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3月29日，京城股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.49亿元，同比增长17.32%；归母净利润为747.7万元，同比增长114.47%；扣非归母净利润为-555.65万元，同比增长91.43%；基本每股收益0.01元/股。

公司自1994年5月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为4.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京城股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.49亿元，同比增长17.32%；净利润为2254.52万元，同比增长129.57%；经营活动净现金流为-5759.27万元，同比下降186.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-555.6万元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-841.5万元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-0.8亿元、0.2亿元，同比变动分别为133.41%、-653.52%、129.57%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.32%，销售费用同比变动-1.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长291.33%，营业收入同比增长17.32%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.81%，营业收入同比增长17.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23%、27.4%、30.32%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.32%，经营活动净现金流同比下降186.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.555低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.38、-0.87、-2.55，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.7%，同比增长22.78%；净利率为1.37%，同比增长125.2%；净资产收益率（加权）为0.7%，同比增长114.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.7%，同比大幅增长22.78%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-1.04%、1.53%、-1.24%、2.12%，同比变动分别为-85.28%、72.93%、-600.81%、308.81%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.54%、15.31%、18.7%持续增长，应收账款周转率分别为5.59次、4.01次、3.73次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.25%，同比增长6.4%；流动比率为1.53，速动比率为1.19；总债务为4.95亿元，其中短期债务为3.62亿元，短期债务占总债务比为73.08%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.38%，50.99%，54.25%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.72，1.65，1.53，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.8、0.64、0.52，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.06%、22.57%、35.07%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为35.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1.5亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别522.4万元、0.7亿元、-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.73，同比下降7.11%；存货周转率为4.37，同比增长10.31%；总资产周转率为0.56，同比增长5.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.59，4.01，3.73，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.65%、13.69%、16.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长278.22%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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