平安惠享纯债财报解读：份额激增19倍，净资产暴增24倍，净利润达1745万，管理费超105万
2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安惠享纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超19倍，净资产合计增长超24倍，净利润达1745.33万元，基金管理费超105万元。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利增长显著，资产规模扩张迅猛
本期利润与净资产情况
2024年，平安惠享纯债基金表现亮眼，整体实现净利润1745.33万元，相比上一年度的228.04万元，增长幅度高达665.37% 。从各份额类别来看，平安惠享纯债A实现利润1559.74万元，C类实现利润127.29万元，D类实现利润58.30万元。
在净资产方面，期末净资产合计达到936,174,207.28元，较上年度末的36,920,230.57元，增长了2435.67% 。各份额类别中，A类期末基金资产净值为909,273,829.86元，C类为19,843,691.55元，D类为7,056,685.87元。这表明基金在过去一年不仅实现了盈利的大幅增长，资产规模也在迅猛扩张。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润（万元） | 1745.33 | 228.04 | 665.37% |
| 期末净资产合计（元） | 936,174,207.28 | 36,920,230.57 | 2435.67% |
基金份额净值增长率与业绩比较基准
平安惠享纯债基金在2024年的份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距。其中，平安惠享纯债A份额净值增长率为5.11%，同期业绩比较基准收益率为8.83%；C类份额净值增长率为4.75%，业绩比较基准收益率同样为8.83%；D类份额净值增长率为1.86%，业绩比较基准收益率为3.36%。这意味着基金在过去一年虽有增长，但未跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 平安惠享纯债A | 5.11% | 8.83% | -3.72% |
| 平安惠享纯债C | 4.75% | 8.83% | -4.08% |
| 平安惠享纯债D | 1.86% | 3.36% | -1.50% |
投资策略与业绩表现：紧跟市场调整，业绩有待提升
投资策略运作分析
2024年经济增长面临外部压力加大和内部困难增多的情况，宏观调控力度加大，10年国债利率下行88bp至1.68%。平安惠享纯债基金主要配置中等期限债券品种，并根据基本面与资金面的演变，调整久期和杠杆的水平，以应对市场变化。
业绩表现归因
尽管基金积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场利率波动、债券市场整体表现以及基金的具体配置有关。在利率下行的环境下，债券价格理论上应上升，但可能由于基金配置的债券品种或比例未能充分受益于市场变化，导致业绩相对落后。
费用与收益分析：费用合理，收益来源多元
管理费用与托管费用
2024年，平安惠享纯债基金的基金管理费为1,050,412.75元，相比上一年度的193,283.57元，增长了443.47% 。托管费为350,137.53元，较上一年度的64,427.79元，增长了443.45% 。管理费用和托管费用的大幅增长，与基金资产规模的扩张相匹配。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 1,050,412.75 | 193,283.57 | 443.47% |
| 托管费 | 350,137.53 | 64,427.79 | 443.45% |
收益来源分析
基金的营业总收入为19,856,204.95元，主要来源于利息收入、投资收益和公允价值变动收益。其中，利息收入为688,151.82元，投资收益为16,265,762.64元，公允价值变动收益为2,896,383.98元。投资收益中，债券投资收益为16,265,762.64元，是收益的重要组成部分。这表明基金通过合理的投资配置，在债券市场获取了一定的收益。
| 收益项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 利息收入 | 688,151.82 | 3.47% |
| 投资收益 | 16,265,762.64 | 81.92% |
| 公允价值变动收益 | 2,896,383.98 | 14.58% |
投资组合分析：债券配置集中，关注信用风险
债券投资组合
期末债券投资组合中，金融债券占比最高，公允价值为392,799,862.39元，占基金资产净值比例为41.96%，其中政策性金融债为269,578,286.59元，占比28.80%。企业债券公允价值为1,012,421.64元，占比0.11%；中期票据公允价值为185,254,138.63元，占比19.79%。基金对债券品种的选择和配置，反映了其对不同债券风险和收益的考量。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 392,799,862.39 | 41.96 |
| 其中：政策性金融债 | 269,578,286.59 | 28.80 |
| 企业债券 | 1,012,421.64 | 0.11 |
| 中期票据 | 185,254,138.63 | 19.79 |
信用风险提示
根据报告，基金投资的前十名证券的发行主体中，交通银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到监管部门的公开谴责或处罚。尽管基金投资决策程序符合相关法律法规和公司制度要求，但投资者仍需关注相关债券的信用风险，以及基金管理人对信用风险的管控能力。
份额持有人结构与变动：机构主导，份额变动显著
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占比97.53%，为主要持有人。其中，平安惠享纯债A类机构投资者持有份额占该类别总份额的99.67%，D类机构投资者持有份额占该类别总份额的99.95%。个人投资者持有份额占比2.47%。这种持有人结构表明基金的投资决策可能更多受到机构投资者的影响。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） |
| 平安惠享纯债A | 796,761,539.46 | 99.67 |
| 平安惠享纯债C | - | - |
| 平安惠享纯债D | 6,203,478.80 | 99.95 |
| 合计 | 802,965,018.26 | 97.53 |
份额变动情况
本报告期内，基金份额总额变动显著。平安惠享纯债A期初份额为3,066,836.30份，期末为799,390,928.48份；C类期初份额为31,120,273.76份，期末为17,735,430.79份；D类于2024年8月20日增设，期末份额为6,206,719.46份。A类和D类份额的大幅增长，反映了投资者对该基金的关注度有所提升。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 平安惠享纯债A | 3,066,836.30 | 799,390,928.48 | 增长796,324,092.18份 |
| 平安惠享纯债C | 31,120,273.76 | 17,735,430.79 | 减少13,384,842.97份 |
| 平安惠享纯债D | - | 6,206,719.46 | 新增6,206,719.46份 |
未来展望：机遇与风险并存
宏观经济与市场展望
2025年，预计逆周期调节政策前置发力，货币政策适度宽松，经济波动筑底。债券市场机遇与风险并存，宽松预期一定程度反映在市场收益率中，信用方面更加重视短端的票息价值。
基金策略展望
平安惠享纯债基金将以票息策略和杠杆策略为主，根据经济形势和市场情况进行波段操作，以增强基金整体收益率。投资者应密切关注基金在新一年的策略调整和业绩表现，合理调整投资组合。
总体而言，平安惠享纯债债券型证券投资基金在2024年实现了规模的快速扩张和盈利的显著增长，但业绩表现未达业绩比较基准。投资者在关注基金规模增长的同时，需警惕信用风险和市场波动对基金净值的影响。在2025年债券市场机遇与风险并存的环境下，基金的投资策略调整和业绩表现值得持续关注。
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