Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，神州数码发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1281.66亿元，同比增长7.14%；归母净利润为7.53亿元，同比下降35.77%；扣非归母净利润为10.15亿元，同比下降19.68%；基本每股收益1.1653元/股。

公司自1994年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为12亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.67元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神州数码2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1281.66亿元，同比增长7.14%；净利润为7.77亿元，同比下降35.57%；经营活动净现金流为25.05亿元，同比增长1754.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为303.11%，16.66%，-35.77%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.32%、3.23%、7.14%持续增长，净利润同比变动分别为297.19%、16.44%、-35.58%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为10.4亿元、12.1亿元、7.8亿元，同比变动分别为297.19%、16.44%、-35.58%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长36.89%，营业收入同比增长7.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.21%，同比增长6.43%；净利率为0.61%，同比下降39.87%；净资产收益率（加权）为8.47%，同比下降42.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.85%、-0.02%、0.16%、-0.39%，同比变动分别为5%、58.7%、-32.08%、1097.31%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.61%，同比大幅下降39.87%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.92%、3.99%、4.21%持续增长，应收账款周转率分别为13.57次、11.95次、10.97次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.99%增长至4.21%，销售净利率由去年同期1.01%下降至0.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.97%，14.65%，8.47%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.34%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为78.02%，同比下降1.7%；流动比率为1.24，速动比率为0.81；总债务为238.63亿元，其中短期债务为181.43亿元，短期债务占总债务比为76.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.5亿元，较期初变动率为58.47%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为74.6亿元，较期初变动率为32.81%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.97，同比下降8.16%；存货周转率为9.84，同比增长6.34%；总资产周转率为2.84，同比增长1.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.57，11.95，10.97，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.93%、0.94%、1.27%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为170.98%、94.38%、48.55%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.71%、25.16%、26.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.2亿元，较期初增长40.52%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为598.38、232.97、177.63，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长32.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为8.5亿元，同比增长123.52%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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