华富恒享纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少18.44%，净资产合计下降16.33%，净利润为5,564,464.46元，当期发生的基金应支付的管理费为515,564.74元。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：盈利可观但规模缩减

本期利润与收益情况

华富恒享纯债债券A本期利润为3,489,399.78元，已实现收益2,897,824.18元；C类份额本期利润2,075,064.68元，已实现收益1,461,298.67元。整体来看，基金在报告期内实现了盈利。从收益率指标看，A类加权平均净值利润率2.58%，份额净值增长率2.82%；C类加权平均净值利润率2.82%，份额净值增长率2.65%。

净资产变动

报告期初，基金净资产合计229,225,987.10元，期末为191,793,358.14元，减少37,432,628.96元，降幅达16.33%。其中实收基金从期初229,225,987.10元减少至186,693,924.37元，反映出基金规模的收缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩基准对比

过去三个月，华富恒享纯债债券A份额净值增长率1.57%，业绩比较基准收益率2.05%，差值 -0.48%；C类份额净值增长率1.51%，与业绩比较基准收益率差值 -0.54%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率2.82%，业绩比较基准收益率3.38%，相差 -0.56%；C类份额净值增长率2.65%，与业绩比较基准收益率相差 -0.73%。可见，基金在不同阶段均未达到业绩比较基准收益水平。

累计净值增长率变动

从基金份额累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动对比来看，建仓期后基金走势虽与业绩比较基准有相似趋势，但始终低于业绩比较基准收益率，显示基金在获取收益能力上有待提升。

投资策略与业绩表现：把握行情但仍有不足

投资策略分析

2024年国内经济增长有波动，出口表现较好，社零和服务业增速走低，地产政策调整后二手房成交好转。海外经济稳定增长，美联储降息低于预期，人民币汇率阶段性承压。央行实行适度宽松货币政策，债券市场走出牛市。本基金坚持配置高等级债券，主动择时参与利率债行情，使用适度杠杆策略，辅以骑乘、轮动等策略。如8月把握利率和信用走势分化，但9月底债市调整致净值回撤，11月加仓提升久期把握行情。

业绩归因

基金在操作上紧跟市场趋势，部分时段把握了市场机会，但整体业绩未达业绩比较基准。这可能与市场复杂多变，基金在把握时机或资产配置比例上存在优化空间有关。

管理人展望：债券配置机遇与波动并存

展望2025年，世界经济增长动能不强，我国经济运行总体平稳但面临挑战。政策或需更多货币政策配合，资产适配压力增大，债券受益但短期波动可能增加。信用债利差较高，在利率债收益率倒挂时更值得配置，但波动也会相应增加。本基金作为开放式纯债基金，将兼顾债券市场行情参与和组合流动性提升。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理人报酬与托管费

当期发生的基金应支付的管理费为515,564.74元，按前一日基金资产净值0.27%的年费率逐日计提。托管费85,927.53元，按前一日基金资产净值0.05%的年费率逐日计提。费用计提方式符合基金合同约定，且在同类基金中处于合理范围。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额销售服务费123,033.77元，按前一日C类基金资产净值的0.20%年费率每日计提。

交易与投资收益分析：债券投资主导

交易费用与收入

应付交易费用20,388.34元，主要为银行间市场费用。营业总收入6,778,979.76元，其中利息收入229,455.54元，投资收益5,344,128.81元。债券投资收益5,097,458.37元，资产支持证券投资收益246,670.44元，是投资收益的主要来源。

关联方交易

通过关联方华安证券交易单元进行债券交易成交金额132,337,905.61元，债券回购交易成交金额480,000,000.00元，均占当期相关交易总额100%。不过，本报告期无应支付关联方的佣金。

投资组合分析：债券集中配置

资产配置

期末基金资产组合中固定收益投资占比94.63%，其中债券占87.47%，资产支持证券占7.15%。债券投资集中于中期票据（57.80%）、金融债券（18.56%）和企业短期融资券（10.53%）等。

债券投资明细

前五名债券投资中，24杭金投SCP006公允价值15,103,241.92元，占基金资产净值比例7.87%；24光大水务MTN001公允价值10,458,715.85元，占比5.45%等。资产支持证券方面，熙和06优公允价值10,202,743.56元，占比5.32%；熙悦27优公允价值4,002,621.37元，占比2.09%。

基金份额持有人信息：结构稳定但规模缩

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共333户，其中A类54户，户均持有1,564,649.40份；C类279户，户均持有366,318.48份。机构和个人投资者持有比例在报告期内无重大变化，但整体份额总额减少。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员未持有本基金，这可能影响其与投资者利益的一致性，投资者需关注管理人激励机制对基金运作的潜在影响。

开放式基金份额变动：赎回压力较大

华富恒享纯债债券A期初份额164,505,814.22份，申购24,756,929.75份，赎回104,771,676.32份，期末84,491,067.65份；C类期初64,720,172.88份，申购102,974,406.68份，赎回65,491,722.84份，期末102,202,856.72份。整体来看，基金面临一定赎回压力，总赎回份额高于总申购份额，导致基金规模缩小。

综合来看，华富恒享纯债债券在2024年虽实现盈利，但规模收缩、业绩未达基准。投资者需结合自身风险偏好和投资目标，关注基金在2025年市场波动中的表现及策略调整。

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