Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，西大门发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.17亿元，同比增长28.2%；归母净利润为1.22亿元，同比增长34.15%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比增长34.01%；基本每股收益0.65元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西大门2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.17亿元，同比增长28.2%；净利润为1.22亿元，同比增长38.95%；经营活动净现金流为1.43亿元，同比增长34.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长22.34%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.2%，销售费用同比变动49.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长389.72%，营业收入同比增长28.2%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.27、1.2、1.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.9%，同比增长8.2%；净利率为14.96%，同比增长8.38%；净资产收益率（加权）为9.89%，同比增长26.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.31%、38.73%、41.9%持续增长，应收账款周转率分别为12.21次、11.05次、10.79次持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.8%，同比增长1.15%；流动比率为8.88，速动比率为7.05；总债务为192.61万元，其中短期债务为192.61万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.78、5.76、5.5，持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.79，同比下降2.28%；存货周转率为2.85，同比增长7.29%；总资产周转率为0.61，同比增长20.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.21，11.05，10.79，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4%、5.12%、6.12%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.31%、12.04%、12.78%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.4亿元，同比增长49.87%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.82%、14.88%、17.39%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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