中欧远见两年定期开放混合财报解读：份额稳定下的业绩与费率之变
2024年，中欧远见两年定期开放混合型证券投资基金在复杂的市场环境中面临诸多挑战。从其年度报告来看，基金份额保持稳定，但净资产、净利润等关键指标出现下滑，同时管理费等成本因素也值得关注。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利承压，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，中欧远见两年定期开放混合A类份额本期利润为 -151,145,258.46元，已实现收益为 -345,020,383.07元；C类份额本期利润为 -12,258,295.40元，已实现收益为 -26,954,146.38元 。与2023年相比，A类本期利润亏损减少，C类本期利润亏损也有所减少，但已实现收益方面，A、C两类份额亏损均扩大。这表明基金在2024年投资收益不佳，实现盈利面临较大压力。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 中欧远见两年定期开放混合A | -151,145,258.46 | -345,020,383.07 | -242,498,945.02 | -400,970,610.40 |
| 中欧远见两年定期开放混合C | -12,258,295.40 | -26,954,146.38 | -18,182,784.68 | -27,721,928.05 |
净资产变化
2024年末，基金净资产合计为1,826,827,631.58元，较2023年末的1,990,231,185.44元减少了163,403,553.86元，降幅达8.21%。其中A类期末基金资产净值为1,698,524,408.99元，C类为128,303,222.59元。净资产的减少反映出基金资产规模的缩水，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，中欧远见两年定期开放混合A类份额净值增长率为 -8.17%，C类为 -8.73%。从不同时间段来看，过去一年、过去六个月及过去三个月，两类份额净值增长率均为负，显示出基金在2024年市场环境下净值增长面临较大压力。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 过去六个月净值增长率 | 过去三个月净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 中欧远见两年定期开放混合A | -8.17% | -3.38% | -9.21% |
| 中欧远见两年定期开放混合C | -8.73% | -3.67% | -9.35% |
与业绩比较基准对比
同期业绩比较基准收益率为11.72%，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -19.89%，C类为 -20.45%，差距明显。这表明基金在2024年的投资表现未能达到业绩比较基准，跑输市场平均水平，投资者收益受到影响。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整布局
投资策略分析
2024年市场波动较大，前三季度指数大幅杀跌，四季度在政策回暖带动下大幅修复。基金仓位前低后高，结构上减仓养殖、计算机、医药，增加港股互联网、港股消费、工程机械等配置。基金坚持纪律性投资，在泡沫化阶段卖出，恐慌时增持低估优质公司，同时坚守能力圈，减少交易损耗。
业绩归因
尽管基金采取了一系列策略调整，但仍未取得正收益。主要原因可能是市场结构分化严重，银行、电子等行业涨幅居前，而基金配置的医药生物、美容护理等大消费行业跌幅居前，行业配置的偏差导致业绩不佳。
费用分析：管理费等成本有所降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为22,816,890.43元，较2023年的42,539,668.61元减少了19,722,778.18元，降幅达46.36%。这主要得益于2023年7月10日起管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 22,816,890.43 | 1.2%/年 |
| 2023年 | 42,539,668.61 | 1.5%/年 |
托管费与销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,802,815.01元，较2023年的7,089,944.82元减少3,287,129.81元，降幅46.36%，托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年。A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的销售服务费为803,516.36元，较2023年的1,153,829.07元有所减少。费用的降低在一定程度上减轻了投资者负担。
投资组合分析：股票投资占比高，行业分布有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资（股票）公允价值为1,417,602,943.23元，占基金资产净值比例77.60%；固定收益投资（债券）公允价值为409,933,328.76元，占比21.32% 。股票投资占比较高，使得基金对股票市场的依赖度较大，市场波动对基金净值影响明显。
股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比44.39%，是主要配置行业。港股投资方面，消费者非必需品、电信服务等行业有一定配置。然而，2024年大消费行业整体表现不佳，可能对基金业绩产生了拖累。
份额持有人结构与变动：份额稳定，持有人结构有特点
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为68,431户，其中A类37,413户，C类31,018户。机构投资者持有份额占比0.54%，个人投资者占比99.46%，显示出该基金以个人投资者为主。A类机构投资者持有份额12,631,270.38份，占A类总份额0.58% 。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧远见两年定期开放混合A | 37,413 | 12,631,270.38 | 0.58% | 2,170,577,265.85 | 99.42% |
| 中欧远见两年定期开放混合C | 31,018 | 0 | 0.00% | 171,362,718.84 | 100.00% |
份额变动
本报告期内，中欧远见两年定期开放混合A类和C类份额均无申购与赎回变动，份额保持稳定。这表明投资者对该基金的持有意愿相对稳定，但也可能反映出市场对该基金的吸引力有待提升。
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：基金股票投资占比较高，受股票市场波动影响大。如2024年前三季度市场杀跌，基金净值随之下降。未来市场若继续波动，基金净值可能面临进一步下行风险。
- 行业集中风险：基金在制造业等行业配置较高，若这些行业出现系统性风险，基金业绩将受到较大冲击。
- 业绩不及预期风险：过往业绩显示基金跑输业绩比较基准，若投资策略未能有效调整，未来仍可能无法达到投资者预期收益。
机会提示
- 市场修复机会：2024年四季度市场在政策回暖带动下大幅修复，若未来市场延续向好趋势，基金配置的资产可能实现增值。
- 估值修复机会：基金经理坚持持有优质公司，部分公司内含价值被低估，随着市场情绪修复，这些公司股价可能回升，为基金带来收益。
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