浙江京新药业2024年年报解读：投资现金流大增与研发投入微降并存
2025年4月，浙江京新药业股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面呈现出一定的变化，同时费用控制、研发投入、现金流等方面也有值得关注的要点。以下将对这些方面进行详细解读。
营收与利润：稳健增长但增速有别
营业收入：稳中有升
2024年，浙江京新药业实现营业收入4,158,550,673.09元，相较于2023年的3,998,835,219.87元，增长了3.99%。从业务板块来看，成品药收入25.22亿元，同比增长8.42%；原料药收入8.76亿元，同比下降8.37%；医疗器械收入6.87亿元，同比增长7.84%。尽管整体营收保持增长，但原料药业务的下滑值得关注，公司需进一步稳固该板块市场，降低市场波动带来的影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,158,550,673.09 | 3.99% |
| 2023年 | 3,998,835,219.87 | - |
净利润：显著提升
归属于上市公司股东的净利润为711,961,458.77元，较2023年的618,898,033.74元增长15.04%。扣除非经常性损益的净利润为647,009,586.63元，同比增长21.38%。净利润的增长幅度高于营业收入，表明公司在成本控制、产品盈利能力提升等方面取得了一定成效。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 711,961,458.77 | 15.04% | 647,009,586.63 | 21.38% |
| 2023年 | 618,898,033.74 | - | 533,039,855.27 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：同步增长
基本每股收益为0.83元/股，较2023年的0.72元/股增长15.28%；扣非每股收益虽未单独列示具体数据，但结合扣非净利润增长情况，可推测其亦呈增长态势。这反映出公司盈利能力增强，为股东创造了更多价值。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.83 | 15.28% |
| 2023年 | 0.72 | - |
费用分析：有降有升结构调整
销售费用：下降明显
2024年销售费用为692,264,053.54元，相比2023年的783,527,330.14元，减少了11.65%。公司表示主要系提高人效，加强费用管控所致。这一举措在不影响销售业绩的前提下，有效降低了成本，提升了运营效率。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 692,264,053.54 | - 11.65% |
| 2023年 | 783,527,330.14 | - |
管理费用：略有增长
管理费用为228,406,263.97元，较2023年的213,168,211.63元增长7.15%。虽然增长幅度不大，但仍需关注费用增长的具体原因，确保费用支出与公司管理效益提升相匹配。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 228,406,263.97 | 7.15% |
| 2023年 | 213,168,211.63 | - |
财务费用：变化显著
财务费用为 - 64,433,578.83元，2023年为 - 53,827,515.40元，同比增长19.70%。主要系利息收入增加所致，这表明公司资金较为充裕，在资金管理上侧重于获取利息收益。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | - 64,433,578.83 | 19.70% |
| 2023年 | - 53,827,515.40 | - |
研发费用：小幅下降
研发费用为383,484,629.45元，相比2023年的400,934,730.87元，下降了4.35%。在医药行业竞争激烈的背景下，研发投入的微降可能对公司未来创新能力产生一定影响，需关注公司后续研发战略及投入规划。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 383,484,629.45 | - 4.35% |
| 2023年 | 400,934,730.87 | - |
研发情况：投入与人员结构变动
研发投入：金额与占比分析
2024年研发投入3.83亿元，虽金额较上年有小幅下降，但仍保持在一定水平。公司在创新药和仿制药研发上均有布局，1类创新药JX11502MA胶囊临床试验取得进展，仿制药开发也获得多个生产批件。然而，研发投入占营业收入的比重可能因营收增长而略有变化，需关注其对公司长期创新竞争力的影响。
研发人员情况：数量与结构调整
研发人员数量为622人，较2023年的644人减少3.42%；研发人员数量占比从2023年的16.47%降至16.10%。其中本科及硕士学历人员数量也有不同程度下降，如硕士学历人员从125人减少至106人，下降15.20%。研发人员的变动可能对公司研发进度和创新能力产生影响，公司需确保研发团队的稳定性与专业性。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发人员数量占比 | 硕士学历人员数量（人） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 622 | 16.10% | 106 |
| 2023年 | 644 | 16.47% | 125 |
现金流：投资活动现金流量变化大
经营活动现金流量净额：略有下降
经营活动产生的现金流量净额为726,161,370.81元，较2023年的792,838,365.93元下降8.41%。经营活动现金流入小计4,018,352,855.90元，同比下降0.12%；现金流出小计3,292,191,485.09元，同比增长1.91%。虽然净额下降，但整体经营活动现金流仍较为充裕，公司经营状况稳定。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 726,161,370.81 | - 8.41% | 4,018,352,855.90 | - 0.12% | 3,292,191,485.09 | 1.91% |
| 2023年 | 792,838,365.93 | - | 4,023,184,127.43 | - | 3,230,345,761.50 | - |
投资活动现金流量净额：大幅下降
投资活动现金流入小计4,168,216,721.75元，同比增加335.50%，主要系理财到期赎回增加；现金流出小计5,606,078,735.87元，同比增加230.80%，主要系购买理财增加。投资活动产生的现金流量净额为 - 1,437,862,014.12元，较2023年的 - 737,592,594.08元，下降94.94%。公司在投资活动上的资金运作较为频繁，需关注投资风险及对公司资金流动性的影响。
| 年份 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,168,216,721.75 | 335.50% | 5,606,078,735.87 | 230.80% | - 1,437,862,014.12 | 94.94% |
| 2023年 | 957,118,569.49 | - | 1,694,711,163.57 | - | - 737,592,594.08 | - |
筹资活动现金流量净额：有所增长
筹资活动现金流入小计738,862,372.18元，同比增加26.29%；现金流出小计1,019,025,287.25元，同比增加22.68%。筹资活动产生的现金流量净额为 - 280,162,915.07元，较2023年的 - 245,608,382.99元，增长14.07%。公司在筹资活动上的现金流入和流出均有增加，需合理安排筹资规模和结构，确保资金链稳定。
| 年份 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 738,862,372.18 | 26.29% | 1,019,025,287.25 | 22.68% | - 280,162,915.07 | 14.07% |
| 2023年 | 585,058,474.42 | - | 830,666,857.41 | - | - 245,608,382.99 | - |
风险与报酬：关注潜在风险与高管薪酬
可能面对的风险
- 行业政策变化风险：国家医药体制改革深入，带量采购、医保目录调整等政策对公司经营压力较大。公司需密切关注政策变化，及时调整经营策略，以适应市场变化。
- 研发风险：药品研发具有高投入、高风险、周期长的特点，新药审批严格，存在研发失败风险。公司需加强研发管理，提高研发成功率。
- 环保风险：医药制造受环保监管严格，随着环保标准提升，公司生产经营成本可能增加。公司需持续加强环保投入，确保合规生产。
- 人才缺乏风险：公司规模扩张可能导致管理和专业人才不足。公司需加强人才培养与引进，满足发展需求。
董事、监事、高级管理人报酬情况
2024年度，公司实际支付董监高薪酬合计1082.73万元。董事长、总裁吕钢从公司获得的税前报酬总额为148.36万元。高管薪酬的制定需与公司业绩和发展相匹配，以激励管理层推动公司持续发展。
总体而言，浙江京新药业在2024年虽取得了一定的成绩，但在原料药业务下滑、研发投入微降、投资活动现金流大幅变动等方面仍需关注和优化。投资者需密切关注公司在应对风险、调整业务结构及研发创新等方面的举措和成效。
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