财通颐享稳健养老一年持有期混合发起（FOF）财报解读：份额增长46.37%，净资产大增49.96%
财通颐享稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）于2024年9月10日合同生效，其2024年年报披露了基金运作的多项关键信息。报告期内，该基金份额增长46.37%，净资产大增49.96%，净利润达869,925.44元，当期应支付管理费64,247.33元。以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与资产净值情况
本报告期自2024年9月10日至2024年12月31日，财通颐享稳健养老一年持有期混合发起（FOF）本期利润为869,925.44元，加权平均基金份额本期利润为0.0251元。期末基金资产净值为51,365,550.76元，期末基金份额净值为1.0254元，基金份额累计净值增长率为2.54%。从数据来看，基金在成立后的短期内实现了盈利，资产净值也有所增长。
| 期间数据和指标 | 本期（2024年09月10日 - 2024年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 242,836.00元 |
| 本期利润 | 869,925.44元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0251元 |
| 本期加权平均净值利润率 | 2.49% |
| 本期基金份额净值增长率 | 2.54% |
| 期末数据和指标 | 2024年末 |
|---|---|
| 期末可供分配利润 | 357,528.86元 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0071元 |
| 期末基金资产净值 | 51,365,550.76元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0254元 |
| 累计期末指标 | 2024年末 |
|---|---|
| 基金份额累计净值增长率 | 2.54% |
与成立初期对比
基金合同生效日的净资产为34,224,046.10元，报告期末净资产为51,365,550.76元，增长幅度为49.96%。这表明在报告期内，基金不仅实现了盈利，资产规模也得到了显著扩张。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，基金份额净值增长率为3.13%，业绩比较基准收益率为1.29%，基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.84个百分点。份额净值增长率标准差为0.16%，业绩比较基准收益率标准差为0.39%，显示出基金净值波动相对较小。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.13% | 0.16% | 1.29% | 0.39% | 1.84% | -0.23% |
建仓期内表现
截至报告期末，本基金仍处于建仓期（自基金合同生效起6个月内）。在建仓期内，基金能够跑赢业绩比较基准，一定程度上反映了基金投资策略的有效性，但建仓期后的表现仍需持续关注。
投资策略与运作：多资产配置为主
投资策略
本基金采用多资产配置逻辑，以反映实际经济增长为主要目标进行战略资产配置。在底层资产选择上，运用多种模型在国内股票、债券类底层资产进行配置，并考虑其他类型底层资产对应基金的业绩、折溢价水平。例如，在股票投资方面，可能通过股票多策略模型筛选股票；在基金投资上，利用基金增强模型选择合适的基金。
运作分析
从资产配置来看，报告期末权益投资占基金总资产的1.52%，基金投资占比56.84%，固定收益投资占4.10% 。这种配置结构体现了基金稳健的投资风格，以基金投资为主，权益投资占比较小，符合其养老目标基金的定位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 937,916.00 | 1.52 |
| 其中：股票 | 937,916.00 | 1.52 | |
| 2 | 基金投资 | 35,101,870.63 | 56.84 |
| 3 | 固定收益投资 | 2,531,584.93 | 4.10 |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 6,900,000.00 | 11.17 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,472,009.02 | 16.96 |
| 8 | 其他各项资产 | 5,810,458.75 | 9.41 |
| 9 | 合计 | 61,753,839.33 | 100.00 |
业绩表现：符合预期但需关注波动
报告期内业绩
截至报告期末，基金份额净值为1.0254元，报告期内基金份额净值增长率为2.54%，同期业绩比较基准收益率为1.29%，基金跑赢业绩比较基准。这一业绩表现与基金的投资策略和资产配置相契合，在控制风险的前提下实现了一定的增值。
市场环境影响
报告期内，A股市场波动较高，受宏观政策和市场预期影响较大；债券市场方面，在货币政策宽松背景下，长期利率债收益率中枢下移，收益率曲线平坦化，同时中美货币政策周期错位导致跨境资本流动压力加大。基金在这样的市场环境下取得上述业绩，显示了其一定的抗风险能力，但未来市场波动仍可能对基金业绩产生影响。
市场展望：关注利率与结构因素
宏观金融环境
展望2025年，在稳健偏宽松的货币政策基调下，市场无风险收益率有望维持在较低水平，这有助于降低权益市场波动率。然而，债券市场可能面临利率波动情况，基金需要合理调整债券投资策略，以应对利率变化带来的风险。
结构性因素
人口老龄化加速带来的储蓄 - 投资结构转变、汇率稳定机制的政策权衡以及地缘政治风险等，都将对资本市场产生影响。这些因素增加了市场的不确定性，基金管理人需要密切关注并灵活调整投资组合，以适应市场变化。
费用情况：管理与托管费用稳定
管理人报酬与基金管理费
本期应支付基金管理人的净管理费为43,759.22元，当期发生的基金应支付的管理费为64,247.33元。基金管理费按前一日基金资产净值扣除相关部分后的0.60%年费率计提。这一费用水平在同类养老目标FOF基金中处于合理范围，不过投资者仍需关注管理费对长期收益的影响。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为15,254.27元，按前一日基金资产净值扣除相关部分后的0.15%年费率计提。托管费的稳定支付，保障了基金资产的安全托管和独立核算。
交易与投资收益：股票投资有亮点
交易费用
应付交易费用为1,545.67元，主要为交易所市场的费用。交易费用的发生与基金的交易活动相关，合理控制交易费用有助于提高基金收益。
股票投资收益
股票投资收益（买卖股票差价收入）为51,789.15元，卖出股票成交总额为1,314,749.87元，卖出股票成本总额为1,260,529.37元。在股票投资上，基金取得了一定的差价收益，反映了其股票投资策略的部分成效。
| 项目 | 2024年09月10日 - 2024年12月31日 |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 1,314,749.87元 |
| 减：卖出股票成本总额 | 1,260,529.37元 |
| 减：交易费用 | 2,431.35元 |
| 买卖股票差价收入 | 51,789.15元 |
基金投资收益
基金投资收益为 - 29,896.87元，卖出/赎回基金成交总额为20,217,917.36元，卖出/赎回基金成本总额为20,237,736.01元。基金投资收益出现亏损，可能与部分基金选择或市场环境变化有关，需要进一步分析具体投资的基金品种。
| 项目 | 2024年09月10日 - 2024年12月31日 |
|---|---|
| 卖出/赎回基金成交总额 | 20,217,917.36元 |
| 减：卖出/赎回基金成本总额 | 20,237,736.01元 |
| 减：买卖基金差价收入应缴纳增值税额 | 1,807.81元 |
| 减：交易费用 | 8,270.41元 |
| 基金投资收益 | -29,896.87元 |
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券、债券回购及基金交易，也无应支付关联方的佣金。这表明基金在交易过程中，关联交易风险较低，交易活动较为独立。
关联方报酬
基金管理费和托管费的计提标准前文已述，均按照与关联方（基金管理人、基金托管人）约定的规则执行，不存在异常情况。
股票投资明细：行业分散
行业分布
报告期末，按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业，但占比均较小。制造业占比相对较高，为1.22%，公允价值为624,126.00元；其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比0.30% 。行业分散有助于降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 21,336.00 | 0.04 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 624,126.00 | 1.22 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 156,615.00 | 0.30 |
| E | 建筑业 | 61,142.00 | 0.12 |
| F | 批发和零售业 | 27,408.00 | 0.05 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 47,289.00 | 0.09 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
具体股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票较为分散，单个股票占比均不超过0.30%。如长江电力公允价值为156,615.00元，占基金资产净值比例为0.30% 。这种分散投资策略有助于控制个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 5,300 | 156,615.00 | 0.30 |
| 2 | 003031 | 中瓷电子 | 2,700 | 141,453.00 | 0.28 |
| 3 | 002663 | 普邦股份 | 22,600 | 44,974.00 | 0.09 |
| 4 | 605089 | 味知香 | 1,400 | 34,916.00 | 0.07 |
| 5 | 301177 | 迪阿股份 | 1,200 | 27,408.00 | 0.05 |
持有人结构：机构与个人投资者并存
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为160户，户均持有基金份额为313,096.68份。机构投资者持有份额为20,751,155.05份，占总份额比例为41.42%；个人投资者持有份额为29,344,313.92份，占总份额比例为58.58%。机构与个人投资者的共同参与，反映了市场对该基金的认可，但需关注机构投资者大额赎回可能带来的风险。
| 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 160 | 313,096.68 | 20,751,155.05 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金193,453.40份，占基金总份额比例为0.39% 。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有区间为10 - 50万份，本基金基金经理持有区间为0 - 10万份。管理人从业人员持有一定份额，一定程度上体现了与投资者利益的一致性。
份额变动：申购推动规模增长
开放式基金份额变动
基金合同生效日基金份额总额为34,224,046.10份，报告期内总申购份额为15,871,422.87份，无赎回份额，报告期末基金份额总额为50,095,468.97份，份额增长46.37%。申购份额的增加推动了基金规模的扩张，反映出投资者对该基金的信心，但也需关注后续规模扩张的可持续性。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日(2024年09月10日)基金份额总额 | 34,224,046.10 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 15,871,422.87 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | - |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 50,095,468.97 |
单一投资者影响
报告期内，有机构投资者自2024年9月10日至2024年12月31日持有基金份额比例达到39.44%，申购份额为19,758,416.56份。单一投资者占比较高，可能会因大额赎回引发基金份额净值波动风险和流动性风险，投资者需密切关注该投资者的动态。
租用交易单元情况：合作券商单一
股票投资及佣金支付
基金租用兴业证券2个交易单元进行股票投资，股票成交金额为3,546,631.38元，占比100.00%，应支付佣金为1,545.67元，占比100.00%。与单一券商合作，可能在交易效率和服务上具有一定优势，但也需关注券商
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