朗姿股份2024年报解读：现金流下滑与研发投入增长并存
朗姿股份作为时尚女装、医疗美容和绿色婴童领域的多元化企业，其2024年年报揭示了公司在营收、利润、费用、现金流等多方面的表现。其中，经营活动现金流量净额下降35.61%，研发投入增长13.45%，这些关键数据的变化，为我们洞察公司的经营状况和未来发展提供了重要线索。
营收微降，业务板块表现分化
整体营收基本持平
2024年，朗姿股份实现营业收入5,690,786,090.28元，较2023年的5,704,641,392.21元微降0.24%。尽管整体营收基本保持稳定，但各业务板块呈现出不同的发展态势。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 5,690,786,090.28 | -0.24% |
| 2023年 | 5,704,641,392.21 | / |
各业务板块营收情况
- 时尚女装业务：实现营业收入1,925,060,119.07元，同比下降2.97%。该板块面临一定压力，可能受到市场竞争、消费需求变化等因素影响。
- 医疗美容业务：营业收入为2,783,872,475.43元，同比增长3.47%，展现出较好的增长势头，反映出医美市场的持续需求和公司在该领域的布局成效。
- 绿色婴童业务：实现营收921,493,487.73元，同比下降5.53%，可能与市场竞争、消费群体变化等因素有关。
| 业务板块 | 2024年营业收入（元） | 同比增减 | 2023年营业收入（元） |
|---|---|---|---|
| 时尚女装 | 1,925,060,119.07 | -2.97% | 1,984,046,830.27 |
| 医疗美容 | 2,783,872,475.43 | 3.47% | 2,690,430,335.55 |
| 绿色婴童 | 921,493,487.73 | -5.53% | 975,455,316.35 |
利润增长，盈利能力有所提升
净利润与扣非净利润增长
归属于上市公司股东的净利润为257,202,654.83元，同比增长1.38%；扣非净利润为217,630,692.96元，同比增长11.30%。扣非净利润的增长幅度较大，表明公司核心业务的盈利能力有所增强。
| 项目 | 2024年金额（元） | 同比增减 | 2023年金额（元） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 257,202,654.83 | 1.38% | 225,081,500.12 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 217,630,692.96 | 11.30% | 195,530,732.81 |
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.5813元/股，同比增长1.38%；扣非每股收益虽未单独给出具体同比数据，但结合扣非净利润增长情况，可推测其也有所提升，反映出公司为股东创造价值的能力增强。
| 项目 | 2024年（元/股） | 同比增减 | 2023年（元/股） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.5813 | 1.38% | 0.5087 |
| 稀释每股收益 | 0.5813 | 1.38% | 0.5087 |
费用有增有减，研发投入加大
销售费用微降
销售费用为2,300,631,152.42元，同比下降0.90%，表明公司在销售费用管控上取得一定成效，可能通过优化销售渠道、提高营销效率等方式实现。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,300,631,152.42 | -0.90% |
| 2023年 | 2,321,525,664.05 | / |
管理费用上升
管理费用为508,174,868.24元，较上年增长9.53%，可能是由于公司业务规模扩大、管理复杂度增加等原因导致。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 508,174,868.24 | 9.53% |
| 2023年 | 463,959,728.89 | / |
财务费用略降
财务费用91,601,474.17元，同比下降2.66%，可能得益于公司合理的资金安排和债务管理。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 91,601,474.17 | -2.66% |
| 2023年 | 94,108,888.19 | / |
研发费用增长显著
研发费用为108,615,164.34元，同比增长13.45%，表明公司重视产品创新和技术研发，加大了在这方面的投入，以提升核心竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 108,615,164.34 | 13.45% |
| 2023年 | 95,741,742.83 | / |
现金流波动，经营活动现金流入减少
经营活动现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为566,585,643.54元，同比下降35.61%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金较去年同期上升。这可能对公司的资金流动性和运营产生一定影响，需关注公司对资金的管理和调配能力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 566,585,643.54 | -35.61% |
| 2023年 | 879,894,753.07 | / |
投资活动现金流量净额变化
投资活动产生的现金流量净额为-416,820,622.36元，同比下降6.45%，主要系公司支付收购款及理财产品的交易金额较上年同期上升所致。公司在积极进行投资布局，但需注意投资风险和资金的合理配置。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -416,820,622.36 | -6.45% |
| 2023年 | -391,574,061.33 | / |
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为-66,508,339.09元，较上年增加86.66%，主要系本期取得的银行借款较上年同期上升以及上年同期偿还较多股东借款所致。公司在筹资策略上有所调整，需关注偿债压力和资金成本。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -66,508,339.09 | 86.66% |
| 2023年 | -498,533,583.46 | / |
风险与机遇并存
可能面对的风险
- 人力资源成本上升风险：时尚女装和绿色婴童行业属劳动密集型，人力成本上升可能增加经营压力。
- 医疗事故和医疗人员流失风险：医美业务存在医疗风险，且对医生依赖度高，人员流失可能影响业务发展。
- 市场竞争风险：各业务板块面临不同程度竞争，如女装市场流行趋势变化快，医美市场竞争激烈。
- 业务模式变化风险：多业态发展可能存在战略、财务、管理等方面协同不力的风险。
- 财务风险：医美业务投资大，资金需求高，若融资不足可能影响战略实施。
发展机遇
尽管面临风险，但朗姿股份也有发展机遇。医美市场持续增长，公司通过并购和内部发展，已在医美领域形成一定规模和品牌影响力。时尚女装业务通过数字化运营和品牌推广，有望提升市场份额。绿色婴童业务可借助品牌优势和市场需求，进一步拓展市场。
管理层报酬合理，激励机制待完善
董事长报酬情况
董事长申东日报告期内从公司获得的税前报酬总额为89.96万元，其报酬与公司经营业绩和管理职责相关。
总经理报酬情况
总经理申今花报告期内从公司获得的税前报酬总额为89.96万元，与公司整体运营和业绩挂钩。
副总经理报酬情况
副总经理常静从公司获得的税前报酬总额为84.9万元，体现其在公司管理和业务推进中的贡献。
财务总监报酬情况
财务总监侯立成报告期内从公司获得的税前报酬总额为44.41万元，反映其在财务管理方面的工作价值。公司管理层报酬整体处于合理范围，但可进一步完善激励机制，以吸引和留住人才，推动公司持续发展。
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