中信保诚中债0-2年政金债指数财报解读：份额骤降95%，净资产缩水超95%
2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚中债0-2年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，净利润实现增长，同时基金的投资策略和市场表现也受到宏观经济和债券市场环境的显著影响。
基金业绩与规模变动显著
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
从主要会计数据和财务指标来看，2024年中信保诚中债0-2年政金债指数A实现本期利润23,400,110.77元，C类份额为291,059.28元 ，相比2023年有显著增长。然而，期末基金资产净值方面，A类份额从2023年末的2,901,520,975.79元降至2024年末的103,288,249.73元，C类份额从16,041.01元变为31,299,563.42元。整体基金净资产合计从2,901,537,016.80元降至134,587,813.15元，缩水幅度超95%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（A类） | 23,400,110.77元 | 1,536,188.79元 |
| 本期利润（C类） | 291,059.28元 | 8.30元 |
| 期末基金资产净值（A类） | 103,288,249.73元 | 2,901,520,975.79元 |
| 期末基金资产净值（C类） | 31,299,563.42元 | 16,041.01元 |
| 净资产合计 | 134,587,813.15元 | 2,901,537,016.80元 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
2024年中信保诚中债0-2年政金债指数A份额净值增长率为3.39%，同期业绩比较基准收益率为2.72%；C类份额净值增长率为3.31%，业绩比较基准收益率同样为2.72%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从成立起至今，A类份额累计净值增长率为3.44%，C类为3.36%，显示出较为稳定的收益表现。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 成立起至今累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚中债0-2年政金债指数A | 3.39% | 2.72% | 3.44% |
| 中信保诚中债0-2年政金债指数C | 3.31% | 2.72% | 3.36% |
基金份额变动：赎回压力大，份额总额锐减
开放式基金份额变动数据显示，2023年12月26日基金合同生效日，A类份额总额为2,899,984,787.00份，C类为16,032.71份。到2024年末，A类份额降至101,155,521.79份，C类为30,311,795.35份。全年A类申购864,726,356.28份，但赎回高达3,663,555,621.49份；C类申购30,781,277.02份，赎回485,514.38份 ，整体赎回压力较大，基金份额总额下降超95%。
| 份额类别 | 基金合同生效日份额总额 | 2024年末份额总额 | 2024年申购份额 | 2024年赎回份额 |
|---|---|---|---|---|
| 中信保诚中债0-2年政金债指数A | 2,899,984,787.00份 | 101,155,521.79份 | 864,726,356.28份 | 3,663,555,621.49份 |
| 中信保诚中债0-2年政金债指数C | 16,032.71份 | 30,311,795.35份 | 30,781,277.02份 | 485,514.38份 |
投资策略与市场环境紧密相关
投资策略：紧跟指数，应对市场变化
2024年，国内外经济形势复杂多变，美国经济呈现“类滞胀”特征，中国经济“前高、中低、后扬”。在此背景下，本基金主要采用抽样复制和动态最优化等方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，通过对市场和指数成分券的积极跟踪研判，降低组合跟踪误差，增厚账户收益。
债券市场表现：利率债震荡下行，信用债走势分化
2024年利率债震荡下行，10Y国债进入1%时代。前三季度基本面偏弱，流动性较为充裕，机构欠配压力较大，利率陡峭化下行，但央行对长债利率下行过快的关注带来阶段性调整压力。10月政策预期扰动下股债跷跷板明显，收益率偏震荡，11月后利率债曲线继续大幅下移。信用债走势整体跟随利率，年初至8月初，主要品种信用利差波动收窄，之后快速走阔，四季度信用利差高位波动。
费用与关联交易情况
基金费用：管理费、托管费等稳定计提
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1,179,813.73元，其中应支付销售机构的客户维护费187,087.60元 ，应支付基金管理人的净管理费992,726.13元；托管费为393,271.24元 。中信保诚中债0-2年政金债指数C份额当期发生的销售服务费为3,614.43元。这些费用按照基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。
| 费用项目 | 金额（元） | 备注 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,179,813.73 | 其中客户维护费187,087.60元，净管理费992,726.13元 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 393,271.24 | - |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费（C类） | 3,614.43 | - |
关联交易：无重大异常关联交易
报告期内，该基金未发生通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。各关联方投资本基金的情况较上年度末有所变化，部分关联方不再持有基金份额。
持有人结构与风险提示
持有人结构：机构占主导，集中度较高
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者在A类和C类份额中均占主导地位。A类份额中，机构投资者持有100,938,470.69份，占总份额比例99.79%；C类份额中，机构投资者持有30,133,537.96份，占总份额比例99.41%。整体来看，机构投资者持有份额占期末基金份额总额的99.70%，显示出较高的集中度。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 中信保诚中债0-2年政金债指数A | 281 | 359,984.06 | 100,938,470.69 | 99.79% |
| 中信保诚中债0-2年政金债指数C | 191 | 158,700.50 | 30,133,537.96 | 99.41% |
| 合计 | 472 | 278,532.45 | 131,072,008.65 | 99.70% |
风险提示：关注大额赎回与市场波动风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回风险。若出现大额赎回，基金可能面临仓位调整困难、流动性风险、净值波动、投资策略调整以及合同终止清算或转型等风险。同时，债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大，利率波动和信用风险也需投资者密切关注。
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