2025年3月28日，嘉实远见先锋一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下滑等挑战，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定的特点。以下将对该基金的关键数据和重要信息进行详细解读。

主要财务指标：净利润由负转正，仍处低位

本期利润实现扭亏，金额相对较小

嘉实远见先锋一年持有期混合A和C在2024年实现本期利润3,116,363.52元，相较于2023年的 -223,438,728.91元，成功实现扭亏为盈。不过，盈利金额相对基金规模而言较小，反映出基金盈利能力有待进一步提升。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0017元，C类为 -0.0041元，显示出不同份额类别间存在一定差异。

期末净资产下滑，资产规模收缩

2024年末，该基金期末净资产为1,353,821,442.24元，较2023年末的1,545,940,679.21元下滑了12.3%。其中，嘉实远见先锋一年持有期混合A期末净资产为1,267,299,298.58元，C期末净资产为86,522,143.66元。净资产的减少可能与市场环境、投资收益以及基金份额变动等多种因素相关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期波动与长期增长差异明显

从短期来看，过去三个月，嘉实远见先锋一年持有期混合A份额净值增长率为 -1.76%，C为 -1.89%，均跑输业绩比较基准收益率 -1.06%。过去六个月，A和C份额净值增长率分别高达23.27%和23.27%，大幅超过业绩比较基准的12.35%。然而，从长期数据看，过去三年及自基金合同生效起至今，该基金份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准，显示出长期投资效果有待改善。

净值增长率标准差反映波动情况

嘉实远见先锋一年持有期混合A和C的份额净值增长率标准差在不同阶段有所波动。过去三年，A的标准差为1.60%，C为1.60%，表明基金净值波动相对较为稳定，但与业绩比较基准收益率标准差相比，显示出基金投资组合的风险特征与业绩比较基准存在差异。

投资策略与运作：聚焦特定行业龙头

投资策略应对复杂经济形势

2024年经济呈现前低后高态势，海外经济走弱，大宗商品价格回落。该基金年内持仓集中在锂电池、智能汽车、医药、互联网和农业等行业的龙头企业。随着市场风险偏好的变化，组合估值有所修复，但仍处于过去十年极低的估值分位，组合表现承压。

行业配置与市场表现关联紧密

从投资组合来看，权益投资占基金总资产的92.19%，其中股票投资达1,251,740,552.63元。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为493,899,137.18元，占基金资产净值的比例为36.48%。按行业分类，制造业、医疗保健等行业占比较大。然而，市场的不确定性和行业竞争加剧可能对基金业绩产生影响。

业绩表现：未达业绩比较基准预期

份额净值增长但跑输基准

截至2024年末，嘉实远见先锋一年持有期混合A基金份额净值为0.6187元，本报告期基金份额净值增长率为1.74%；C基金份额净值为0.6084元，本报告期基金份额净值增长率为1.23%，而业绩比较基准收益率为12.77%，基金未能达到业绩比较基准的表现，反映出投资策略的实施效果与预期存在差距。

市场环境与投资决策的影响

管理人表示，年初市场悲观预期导致回调较多，尽管后期市场有所修复，但受累于年初的悲观预期，相关资产估值仍处于低位。这表明市场情绪和宏观经济环境对基金业绩产生了重要影响，同时也考验着基金管理人对市场趋势的判断和投资决策的及时性。

宏观经济展望：机遇与挑战并存

经济复苏预期与风险因素

展望2025年，随着宏观经济和产业政策的落地，宏观经济进一步企稳复苏是大概率事件。持续的政策支持带动了经济数据回暖，部分行业如制造业、新能源汽车、军工和医药等存在潜在盈利改善弹性。然而，外部关税风险仍可能对经济复苏产生影响，如果关税等外部环境不友好，整体复苏可能较为温和，市场风险偏好也会有所不同。

行业发展与投资机会

管理人认为，新的一年锂电池板块的景气新周期值得期待，创新药领域也将有新的产品推出，人工智能在自动驾驶领域的应用有望推动相关产业发展。这些行业的发展趋势为基金投资提供了潜在机会，但同时也伴随着技术迭代、市场竞争等风险。

费用分析：管理与托管费用稳定

基金管理费与托管费情况

2024年，该基金应支付基金管理人的净管理费为8,474,055.25元，较2023年的13,848,492.46元有所减少；当期发生的基金应支付的托管费为2,605,451.85元，较2023年的4,249,834.60元也有所下降。费用的减少可能与基金资产净值的变化有关。

销售服务费及其他费用

销售服务费方面，2024年嘉实远见先锋一年持有期混合C的销售服务费为125,801.07元，较2023年的167,900.52元有所降低。其他费用如审计费用、信息披露费等也有一定程度的变动。这些费用的变化反映了基金运营成本的调整。

交易与投资收益：股票投资收益欠佳

股票投资收益亏损

2024年，该基金股票投资收益——买卖股票差价收入为 -383,989,937.55元，相较于2023年的 -79,949,881.74元，亏损进一步扩大。这可能与股票市场波动、投资组合调整以及个股选择等因素有关。

其他投资收益情况

债券投资收益为470,116.02元，较2023年的3,072,321.15元有所减少；股利收益为18,329,007.44元，高于2023年的10,703,337.24元。公允价值变动收益为386,825,059.39元，对整体收益起到了一定的支撑作用。

份额变动与持有人结构：份额减少，个人投资者为主

基金份额缩水明显

2024年，嘉实远见先锋一年持有期混合A和C的基金份额总额为2,190,670,745.45份，较期初的2,544,184,562.30份减少了353,513,816.85份，减少幅度为13.94%。其中，A类份额减少了327,535,305.39份，C类份额减少了25,978,511.46份。

持有人结构以个人投资者为主

期末基金份额持有人户数为23,038户，其中嘉实远见先锋一年持有期混合A的机构投资者持有份额占比0.60%，个人投资者持有份额占比99.40%；C类则全部为个人投资者持有。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者，这种结构可能影响基金的稳定性和资金流向。

风险提示与投资建议

市场风险与波动

嘉实远见先锋一年持有期混合基金在2024年的业绩表现受到市场波动的显著影响。尽管2025年宏观经济有复苏预期，但市场仍存在不确定性，如外部关税风险、行业竞争加剧等，可能导致基金净值的波动。投资者应充分认识到市场风险，合理配置资产，避免过度集中投资。

投资策略调整

基金管理人需要根据市场变化及时调整投资策略，优化投资组合。在行业配置上，应更加注重分散风险，挖掘具有长期增长潜力的行业和企业。同时，加强对市场趋势的研究和判断，提高投资决策的准确性和及时性。

投资者适应性

鉴于该基金的风险收益特征，适合风险承受能力适中、追求资产长期增值的投资者。投资者在投资前应仔细阅读基金合同和招募说明书，了解基金的投资策略、风险收益特征等信息，结合自身的投资目标和风险偏好，做出明智的投资决策。

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