2025年3月28日，中国人保资产管理有限公司发布人保中证500指数型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标均发生显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：盈利显著改善，资产规模大幅增长

本期利润扭亏为盈

2024年，人保中证500本期利润为4,396,574.02元，与2023年的 -2,113,025.16元相比，实现了扭亏为盈，盈利能力显著提升。本期已实现收益为3,099,216.45元，而2023年为 -2,060,393.92元。这一转变主要得益于市场环境变化以及基金投资策略的有效执行。

净资产规模翻倍

2024年末，基金期末资产净值为83,740,714.29元，相较于2023年末的35,080,186.74元，增长幅度高达138.69%。期末可供分配利润也从2023年末的9,521,400.56元增至2024年末的26,128,016.56元，为投资者带来了更为丰厚的潜在收益。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

各阶段表现分析

过去一年，基金份额净值增长率为5.90%，同期业绩比较基准收益率为5.40%，跑赢基准0.50个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -17.22%，业绩比较基准收益率为 -20.91%，同样跑赢基准3.69个百分点。然而，过去三个月基金份额净值增长率为 -0.74%，低于业绩比较基准收益率 -0.23%，显示出短期的波动。

长期增长趋势

自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为45.35%，业绩比较基准收益率为29.13%，基金长期增长趋势良好，为投资者创造了较为可观的收益。

投资策略与运作：坚持被动指数化投资

策略执行情况

报告期内，基金管理人严格遵循基金合同约定，秉持被动指数化投资原则进行运作。通过定量技术对基金跟踪误差进行严密监控及分析，力求紧密跟踪中证500指数。

跟踪误差来源

基金跟踪误差主要源于以下几方面：一是标的指数成份股中存在法律法规禁止本基金投资的股票；二是基金的申购赎回活动；三是指数成分股的调整；四是指数成份股的停牌。这些因素在一定程度上影响了基金对指数的精确跟踪。

业绩表现归因：市场环境与投资策略共同作用

市场环境影响

2024年市场环境复杂多变，但整体呈现一定的积极态势。国内政策的支持以及部分行业的良好表现，为基金业绩提升提供了有利条件。例如，新能源汽车、家居、家电等行业的补贴政策刺激了相关企业的发展，进而带动了相关股票的上涨，对基金净值产生了积极影响。

投资策略有效性

基金坚持被动指数化投资策略，紧密跟踪中证500指数，使得基金能够较好地分享市场整体上涨带来的红利。同时，通过对跟踪误差的有效控制，保证了基金业绩与指数的高度相关性，在一定程度上降低了主动投资带来的风险。

市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济形势

2025年初，全球经济面临诸多不确定性。特朗普上台后，单边主义和贸易保护主义抬头，美对华加征关税将对我国出口造成负面影响，拖累国内经济增长。然而，内需有望在此时接棒发力。中央经济工作会明确提出“要实施更加积极的财政政策”“提高财政赤字率”“加大财政支出强度”等，同时延续和新增了一系列消费补贴政策，旨在进一步拉动国内消费需求。

证券市场及行业走势

当前美国处于降息通道，但关税税率提升可能阻碍通胀回落，放缓美联储降息节奏，导致全球资本市场流动性承压。国内方面，新“国九条”政策的推出与落实，有助于推动我国证券市场行稳致远。目前我国股市估值处于合理位置，随着中长期资金入市，市场稳定性将进一步提升。在行业方面，管理人认为红利资产在无风险利率下行背景下，投资性价比仍然显著。

费用分析：管理费与托管费稳定

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为265,897.34元，较2023年的210,012.65元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为83,247.05元，应支付基金管理人的净管理费为182,650.29元。基金管理费按前一日基金资产净值0.45%的年费率逐日计提。

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的托管费为59,088.27元，2023年为46,669.47元。基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率逐日计提。托管费的稳定支出，保障了基金资产的安全托管和有效监督。

交易费用与关联交易：合规运作，费用合理

交易费用

2024年交易费用相关数据显示，基金在投资交易过程中的成本控制较为合理。如买入股票成本（成交）总额为96,353,394.47元，卖出股票收入（成交）总额为54,044,619.36元，在交易过程中产生了一定的买卖差价收入，为基金盈利做出了贡献。

关联交易

报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证及债券交易，均无应支付关联方的佣金。这表明基金在关联交易方面严格遵守相关规定，确保了交易的公平、公正、公开，有效避免了利益输送等问题。

股票投资明细：行业分布广泛，个股分散

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资覆盖多个行业。其中，制造业占比最高，达到58.47%，公允价值为48,959,108.70元。其次为采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等。行业的广泛分布有助于分散风险，降低单一行业波动对基金净值的影响。

个股情况

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，光启技术、江淮汽车、华工科技等个股位列前列。基金对个股的投资较为分散，前十大持仓股占基金资产净值比例相对均衡，避免了过度集中于少数个股带来的风险。

持有人结构与份额变动：机构投资者占比提升，份额大幅增加

持有人结构

期末基金份额持有人户数为4,166户，户均持有基金份额为13,829.26份。机构投资者持有份额为20,265,357.82份，占总份额比例为35.18%；个人投资者持有份额为37,347,339.91份，占总份额比例为64.82%。与前期相比，机构投资者占比有所提升。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为25,558,786.18份，报告期内基金总申购份额为64,495,451.23份，总赎回份额为32,441,539.68份，期末基金份额总额为57,612,697.73份，较期初增长了125.41%。申购份额的大幅增加表明投资者对该基金的关注度和认可度有所提高。

风险提示：单一投资者占比与市场波动风险

单一投资者风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。如机构投资者在特定时间段内持有较高比例份额，其大额赎回可能引发流动性风险，导致基金资产不能迅速变现或无法以合理价格变现，进而对资产净值产生不利影响。在极端情况下，可能使基金资产规模连续六十个工作日低于5000万元，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

市场波动风险

尽管基金采用被动指数化投资策略，但市场波动仍然会对基金净值产生影响。全球经济形势的不确定性、贸易保护主义的抬头以及国内政策的调整等因素，都可能导致证券市场的波动，进而影响基金的业绩表现。投资者应充分认识到这些风险，合理配置资产，做好风险防范措施。

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