平安增鑫六个月定开债财报解读：份额增长160%，净资产激增180%，净利润下滑48%，管理费骤降78%
2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安增鑫六个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产规模等方面发生了显著变化，同时在业绩表现、投资策略以及费用支出等多维度也呈现出不同态势。这些变化对于投资者而言，具有重要的参考价值，有助于其深入了解基金的运作情况，从而做出更为合理的投资决策。
主要财务指标：净利润下滑，资产净值增长
本期利润与已实现收益
2024年，平安增鑫六个月定开债A、C、E三类基金本期利润分别为4,919,609.90元、2.54元和2,131,896.42元，相比2023年的12,715,153.95元、0.69元和842,337.18元，A类和C类基金利润有所下滑，A类下滑幅度达61.29%。本期已实现收益方面，A、C、E三类基金分别为4,163,996.76元、2.26元和1,903,522.35元，与2023年相比同样有变化，其中A类下滑65.75%。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债A | 4,919,609.90 | 4,163,996.76 |
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债C | 2.54 | 2.26 |
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债E | 2,131,896.42 | 1,903,522.35 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债A | 12,715,153.95 | 12,157,895.02 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债C | 0.69 | 0.52 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债E | 842,337.18 | 696,522.95 |
期末资产净值与份额净值
截至2024年末，该基金期末基金资产净值为141,491,694.29元，较2023年末的50,521,806.19元增长了180.06%。其中A类基金资产净值为107,055,210.74元，C类为34.15元，E类为34,436,449.40元。期末基金份额净值方面，A类为1.1162元，C类为1.1286元，E类为1.1364元，较2023年末均有所增长，反映出基金资产价值的提升。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债A | 107,055,210.74 | 1.1162 |
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债C | 34.15 | 1.1286 |
| 2024年 | 平安增鑫六个月定开债E | 34,436,449.40 | 1.1364 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债A | 28,880,144.48 | 1.0321 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债C | 31.61 | 1.0446 |
| 2023年 | 平安增鑫六个月定开债E | 21,641,630.10 | 1.0549 |
基金净值表现：超越基准但长期仍有差距
短期表现优于基准
过去一年，平安增鑫六个月定开债A、C、E三类基金份额净值增长率分别为8.15%、8.04%和7.73%，同期业绩比较基准收益率均为6.99%，三类基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资管理能力。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 平安增鑫六个月定开债A | 8.15 | 6.99 |
| 过去一年 | 平安增鑫六个月定开债C | 8.04 | 6.99 |
| 过去一年 | 平安增鑫六个月定开债E | 7.73 | 6.99 |
长期看与基准存在差距
从过去三年数据来看，A、C、E三类基金份额净值增长率分别为13.61%、10.27%和12.17%，而业绩比较基准收益率为15.24%，三类基金均未达到业绩比较基准，表明在较长时间跨度内，基金的投资策略和市场环境的契合度有待进一步优化。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | 平安增鑫六个月定开债A | 13.61 | 15.24 |
| 过去三年 | 平安增鑫六个月定开债C | 10.27 | 15.24 |
| 过去三年 | 平安增鑫六个月定开债E | 12.17 | 15.24 |
投资策略与业绩：积极做多但面临挑战
投资策略
2024年债券收益率震荡下行，央行调降政策利率30BP。在此背景下，本基金积极做多债券，配置中高等级信用债和利率债，通过对宏观经济周期等因素的综合分析，运用组合久期配置等多种策略构建投资组合。
业绩表现
截至报告期末，A、C、E三类基金份额净值增长率分别为8.15%、8.04%和7.73%，跑赢业绩比较基准。然而，管理人认为当前经济基本面内需不足，处于弱复苏状态，虽货币政策对债券市场有支撑，但2025年开年债券市场抢跑宽松预期，收益率处于低位，未来可能呈震荡行情，这给基金后续业绩提升带来挑战。
费用分析：管理费托管费大幅下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为412,823.79元，相较于2023年的1,922,076.22元，大幅下降78.52%。其中应支付销售机构的客户维护费为80,321.16元，应支付基金管理人的净管理费为332,502.63元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 412,823.79 | 80,321.16 | 332,502.63 |
| 2023年 | 1,922,076.22 | 404,568.02 | 1,517,508.20 |
基金托管费
2024年基金托管费为103,205.89元，相比2023年的480,519.07元，下降78.52%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。费用的下降与基金资产规模变动等因素相关，在一定程度上影响着基金的运营成本和投资者收益。
| 年份 | 基金托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 103,205.89 |
| 2023年 | 480,519.07 |
投资组合：债券投资主导，信用风险需关注
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占比94.06%，金额为171,927,906.58元，全部为债券投资。其中国家债券公允价值为20,587,123.29元，占基金资产净值比例为14.55%；金融债券为94,713,630.96元，占比66.94% ，显示出基金对债券市场的高度集中投资。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 20,587,123.29 | 14.55 |
| 金融债券 | 94,713,630.96 | 66.94 |
| 企业债券 | 10,062,545.21 | 7.11 |
| 其他 | 46,564,607.12 | 32.91 |
信用风险状况
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10% ，但期末持有除国债、央行票据、政策性金融债之外的债券和资产支持证券资产的账面价值占基金净资产的比例为95.65%（上年末：7.94%），信用风险敞口有所扩大，需关注债券发行主体的信用状况，以防范信用风险对基金资产的潜在影响。
份额持有人与份额变动：机构主导，份额大幅增长
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,618户，机构投资者持有份额占比61.14%，达77,166,846.51份，个人投资者持有份额占比38.86%，为49,047,962.53份。机构投资者在基金中占据主导地位，其投资决策对基金的影响较大。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 77,166,846.51 | 61.14 |
| 个人投资者 | 49,047,962.53 | 38.86 |
份额变动
本报告期内，平安增鑫六个月定开债A申购份额为73,924,449.50份，赎回份额为5,996,184.85份；E类申购份额为19,741,635.79份，赎回份额为9,952,112.87份。整体上，基金总份额从2023年末的48,497,021.47份增长至2024年末的126,214,809.04份，增长了160.25%，显示出投资者对该基金的关注度和参与度在提升。
| 类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 平安增鑫六个月定开债A | 27,982,113.35 | 73,924,449.50 | 5,996,184.85 | 95,910,378.00 |
| 平安增鑫六个月定开债C | 30.26 | - | - | 30.26 |
| 平安增鑫六个月定开债E | 20,514,877.86 | 19,741,635.79 | 9,952,112.87 | 30,304,400.78 |
综合来看，平安增鑫六个月定开债在2024年虽在份额增长和短期业绩表现上有亮点，但净利润下滑、长期业绩与基准的差距以及信用风险等问题值得投资者关注。在当前债券市场震荡预期下，基金管理人需进一步优化投资策略，以应对市场变化，提升基金的长期投资价值。投资者也应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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