2024 年，湖南华联瓷业股份有限公司（以下简称“华瓷股份”）在复杂的市场环境中展现出一定的发展韧性。通过对其年度报告的深入分析，我们可以洞察公司在过去一年中的经营表现、财务状况以及未来可能面临的挑战与机遇。

关键财务指标分析

营收稳健增长

2024 年，华瓷股份实现营业收入13.40亿元，较2023 年的12.32亿元增长8.79%。从产品结构来看，色釉陶瓷作为核心产品，收入达到12.32亿元，同比增长9.48%，占营业收入比重为91.98%，对营收增长贡献显著。釉下五彩产品收入为5480.50万元，同比下降8.55%；电瓷收入2978.54万元，增长9.30%；陶瓷新材料收入1632.13万元，大幅增长36.01%。从销售地区看，外销收入9.52亿元，增长23.01%，内销收入3.88亿元，下降15.27%，外销业务的增长成为推动营收上升的重要力量。

净利润稳步提升

归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，较2023 年的1.80亿元增长14.21%。扣除非经常性损益后的净利润为1.86亿元，同比增长17.74%。净利润的增长得益于营收的增加以及公司有效的成本控制和经营管理。

基本每股收益与扣非每股收益上升

基本每股收益为0.81元/股，较2023 年的0.71元/股增长14.08%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.74元/股，显示公司核心业务盈利能力增强，为股东创造了更高的价值。

费用分析

总体费用有所上升

2024 年公司总体费用呈上升趋势，其中销售费用为8097.72万元，同比增长4.56%；管理费用7330.12万元，增长5.32%；研发费用6790.44万元，下降2.12%；财务费用 -1063.21万元，绝对值较上年增加111.13万元，主要受汇兑损益等因素影响。

各项费用具体分析

1. 销售费用：职工薪酬4514.47万元，推广宣传费1310.03万元，出口商检报关及ORC 费814.70万元等。销售费用的增长主要源于市场推广和业务拓展的需要，以维持和扩大市场份额。
2. 管理费用：职工薪酬4068.33万元，折旧及摊销1705.59万元，咨询服务费493.53万元等。管理费用的增加可能与公司运营规模扩大、管理复杂度提升有关。
3. 研发费用：虽研发费用金额略有下降，但仍保持较高投入水平，职工薪酬4848.52万元，材料费用1034.97万元等。公司持续投入研发，旨在提升产品创新能力和竞争力。
4. 财务费用：利息支出57.45万元，利息收入 -607.13万元，汇兑损益 -533.13万元。财务费用的变化主要受汇率波动以及利息收支变动的影响。

研发情况分析

研发投入与人员变动

研发投入金额为6790.44万元，占营业收入比例为5.07%，较上年的5.63%略有下降。研发人员数量为549人，较2023 年的573人减少4.19%，占员工总数比例从12.08%降至10.18%。尽管研发投入和人员数量有小幅调整，但公司仍重视研发创新，2024 年新申报发明专利7 项、实用新型专利5 项、外观设计专利155 项。

研发项目进展

部分研发项目取得进展，如酒店用瓷轻量化技术研究处于中试阶段，釉料生产转化中工艺标准化研究已完成，高温1350 度窑变金属釉研发项目也已完成，这些项目有望为公司未来产品升级和成本优化提供支持。

现金流分析

经营活动现金流净额下降

经营活动产生的现金流量净额为2.13亿元，较2023 年的2.34亿元下降8.82%。销售商品、提供劳务收到的现金为14.20亿元，同比增长6.96%，但购买商品、接受劳务支付的现金7.19亿元，增长13.69%，可能是由于原材料采购增加或支付节奏变化等原因，导致经营活动现金流出增加。

投资活动现金流情况

投资活动现金流入小计7.91亿元，增长38.94%，主要源于收回投资收到的现金7.82亿元以及取得投资收益收到的现金847.53万元；现金流出小计9.98亿元，增长28.24%，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1.28亿元以及投资支付的现金8.70亿元。投资活动现金流量净额为 -2.07亿元，与上年基本持平，显示公司在积极进行投资布局。

筹资活动现金流净额减少

筹资活动现金流出小计7237.78万元，增长21.19%，主要为分配股利、利润或偿付利息支付的现金6548.53万元。筹资活动产生的现金流量净额为 -7237.78万元，较上年减少21.19%，表明公司在筹资策略上有所调整，可能更加注重内部资金的积累和合理分配。

风险因素分析

市场风险

尽管公司在日用陶瓷行业具有一定地位，但全球经济形势的不确定性可能影响市场需求，行业竞争也日益激烈。若公司不能持续创新、优化产品结构和提升品牌影响力，可能面临市场份额下降的风险。

原材料价格波动风险

公司采购的原材料如泥料、釉料等市场供应虽较为充足，但价格可能波动，影响生产成本。若原材料价格大幅上涨，而公司无法有效转嫁成本，将对利润产生不利影响。

汇率风险

外销业务占比较高，汇率波动可能影响公司的出口收入和利润。若人民币升值，以外币计价的产品换算成人民币后收入可能减少，增加汇兑损失。

管理层报酬情况

董事长许君奇从公司获得的税前报酬总额为206.08万元，总经理丁学文为156.92万元，副总经理张平为112.81万元，财务总监凌庆财为109.75万元。管理层报酬的确定与公司经营业绩和岗位职责相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层推动公司发展。

总体而言，华瓷股份在2024 年实现了营收和净利润的双增长，但也面临着现金流变化、研发投入调整以及市场竞争等挑战。公司需密切关注市场动态，优化成本管理，加强研发创新，以应对潜在风险，实现可持续发展。

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