景顺长城融景产业机遇一年持有期混合财报解读：份额缩水17.41%，净资产下滑16.48%，净利润亏损368.41万元，管理费支出774.82万元
2025年3月28日，景顺长城融景产业机遇一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对未来市场表现出一定信心。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与已实现收益
2024年，景顺长城融景产业机遇一年持有期混合A类本期已实现收益为-47,038,607.35元，本期利润为-3,626,023.98元；C类本期已实现收益为-597,120.20元，本期利润为-58,104.43元。整体来看，该基金在2024年处于亏损状态。与之前年度相比，亏损幅度有所收窄，2023年A类本期利润为-147,821,878.38元，C类为-1,704,031.63元 。
| 年份 | A类本期已实现收益（元） | A类本期利润（元） | C类本期已实现收益（元） | C类本期利润（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -47,038,607.35 | -3,626,023.98 | -597,120.20 | -58,104.43 |
| 2023年 | -105,696,818.58 | -147,821,878.38 | -1,267,526.28 | -1,704,031.63 |
| 2022年 | -389,664,097.79 | -401,660,232.07 | -4,463,060.61 | -4,550,437.34 |
净资产情况
2024年末，该基金期末净资产为643,482,229.51元，较2023年末的770,440,760.12元下滑了16.48%。其中A类期末基金资产净值为636,224,054.78元，C类为7,258,174.73元。从数据变化可以看出，基金资产规模在过去一年有所收缩。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| A类 | 636,224,054.78 | 761,326,447.76 | -16.43% |
| C类 | 7,258,174.73 | 9,114,312.36 | -20.37% |
| 合计 | 643,482,229.51 | 770,440,760.12 | -16.48% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，景顺长城融景产业机遇一年持有期混合A类份额净值增长率为1.14%，C类为0.52%。然而，同期业绩比较基准收益率为13.96%，两类份额均跑输业绩比较基准。从过往数据来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为-32.64%，C类为-34.02%，而业绩比较基准收益率为-11.22%，长期来看同样落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率（2024年） | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率（自基金合同生效起至今） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1.14% | 13.96% | -32.64% | -11.22% |
| C类 | 0.52% | 13.96% | -34.02% | -11.22% |
净值表现总结
基金净值增长不及业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中，未能充分把握市场机会，投资策略的实施效果有待提升，投资者需要关注基金后续能否调整策略以缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略与业绩表现分析
投资策略
基金管理人坚持从产业发展趋势出发构建投资组合，精选契合中国未来产业发展走向的行业与个股。在个股选择上，坚守探寻卓越盈利商业模式、追求公司业绩高可跟踪性与可预测性、聚焦具备企业家精神管理团队的三大原则。2024年，中国经济结构优化升级，新动能成长，海外宏观环境也发生变化，基金管理人基于此进行投资布局。
业绩表现归因
尽管基金管理人秉持特定投资策略，但2024年业绩仍未达预期。从市场环境看，可能是对行业和个股的选择未能完全适应市场变化节奏。例如在一些新兴产业快速发展过程中，基金持仓的部分个股未能充分受益。同时，市场波动以及宏观经济环境的不确定性，也给基金业绩带来一定压力。
管理人展望：看好2025年市场，聚焦多领域投资机会
宏观经济与市场展望
管理人认为2025年宏观政策有望持续发力，财政政策进入扩张周期，市场整体风险偏好有望修复，A股盈利也有望进一步上行。逆周期调节政策的加码将增强市场信心，推动市场走向新高度。
行业展望与投资机会
从中观维度，管理人组合会持续重点配置AI相关创新、人形机器人、智能驾驶、自主可控和进口替代、医药、消费等产业方向。这些领域被认为有较多中国企业能成长为巨擘，存在确定的投资机会。例如AI应用在多领域落地、人形机器人商业化量产元年开启、智能驾驶快速普及等，都将为相关企业带来发展机遇。
费用分析：管理费等支出相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,748,160.03元，较2023年的13,965,445.86元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为2,330,692.04元，应支付基金管理人的净管理费为5,417,467.99元。管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,748,160.03 | 2,330,692.04 | 5,417,467.99 |
| 2023年 | 13,965,445.86 | 4,192,122.25 | 9,773,323.61 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,291,360.01元，低于2023年的2,327,574.20元 。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，自2023年8月22日起，托管费年费率由0.25%调整为0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,291,360.01 | 0.20% |
| 2023年 | 2,327,574.20 | 0.25%（2023年8月22日前），0.20%（2023年8月22日后） |
费用总结
虽然基金业绩不佳，但管理费和托管费等支出相对稳定。不过，对于投资者而言，在基金亏损的情况下，这些费用支出进一步侵蚀了投资收益，投资者需综合考虑费用与收益的关系。
交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益为-45,127,514.17元，其中买卖股票差价收入为-45,127,514.17元，主要源于卖出股票成交总额为1,985,525,583.40元，而卖出股票成本总额为2,026,452,079.55元，交易费用为4,201,018.02元。与2023年的-99,081,295.43元相比，亏损有所减少。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -45,127,514.17 | -45,127,514.17 | 1,985,525,583.40 | 2,026,452,079.55 | 4,201,018.02 |
| 2023年 | -99,081,295.43 | -99,081,295.43 | 2,748,366,055.98 | 2,839,407,545.87 | 8,039,805.54 |
其他投资收益
2024年利息收入为680,926.08元，主要为存款利息收入。公允价值变动收益为43,951,599.14元，在一定程度上弥补了股票投资的亏损。股利收益为6,093,898.30元。
| 收益项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） |
|---|---|---|
| 利息收入 | 680,926.08 | 1,052,012.92 |
| 公允价值变动收益 | 43,951,599.14 | -42,561,565.15 |
| 股利收益 | 6,093,898.30 | 7,551,739.71 |
投资收益总结
股票投资收益不佳仍是制约基金整体收益的重要因素。尽管公允价值变动收益等起到一定缓冲作用，但基金在股票投资的时机把握、个股选择等方面可能需要进一步优化，以提升投资收益水平。
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票和权证交易，未有应支付关联方的佣金，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未发生转融通证券出借业务交易，基金管理人及其他关联方也未投资本基金。整体来看，该基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项影响基金运作。
投资组合分析：权益投资占主导，行业分布较广
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比87.31%，金额为571,052,738.44元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比11.36%，其他各项资产占比1.33%。权益投资占比较高，表明基金对股票市场的依赖度较大，股票市场的波动将对基金净值产生重要影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 571,052,738.44 | 87.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 74,284,069.52 | 11.36 |
| 其他各项资产 | 8,697,549.72 | 1.33 |
行业分布
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，制造业占比最高，达到65.78%，金额为423,273,735.72元。其次是采矿业占2.97%、信息传输、软件和信息技术服务业占5.04%等。通过港股通投资的港股中，通讯、非必需消费品、科技等行业有一定配置。基金行业分布较广，一定程度上分散了风险，但也可能导致对单一行业的把握不够精准。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 423,273,735.72 | 65.78 |
| 采矿业 | 19,114,560.48 | 2.97 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 32,448,924.15 | 5.04 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，宁德时代、美的集团、立讯精密等为前十大重仓股。这些股票的表现将直接影响基金净值。投资者需关注重仓股的市场动态以及基金管理人对重仓股的调整策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 42,581,280.00 | 6.62 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 40,611,278.00 | 6.31 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 33,537,328.00 | 5.21 |
基金份额持有人信息：个人投资者为主
持有人结构
景顺长城融景产业机遇一年持有期混合A类持有人户数为229,135户，户均持有4,121.96份，全部为个人投资者持有。C类持有人户数为1,257户，户均持有8,750.16份，也均为个人投资者持有。整体来看，该基金以个人投资者为主，个人投资者对基金的认可程度和投资决策将对基金规模产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额 | 个人投资者占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 229,135 | 4,121.96 | - | - | 944,486,344.96 | 100.00 |
| C类 | 1,257 | 8,750.16 | - | - | 10,998,946.57 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
期末基金管理人的从业人员持有A类份额32,102.73份，占基金总份额比例为0.003399%。高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理未持有本基金。管理人从业人员持有比例较低，可能反映出内部人员对基金未来表现的信心有待提升。
开放式基金份额变动：份额缩水明显
2024年，景顺长城融景产业机遇一年持有期混合A类期初份额为1,143,006,013.81份，期末为944,486,344.96份，减少了201,116,470.30份，缩水比例达17.60%。C类期初份额为13,884,753.50份，期末为10,998,946.57份，减少了3,144,628.48份，缩水比例为22.65%。整体基金份额缩水17.41%，反映出投资者对该基金的赎回意愿较强
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