Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，长城科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为129.85亿元，同比增长17.21%；归母净利润为2.36亿元，同比增长9.05%；扣非归母净利润为2.35亿元，同比增长17.13%；基本每股收益1.14元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为10.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利15元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长城科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为129.85亿元，同比增长17.21%；净利润为2.36亿元，同比增长9.05%；经营活动净现金流为-351.93万元，同比下降102.15%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.85%，营业收入同比增长17.21%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.19%、23.2%、23.92%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-6.53%、10.5%、17.21%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为151.95%、-12.53%、-102.15%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.6亿元、-351.9万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.4亿元、经营活动净现金流为-351.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.015低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、0.75、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.18%，同比下降2.35%；净利率为1.82%，同比下降6.96%；净资产收益率（加权）为8.73%，同比增长12.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为4.18%，同比下降2.35%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.28%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为83.25%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.61%，同比增长12.55%；流动比率为1.41，速动比率为1.23；总债务为31.84亿元，其中短期债务为31.84亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.22%，53.85%，60.61%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.58，1.55，1.41，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.42、0.34，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.05、-0，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为89.06%、90.92%、124.4%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为769.1万元，较期初变动率为907.66%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长907.66%，营业成本同比增长17.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为43.3万元，较期初变动率为698.73%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为576.9万元，较期初变动率为612.93%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-351.9万元、-0.7亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.58，同比下降7.19%；存货周转率为17.88，同比增长16.74%；总资产周转率为2.08，同比增长9.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.77，4.93，4.58，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为34.19%、42.73%、47.81%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长34.19%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.1%、0.13%、0.15%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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