2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚四季红混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：盈利状况改善，资产规模扩张

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年中信保诚四季红混合A本期利润为66,435,544.82元，2023年则为 -25,555,687.90元；四季红混合C本期利润为 -178,053.92元，2023年为 -7,272.55元 。整体上，混合A实现了扭亏为盈，尽管混合C仍为亏损，但亏损幅度有所收窄。

净资产规模显著增长

2024年末，中信保诚四季红混合A期末基金资产净值为512,356,529.46元，较2023年末的427,324,728.18元增长了19.89%；混合C期末基金资产净值为17,273,212.35元，相比2023年末的15,834.66元，增长幅度高达1080.61%。整体基金净资产合计从2023年末的427,340,562.84元增长至2024年末的529,629,741.81元，增长率为23.94%。

基金净值表现：短期波动，长期增长

近一年表现优于业绩比较基准

中信保诚四季红混合A过去一年份额净值增长率为16.23%，同期业绩比较基准收益率为12.57%，超出业绩比较基准3.66个百分点；混合C过去一年份额净值增长率为15.56%，超出业绩比较基准2.99个百分点。不过，在过去三个月，市场出现波动，混合A份额净值增长率为 -4.67%，混合C为 -4.82% 。

长期增长可观

自基金合同生效起至今，中信保诚四季红混合A基金份额累计净值增长率为332.77%，业绩比较基准收益率为214.26%，显示出长期较好的增长态势。

投资策略与运作：行业调整应对市场变化

市场行情回顾

2024年，A股市场整体上涨，沪深300指数上涨约15%、创业板指上涨约13%、科创50上涨约16%，红利指数上涨约14%，前三季度价值风格相对领先，四季度成长风格相对领先。行业表现分化明显，锂电池、银行等行业上涨，光伏设备、医药生物等行业下跌。

基金投资策略调整

本报告期内，该基金在公用事业、交通运输、通信等行业进行了增减仓，在银行、煤炭等行业做了个股调整，通过行业和个股的调整来适应市场变化，力求把握投资机会。

业绩表现归因：多因素推动盈利改善

股票投资收益提升

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为24,435,129.31元，而2023年为 -37,930,960.09元，实现了大幅增长，这对基金本期利润的提升起到了关键作用。

公允价值变动收益增加

2024年公允价值变动收益为30,191,059.49元，2023年为3,363,933.65元，这表明基金持有的金融资产公允价值上升，进一步推动了盈利增长。

费用分析：管理费率调整影响成本

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,010,842.39元，2023年为6,385,979.01元。自2023年8月28日起，支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，此前为1.50%，费率的降低使得管理费有所减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,001,807.08元，2023年为1,064,329.80元。自2023年8月28日起，基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，之前为0.25%，托管费也相应下降。

投资组合：股票为主，行业分散

资产配置

期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为425,631,449.01元，占基金总资产的比例为78.58%；固定收益投资（债券）金额为55,796,131.89元，占比10.30%，显示出以股票投资为主的配置特点。

行业分布

股票投资在行业上呈现分散特点，采矿业、制造业、交通运输等行业占比较高。如采矿业公允价值为90,512,163.00元，占基金资产净值比例为17.09%；制造业公允价值为90,892,917.27元，占比17.16% 。

份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额增长

持有人结构

期末基金份额持有人结构中，中信保诚四季红混合A个人投资者持有份额占比89.29%，机构投资者占比10.71%；混合C机构投资者持有份额占比90.33%，个人投资者占比9.67%。整体来看，个人投资者持有份额占比86.67%，为主要持有人群体。

份额变动

本报告期内，中信保诚四季红混合A基金总申购份额为145,570,087.69份，总赎回份额为127,691,033.72份，期末基金份额总额为584,170,684.58份，较期初增长3.16%；混合C总申购份额为45,645,400.10份，总赎回份额为25,805,102.76份，期末基金份额总额为19,861,336.57份，较期初增长94,304.42%。整体基金份额总额从期初的566,312,669.84份增长至604,032,021.15份，增长率为6.66%。

展望：关注政策与市场机会

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势展望中提到，2025年国内经济增速预计在5%左右，货币政策适度宽松。市场风险偏好的修复或来自于一系列增量政策对经济增长的拉动等因素。基金将重点关注受益于国内增量政策的优质价值类资产等四个方向的机会，同时积极关注年报披露后可能产生的新的结构性投资机会。投资者需关注基金在新的市场环境下投资策略的调整及潜在风险。

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