（简称“星空科技”），公司实际控制人将由周军变更为贺荣明。公司股票及可转换公司债券中旗转债自4月1日上午开市起复牌，可转换公司债券恢复转股。

4日，中旗新材再度涨停，已连收3个涨停板，连续涨停期间，该股累计上涨超30%，最新A股总市值达48亿元。

值得关注的是，星空科技不仅是国内半导体高端装备企业，还拥有国投、腾讯等超豪华股东阵容。通过此次股权交易，未来公司拟择机收购相关资产控制权，使新注入资产能够与公司新材料业务共同构成公司集成电路高端芯片制造材料端、设备端的综合产品解决方案，形成良好的协同效应，为公司未来业务发展提供新动能。

01

中旗新材控股股东拟变更为星空科技

根据公司公告，中旗新材于近日收到控股股东海南羽明华、公司实际控制人周军关于正在筹划将公司部分股份协议转让事项的通知。

3月31日，星空科技与公司控股股东海南羽明华、实际控制人周军、青岛明琴企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“青岛明琴”)(以下合称“转让方”)签署了《股份转让协议》，星空科技拟协议收购转让方持有的合计3049.89万股中旗新材的股份，占上市公司股份总数的24.97%。

同日，星空科技的一致行动人陈耀民与海南羽明华签署了《股份转让协议》，陈耀民拟协议受让海南羽明华持有的611.93万股中旗新材的股份，占上市公司股份总数的5.01%，星空科技与陈耀民签署了《一致行动协议》。海南羽明华和周军出具了《关于不谋求公司控制权的承诺函》。

星空科技与海南羽明华、周军、青岛明琴签署的《股份转让协议》显示，本次股份转让的总价款为8.03亿元，对应每股交易的平均价格为26.34元。同时，陈耀民受让股份的交易中，转让总价款为1.61亿元，对应每股价格也为26.343元。这也意味着，此番交易下来，星空科技及其一致行动人合计将耗费9.64亿元。

本次权益变动完成后，星空科技将成为中旗新材控股股东，星空科技及其一致行动人陈耀民将持有上市公司合计3661.82万股股份(占上市公司股份总数的29.98%)，上市公司实际控制人将由周军变更为贺荣明。

02

新主为中国光刻机领军人物

收购方星空科技成立于2021年3月，位于广州增城，是国内少数具备AI芯片制造专用大芯片光刻机、芯片键合机、硅片键合机、高精度专用检测设备等高端装备的开发与制造公司，其主要产品部分填补了国内高端装备的空白。

其以精密机械、精密光电等为核心技术，产品涵盖大芯片封装光刻机、硅片/芯片高精度键合机等，已获得国内多家头部客户认可。目前，星空科技全力投入2.5D/3D封装测试设备研发。

2024年12月，总投资6.5亿元的星空科技的智慧星空总部及高端装备产业化基地建设项目落地浦东康桥工业区，成为浦东新区2024年十个重大科技产业项目之一。星空科技实际控制人为贺荣明，控股股东为上海星沪企业管理中心(有限合伙)。上海星沪企业管理中心（有限合伙）及其一致行动人井冈山宁芯股权投资合伙企业（有限合伙）等企业控合计控制星空科技74.43%股权。

在光刻机设备上，智慧星空自主研发创新型整面曝光机，适用于高端显示、封装基板、先进封装等领域的Micro-LED大面积曝光、封装基板大面积曝光和扇出大芯片曝光。

星空科技下属企业的主营业务是集成电路装备制造，目前该业务正处于国产替代的高速发展阶段，相关业务及资产已形成完整的产品体系，整体业务及资产质地较好，成长性强，预计收入、利润等将迎来快速增长。

此次交易的“幕后大佬”贺荣明，是中国光刻机领域的核心领军人物，是上海微电子装备（集团）股份有限公司（SMEE）的创始人之一。2002年，他组建上海微电子装备（SMEE），带领团队打破国际技术封锁，主导研发国产高端光刻机，使中国成为全球第四个掌握该技术的国家。曾主导国家“863重大科技专项”“02科技重大专项”等关键项目，被誉为中国半导体装备国产化的“破冰者”。

日前，星空科技刚完成新一轮8亿元融资，本次融资由浦东科创集团及海望资本领投，新增广西腾讯创业投资有限公司、国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）、三七乐心（广州）产业投资合伙企业（有限合伙）等为股东，本轮融资后，星空科技注册资本从1.97亿元增至2.94亿元，增幅达49%，创下国内半导体装备领域年度单笔融资新高。

若本次交易顺利实施，中旗新材业务有望拓展至半导体领域。据公开资料，中旗新材公司成立于2007年，是国内人造石英石领域龙头企业之一。

公司于2021年8月上市，是A股“人造石材第一股”，是集绿色环保人造石材研发、制造、综合服务和高端硅晶新材料深加工为一体的高新技术企业，也是中国人造石（石英石面材）行业标准主编单位，国内最具规模的人造石英石面材制造企业与出口基地之一。

本次易主背后，中旗新材近年来业绩承压明显。公司在2021-2023年营业收入分别为7.25亿元、6.57亿元、6.9亿元，呈现小幅度下滑；净利润分别为1.41亿元、8610.75万元、7944.37万元，逐步下滑，也是上市即巅峰的局面。净利润下滑较多主要是毛利率下降，毛利率分别为29.43%、22.77%、19.92%。

根据2024年业绩预告披露，2024年净利润在3250万-4015万元之间，相比2023年又接近腰斩了，主要公司销售订单较去年同期有所减少，同时家装建材市场竞争加剧，价格战白热化，导致产品毛利率承压。

公司相关人士表示，公司原有业务较为传统，缺乏新的业务增长驱动，若本次交易顺利实施，星空科技实控人有望借助自身行业和管理经验，助力公司转型升级，优先重点发展公司体内石英硅晶新材料业务，并同步协同发展高端光学镜头材料等集成电路新材料业务，逐步将公司业务拓展至集成电路新材料等半导体领域业务。

03

国产替代加速崛起

星空科技此次入主中旗新材，既是贺荣明半导体版图扩张的关键落子，亦为资本市场留下想象空间。随着国产半导体产业链的加速崛起，国产替代空间广阔。

根据SEM2024年9月26日最新发布的报告来看，全球半导体设备支出预计将在2024年增长4%至993亿美元，并在2025年进一步增长24%至1232亿美元，首次超过1000亿美元，预计2026年支出将增长11%至1362亿美元，随后在2027年增长3%至1408亿美元。

国泰君安研报称，我国半导体产业起步较晚，但在多数领域已经构建起较为完善的产业体系，如在芯片设计和封装测试环节已经形成较大的市场规模。但在半导体关键设备和基础材料领域，整体自主化水平仍低。从全球晶圆制造的地区分布看，我国大陆地区晶圆厂整体占据16%的市场份额，但主要产能在10nm以上制程，先进制程的产能规模显著不足。

AI需求催化下全球半导体市场迎来结构性复苏。据世界集成电路协会（WICA）报告，2024年全球半导体市场规模达6351亿美元，同比增长19.8%，2025年预计增至7189亿美元，同比增长13.2%。生成式AI推动算力需求激增，AI服务器、AIPC、AI手机等终端产品加速渗透，带动高性能芯片需求；物联网、智能汽车、高性能计算（HPC）等技术革新拓宽了半导体应用边界；各国政府加大对半导体产业的补贴和研发投入，如中国“大基金三期”向设备领域注入1640亿元资金，加速“卡脖子”环节突破。

国金证券研报称，目前消费、新能源光伏等下游需求开始逐步好转，AI服务器电源、新能源汽车等领域需求持续旺盛，其认为未来成熟制程产能过剩的情况将不会继续恶化。展望2025年，在未来1-2个季度内，行业的新增产能得到有效消化的前提下，2025H2终端产品价格将筑底企稳，价格若触底反弹将率先利好产能充足的Fabless公司和IDM厂商。

国盛证券认为，中国半导体产业链力量正积聚。当前国产替代已从政策驱动转向能力驱动，在地缘转换背景下，本土半导体产业链建设持续加速，且行业从单一制程微缩转向架构创新，在本土化需求上升下，国产供应链上下游协同攻坚，由“能用”切向“好用”，产业动作频出，半导体国产替代深水区如光刻等赛道高度重视。