Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，南网能源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为31.55亿元，同比增长5.58%；归母净利润为-5812.58万元，同比下降118.71%；扣非归母净利润为-1.05亿元，同比下降134.4%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南网能源2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为31.55亿元，同比增长5.58%；净利润为-6847万元，同比下降118.93%；经营活动净现金流为14.28亿元，同比增长38.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为15.65%，-43.9%，-118.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.18%，-41.12%，-134.4%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.58%，净利润同比下降118.93%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.7亿元。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.71%，同比增长10.38%；净利率为-2.17%，同比下降117.93%；净资产收益率（加权）为-0.87%，同比下降118.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为37.41%、33.26%、36.71%，同比变动分别为-6.53%、-11.1%、10.38%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.04%，12.1%，-2.17%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.26%增长至36.71%，应收账款周转率由去年同期1.17次下降至1.12次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.26%增长至36.71%，销售净利率由去年同期12.1%下降至-2.17%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.92%，4.72%，-0.87%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.42%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为858.3万元，较期初变动率为-62.86%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.41%，同比增长8.03%；流动比率为0.94，速动比率为0.93；总债务为74.58亿元，其中短期债务为14.71亿元，短期债务占总债务比为19.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.12%，59.62%，64.41%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为70.45%、92.4%、100.89%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为54.18%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.81%、2%、2.82%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.18%，营业成本同比增长0.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为23.9亿元、26.8亿元、25.8亿元，公司经营活动净现金流分别12.2亿元、10.3亿元、14.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比下降3.89%；存货周转率为102.21，同比增长311.51%；总资产周转率为0.16，同比下降8.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.37，1.17，1.12，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.2，0.18，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.34、0.28、0.24，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长383.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长27.1%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.1%，营业收入同比增长5.58%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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