2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实优质精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过在投资策略调整上也有所动作。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

嘉实优质精选混合A类和C类基金本期利润均为负，A类本期利润为 -496,641,253.53元，C类为 -34,906,426.71元。本期已实现收益同样不佳，A类为 -84,521,459.42元，C类为 -6,316,299.72元。这表明基金在2024年的投资运作面临较大压力，未能实现盈利目标。

资产净值变化

2024年末，嘉实优质精选混合基金净资产合计为789,300,860.78元，较上年度末的883,682,833.97元下滑10.68%。其中嘉实优质精选混合A的基金份额净值为0.5514元，C类为0.5425元。资产规模的收缩反映出基金在过去一年的投资表现对资产价值的负面影响。

基金净值表现：长期落后于业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

从长期数据来看，自基金合同生效起至今，嘉实优质精选混合A份额净值增长率为 -44.86%，业绩比较基准收益率为 -11.09%，两者相差 -33.77%；C类份额净值增长率为 -45.75%，与业绩比较基准收益率差值为 -34.66%。过去三年，A类份额净值增长率为 -46.42%，C类为 -47.06%，均大幅落后于业绩比较基准的12.63%。这显示出基金在长期投资过程中，未能有效跑赢业绩比较基准，投资策略的有效性值得进一步审视。

投资策略与运作：应对市场波动，调整组合风格

市场环境分析

2024年A股市场波动显著且结构分化，“强预期与弱现实”的矛盾贯穿全年，“内需偏弱、外需偏强”和“需求弱、供给强”导致市场交易量萎缩，核心资产估值和交易热度下行。不过在政策驱动与预期修复主导下，四季度出现估值修复。

投资策略调整

本基金在报告期内按照基金合同的投资目标进行了组合风格的调整，个股集中度、估值水平均有显著的下降，以相对均衡的风格来应对波动的市场环境。旨在通过深入的基本面研究分析，选择具有核心竞争力且盈利具备持续稳定增长性的目标企业，并关注企业估值的合理性。

管理人展望：政策影响经济与市场，关注企业基本面

管理人认为短期内经济“内需偏弱、外需偏强”格局将持续，通胀偏弱或持续到2025年二季度左右，企业盈利承压，中美关税与科技竞争带来扰动。但政策投入有利于股票上涨，中期经济向好取决于政策落地，权益市场有估值修复空间。后续基金计划结合基本面研究与系统化方法，构建投资组合。

费用分析：管理与托管费用下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为10,382,796.41元，较上年度的14,717,220.45元有所下降。其中应支付基金管理人的净管理费为5,016,072.80元，支付销售机构的客户维护费为4,366,723.61元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,563,799.40元，低于2023年的2,452,870.10元。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

投资收益分析：股票投资收益不佳

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -335,248,378.12元，上年度为 -12,740,295.19元，投资收益明显恶化。这表明基金在股票买卖操作中未能把握好时机，导致较大的差价损失。

债券投资收益

债券投资收益相对稳定，2024年为695,719.98元，上年度为1,048,179.68元。其中债券利息收入为786,374.98元，买卖债券差价收入为 -90,655.00元。

份额持有人信息：个人投资者占主导，机构投资者占比低

持有人结构

期末嘉实优质精选混合A类基金中，机构投资者持有份额占比0.02%，个人投资者占比99.98%；C类基金个人投资者持有份额占比100%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者，机构投资者参与度较低。

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员持有嘉实优质精选混合A类基金13,625.08份，C类基金150,538.79份，合计占基金总份额比例仅0.01%，显示出内部人员持有比例极低。

开放式基金份额变动：赎回导致份额缩水

2024年嘉实优质精选混合A类基金期初份额为1,471,965,314.87份，期末为1,337,527,275.59份，减少134,438,039.28份，缩水约9.13%；C类基金期初份额103,653,803.89份，期末95,502,966.61份，减少8,150,837.28份，缩水约7.86%。整体基金份额缩水约10%，反映出投资者赎回意愿较强。

嘉实优质精选混合基金在2024年面临业绩与规模的双重压力，投资者在关注基金后续投资策略调整效果的同时，也需谨慎评估投资风险。

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