鹰眼预警：大地熊营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，大地熊发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.19亿元，同比下降7.79%；归母净利润为3187.34万元，同比增长174.46%；扣非归母净利润为702.53万元，同比增长113.02%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大地熊2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.19亿元，同比下降7.79%；净利润为2756.18万元，同比增长152.45%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比下降36.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13.2亿元，同比下降7.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 营业收入增速 | 28.1% | -32.52% | -7.79% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.79%，净利润同比增长152.45%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | -5254.9万 | 2756.18万 |
| 营业收入增速 | 28.1% | -32.52% | -7.79% |
| 净利润增速 | -1.64% | -135.03% | 152.45% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降7.79%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | -5254.9万 | 2756.18万 |
| 营业收入增速 | 28.1% | -32.52% | -7.79% |
| 净利润增速 | -1.64% | -135.03% | 152.45% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、-0.5亿元、0.3亿元，同比变动分别为-1.64%、-135.03%、152.45%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | -5254.9万 | 2756.18万 |
| 净利润增速 | -1.64% | -135.03% | 152.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.26%、28.35%、31.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.57亿 | 4.05亿 | 4.09亿 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 应收账款/营业收入 | 26.26% | 28.35% | 31.04% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.46%，营业成本同比增长-11.97%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 21.15% | -39.13% | 33.46% |
| 营业成本增速 | 31.03% | -26.8% | -11.97% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.46%，营业收入同比增长-7.79%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 21.15% | -39.13% | 33.46% |
| 营业收入增速 | 28.1% | -32.52% | -7.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.8%，同比增长33.82%；净利率为2.09%，同比增长156.88%；净资产收益率（加权）为2.98%，同比增长178.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.7%、11.8%、15.8%，同比变动分别为-8.86%、-36.87%、33.82%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.7% | 11.8% | 15.8% |
| 销售毛利率增速 | -8.86% | -36.87% | 33.82% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.8%增长至15.8%，存货周转率由去年同期2.67次下降至2.66次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.7% | 11.8% | 15.8% |
| 存货周转率（次） | 3.22 | 2.67 | 2.66 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.67% | -3.8% | 2.98% |
| 净资产收益率增速 | -12.82% | -127.8% | 178.42% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.69%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.46% | -2.04% | 1.69% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-431.2万元，归母净利润为0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 25.96万 | -974.31万 | -431.16万 |
| 归母净利润（元） | 1.5亿 | -4280.59万 | 3187.34万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.11%，同比增长11.37%；流动比率为1.34，速动比率为0.87；总债务为8.66亿元，其中短期债务为6.34亿元，短期债务占总债务比为73.13%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为598.9万元，较期初变动率为31.19%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 456.51万 |
| 本期预付账款（元） | 598.9万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.39%、0.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 545.51万 | 456.51万 | 598.9万 |
| 流动资产（元） | 18.28亿 | 11.66亿 | 13.53亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.3% | 0.39% | 0.44% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.19%，营业成本同比增长-11.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 104.69% | -16.31% | 31.19% |
| 营业成本增速 | 31.03% | -26.8% | -11.97% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.24，同比增长8.87%；存货周转率为2.66，同比下降0.34%；总资产周转率为0.54，同比下降2.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.22，2.67，2.66，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.22 | 2.67 | 2.66 |
| 存货周转率增速 | -5.11% | -16.94% | -0.34% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.84，0.56，0.54，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.84 | 0.56 | 0.54 |
| 总资产周转率增速 | -6.47% | -33.69% | -2.43% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.15、2.02、1.56，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 固定资产（元） | 4.12亿 | 7.09亿 | 8.47亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.15 | 2.02 | 1.56 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.6亿元，较期初增长42.42%，所得税费用为-898.8万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 4032.91万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 5743.66万 |
| 本期所得税费用（元） | -898.82万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.22%、2.48%、2.49%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4711.68万 | 3543万 | 3289.42万 |
| 营业收入（元） | 21.19亿 | 14.3亿 | 13.19亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.22% | 2.48% | 2.49% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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