景顺长城资源垄断混合（LOF）财报解读：份额缩水14.26%，净资产下滑19.28%，净利润亏损1.08亿，管理费支出1821万
2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对未来市场表现仍持乐观态度。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益下滑
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为 -108,009,162.41元，相较于2023年的 -431,929,784.08元虽有减亏，但仍处于亏损状态。本期已实现收益为 -87,946,728.87元，而2023年为74,299,142.53元，出现大幅下滑。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -87,946,728.87 | 74,299,142.53 | -286,710,282.21 |
| 本期利润（元） | -108,009,162.41 | -431,929,784.08 | -30,177,412.97 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0286 | -0.1006 | -0.0081 |
| 本期加权平均净值利润率 | -7.14% | -18.67% | -1.45% |
| 本期基金份额净值增长率 | -6.00% | -18.63% | -0.42% |
期末数据不容乐观
2024年末，期末可供分配利润为 -39,169,343.45元，2023年末为61,048,407.70元。期末基金资产净值为1,464,838,628.00元，较2023年末的1,814,883,229.14元下滑明显，缩水幅度达19.28%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -39,169,343.45 | 61,048,407.70 | 532,622,026.32 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.0113 | 0.0151 | 0.1182 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,464,838,628.00 | 1,814,883,229.14 | 2,490,747,896.24 |
| 期末基金份额净值 | 0.423 | 0.450 | 0.553 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负
2024年该基金份额净值增长率为 -6.00%，而业绩比较基准收益率为13.80%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。过去三年，基金份额净值增长率为 -23.83%，显示出基金在长期投资中的表现不佳。
| 时间区间 | 基金份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 过去一年 | -6.00 | 13.80 |
| 过去三年 | -23.83 | 1.84 |
长期增长趋势放缓
从基金份额累计净值增长率来看，2024年末为567.03%，虽整体呈增长态势，但相较于2023年末的609.61%和2022年末的772.03%，增长趋势有所放缓。
投资策略与业绩表现：仓位调整，业绩受困
投资策略
2024年中国经济增长呈V字型，前三季度面临地方化债、房价调整和产能过剩三重压力，四季度在政策引领下回归正轨。海外方面，美国经济增长与通胀均有韧性，美联储政策面临困境。本基金在报告期内保持较高仓位，前三季度配置以经济脱敏的类债资产为主，四季度随着政策调整，组合向经济复苏的进攻方向布局，如二手房受益的建材、开工端的建材、一线高品质开发商、医疗服务、锂矿等方向。
业绩表现归因
基金经理认为，尽管四季度市场有所好转，但全年来看经济仍面临压力，如GDP平减指数同比下降0.7%，PPI连续27个月同比负增长，工业企业全年盈利同比下滑3.3%，这些因素导致基金业绩未能达到预期。
管理人展望：经济复苏，市场可期
管理人认为经济大概率处于阶段性底部，随着财政货币双宽等政策目标的推出，经济未来大概率会再次复苏，市场或有望再次进入类似于2016、2017年类似的行情。不过，这一预期能否实现仍受多种因素影响，投资者需密切关注宏观经济动态。
费用分析：管理费与托管费支出稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,213,291.34元，较2023年的32,590,859.34元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,321,276.78元，应支付基金管理人的净管理费为14,892,014.56元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 18,213,291.34 | 32,590,859.34 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 3,321,276.78 | 5,288,904.29 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 14,892,014.56 | 27,301,955.05 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,035,548.51元，2023年为5,431,809.88元。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。
投资收益分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -94,451,565.91元，而2023年为81,031,776.10元，出现大幅亏损。这主要是由于市场波动以及股票买卖决策等因素导致。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -94,451,565.91 | 81,031,776.10 |
其他收益
利息收入为803,555.22元，股利收益为26,908,759.28元，一定程度上弥补了部分亏损，但整体投资收益仍不理想。
份额与持有人结构分析：份额缩水，机构投资者占比近半
开放式基金份额变动
报告期内，基金总申购份额为1,393,456,782.28份，总赎回份额为1,969,115,007.05份，导致期末基金份额总额为3,461,748,039.96份，较期初的4,037,406,264.73份减少了575,658,224.77份，缩水幅度达14.26%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 4,037,406,264.73 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,393,456,782.28 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 1,969,115,007.05 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 3,461,748,039.96 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为64,813户，户均持有基金份额为53,411.32份。机构投资者持有份额为1,474,770,955.03份，占总份额比例为42.60%；个人投资者持有份额为1,986,977,084.93份，占总份额比例为57.40%。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金51,552.50份，占基金总份额比例为0.001489%，占比较小。
风险提示
- 市场风险：尽管管理人预期经济复苏，但宏观经济形势仍存在不确定性，如政策实施效果不及预期、全球经济波动等，可能导致证券市场波动，影响基金净值。
- 流动性风险：报告期内基金份额赎回较多，若未来面临大规模赎回，基金可能面临资产变现困难，影响基金的正常运作和投资者赎回。
- 信用风险：虽然基金在交易中对交易对手进行信用评估，但仍可能存在交易对手违约风险，特别是在经济下行期间，企业信用状况可能恶化。
总体而言，景顺长城资源垄断混合（LOF）在2024年面临了份额缩水、净资产下滑、净利润亏损等挑战。投资者在考虑投资该基金时，应充分了解上述风险，并结合自身风险承受能力做出决策。
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