鹏扬聚优睿选混合型证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内面临着份额下降、净资产缩水以及净利润亏损等挑战。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：业绩欠佳，净值下滑

本期利润与净值表现

鹏扬聚优睿选混合A和C在2024年10月29日（基金合同生效日） - 2024年12月31日期间，本期利润均为负数，分别亏损13,890,468.49元和2,282,104.68元。加权平均基金份额本期利润也为负，反映出单位基金份额的盈利情况不佳。同时，本期加权平均净值利润率和基金份额净值增长率均为负，表明基金在该期间内净值出现下滑。

期末数据

截至2024年末，鹏扬聚优睿选混合A和C的期末可供分配利润均为负数，意味着基金可用于分配给投资者的利润为负。期末基金资产净值分别为358,744,242.09元和58,357,000.49元，期末基金份额净值分别为0.9633元和0.9623元，较成立初期有所下降。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

自基金合同生效起至今，鹏扬聚优睿选混合A和C的份额净值增长率分别为 -3.67%和 -3.77%，而业绩比较基准收益率为 -0.35%。两者的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -3.32%和 -3.42%，显示基金在该期间内的表现未能达到业绩比较基准的水平。

投资策略与业绩表现：市场波动下的调整

投资策略分析

2024年国内经济呈现“V”型走势，政策、经济增长、通货膨胀、流动性和信用扩张等方面都发生了变化。海外股票市场整体保持强势，A股市场波动较大且结构高度分化。本基金在报告期内投资组合保持稳定、均衡风格，以AH股核心资产为底仓，增配了基本面有望止跌回稳的房地产行业，同时挖掘了A股市场部分细分行业的“专精特新”公司。

业绩表现

截至本报告期末，鹏扬聚优睿选混合A的基金份额净值为0.9633元，基金份额总额372,401,421.85份；鹏扬聚优睿选混合C基金份额净值0.9623元，基金份额总额60,642,334.74份。尽管基金采取了一定的投资策略调整，但受市场环境影响，基金份额净值仍出现下滑。

管理人展望：2025年机遇与挑战并存

展望2025年，预计短期内美国经济可能保持一定韧性，但中期面临AI泡沫、高财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策力度可能逐步加码，货币财政政策方向明确。A股企业盈利仍在底部，权益资产具备低估值等特征，资本市场震荡回升有望持续，但波动可能较大，不确定性来自美股泡沫、国内热点行业炒作和经济回升波折等。管理人认为DeepSeek带来的国内AI产业趋势加速值得重视，同时将继续持有消费类核心资产。

费用分析：管理费与托管费

关联方报酬

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。在2024年10月29日至2024年12月31日期间，基金应支付的管理费为958,617.37元，托管费为159,769.57元。这些费用的计提会对基金资产净值产生一定影响。

交易费用与投资收益：股票投资收益不佳

交易费用

在报告期内，股票投资的交易费用为417,770.79元，其他费用包括审计费用、信息披露费等共计57,384.96元。交易费用的支出会直接减少基金的投资收益。

投资收益

投资收益方面，股票投资收益——买卖股票差价收入为 -60,029.86元，表明股票买卖操作未能实现正收益。而债券投资收益为125,160.83元，股利收益为673,319.71元，在一定程度上弥补了股票投资的部分损失。

关联交易：无重大关联交易

本基金合同于2024年10月29日生效，报告期内通过关联方交易单元进行的交易、与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项、各关联方投资本基金的情况、本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况等均无相关记录，未发现重大关联交易对基金产生影响。

股票投资明细：集中于核心资产

期末股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括腾讯控股、贵州茅台、华润万象生活等。这些股票多为市场上的核心资产，反映了基金注重资产质量和稳定性的投资思路。然而，市场的波动对这些股票的价格产生了影响，进而影响了基金净值。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额下降

期末基金份额持有人户数及持有人结构

从持有人结构来看，个人投资者是鹏扬聚优睿选混合基金的主要持有者，合计占比达到98.71%。机构投资者持有比例较低，仅为1.29%。

开放式基金份额变动

基金合同生效日起至报告期期末，鹏扬聚优睿选混合A和C的总赎回份额均大于总申购份额，导致基金份额总额下降。其中，鹏扬聚优睿选混合A份额减少了28,877,462.07份，鹏扬聚优睿选混合C份额减少了24,925,019.63份，整体份额下降幅度约为11%。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人对2025年权益市场持一定乐观态度，但市场不确定性较大，美股泡沫、中美关系、国内行业炒作以及经济回升波折等因素都可能导致市场波动，影响基金净值。
2. 业绩风险：从2024年的业绩表现来看，基金净值增长率低于业绩比较基准，且出现亏损。未来若市场环境不利或投资策略调整不当，基金业绩可能持续不佳。
3. 流动性风险：虽然报告期内未发生重大流动性风险事件，但市场波动可能导致资产流动性变化，若出现大规模赎回，基金可能面临流动性压力。

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