2025年3月28日，嘉实鑫和一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额与净资产的双重缩水，同时净利润与管理费也出现了明显变化。这些数据背后，反映了基金在投资策略、市场环境等多方面的情况，值得投资者深入关注。

基金关键数据概览

1主要会计数据和财务指标：净利润下滑，资产净值缩水

嘉实鑫和一年持有期混合基金在2024年的财务表现呈现出净利润下滑与资产净值缩水的态势。从数据来看，2024年该基金A类份额本期利润为10,963,762.32元，C类份额为513,200.54元，相较于2023年的11,921,536.66元和192,012.99元，A类份额利润下降约8%，C类份额利润增长约167% 。

在资产净值方面，2024年末A类份额期末基金资产净值为292,207,264.64元，C类份额为17,011,785.75元，而2023年末分别为524,043,843.63元和24,778,790.00元，A类份额资产净值缩水约44.24%，C类份额缩水约31.34%。

2基金净值表现：跑输业绩比较基准

2024年嘉实鑫和一年持有期混合基金的净值增长率未能超越业绩比较基准。以过去一年为例，嘉实鑫和一年持有期混合A份额净值增长率为3.06%，业绩比较基准收益率为6.34%，差距达 -3.28%；C类份额净值增长率为2.65%，与业绩比较基准收益率的差距为 -3.69%。

从更长时间维度看，过去三年A类份额净值增长率为1.62%，C类份额为0.41%，均显著低于业绩比较基准收益率4.67%，显示出该基金在长期投资中跑输业绩比较基准的情况较为突出。

3基金份额与净资产变动：份额与资产规模双降

2024年嘉实鑫和一年持有期混合基金份额总额从2023年末的515,283,741.47份降至281,807,833.75份，减少了约45.29%。其中A类份额从491,721,382.29份降至266,048,226.01份，C类份额从23,562,359.18份降至15,759,607.74份。

净资产方面，2024年末基金净资产合计为309,219,050.39元，相较于2023年末的548,822,633.63元，缩水约43.66%。份额与净资产的双重下降，反映出投资者对该基金的信心有所下降，同时也对基金的运作带来一定挑战。

投资策略与业绩归因

1投资策略：债券与权益资产配置调整

2024年宏观经济震荡下行，债券市场震荡下行，权益市场先V型走势后震荡走低。在此背景下，嘉实鑫和一年持有期混合基金在债券部分维持久期稳定，重点配置3年左右高流动性品种，以票息策略获取收益。权益资产方面，保持中低仓位运行，上半年侧重周期类、低估值、出口链，3季度到四季度转向顺周期、科技成长和高股息方向。

然而，从业绩表现来看，这种策略调整未能完全适应市场变化。股票投资收益在2024年为 -2,790,084.26元，显示出权益市场投资的难度。债券投资收益为16,095,833.71元，一定程度上支撑了基金收益，但整体仍未达到业绩比较基准。

2业绩表现：受市场环境与投资策略双重影响

基金业绩表现受市场环境与投资策略的双重影响。2024年市场整体波动较大，宏观经济下行压力下，权益市场表现不佳，尽管基金在权益资产配置上进行了调整，但仍难以避免净值增长受限。债券市场虽有机会，但竞争激烈，基金在债券投资上的收益也未能充分弥补权益市场的不足。

此外，基金在投资策略的执行过程中，可能在时机把握、行业选择等方面存在一定偏差，导致未能有效抓住市场机会，进一步影响了业绩表现。

费用与成本分析

1管理费用：规模下降致费用减少

2024年嘉实鑫和一年持有期混合基金的管理人报酬为2,509,776.94元，相较于2023年的4,684,351.45元，减少了约46.42%。这主要是由于基金资产规模的下降，按照前一日基金资产净值0.60%的年费率计提，资产规模缩水导致管理费相应减少。

托管费方面，2024年为836,592.37元，较2023年的1,561,450.45元减少约46.42%，同样是因为资产规模下降，按0.20%年费率计提所致。

2交易费用：买卖股票成本与收益分析

2024年基金买卖股票差价收入为 -2,790,084.26元，而交易费用为762,139.77元。这意味着在股票交易过程中，基金不仅未获得正收益，还因交易成本进一步减少了利润。从数据可以看出，股票投资的决策和操作对基金收益产生了较大影响，高买低卖的情况导致了差价收入为负，同时交易费用的支出也不容忽视。

未来展望与风险提示

1宏观经济与市场展望

展望2025年，宏观经济仍面临挑战，政策支持实体经济的力度节奏偏慢。债券市场中期仍处于牛市环境，但短期因市场抢跑可能维持震荡格局。权益市场配置宜均衡，顺周期板块估值低，高股息板块有配置价值，科技成长领域如半导体硬件、汽车智驾和AI应用等值得关注。

然而，宏观经济的不确定性仍然较高，政策落地的效果、国际形势等因素都可能对市场产生影响。基金在投资过程中需要密切关注宏观经济变化，及时调整投资策略，以应对潜在风险。

2风险提示

投资者应注意，尽管基金在2024年进行了投资策略调整，但业绩表现仍不尽如人意。未来市场的不确定性可能导致基金净值继续波动，无法达到投资者预期收益。同时，基金规模的下降可能影响其投资灵活性和市场影响力，进一步对业绩产生不利影响。

此外，宏观经济下行压力、政策调整以及行业竞争加剧等风险因素，都可能对基金的投资组合产生冲击。投资者在考虑投资嘉实鑫和一年持有期混合基金时，应充分评估自身风险承受能力，谨慎做出决策。

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