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本期主题：特朗普第二个任期内的ETF资金流情况可能与第一任期类似

（彭博行业研究）——截至3月7日，2025年初ETF市场的资金流入情况与特朗普总统第一任期开始时一样火爆，但目前只有一半在上一任期表现亮眼的ETF延续了过往的辉煌。进入2025年，ETF投资者表现出比前几年更大的风险偏好，这可能解释了我们所看到的一些大规模平仓行为。

资金在任期初出现大幅流入 与上一任期类似

2025年，ETF资金流入速度创下新高，今年以来已达2,000亿美元。2017年初，资金流入量出现显著增长，达到1,010亿美元。即使考虑整体市场资产的增长，2017年仍然是资金流入强劲的一年。然而，与八年前相比，一个明显的区别是，投资者对股票的偏好有所降低，2025年为56%，而2017年为73%。

截至3月7日的ETF资金流情况

第一任期表现最好的ETF目前表现不佳

2017年表现最好的100只ETF在2025年年初情况喜忧参半。中国是这两年都表现不错的一个市场。但总体而言，在八年前开局强劲的ETF中，目前只有一半上涨。

ARK创新ETF (ARKK)是2017年表现最好的ETF之一，2017年上涨了87%，2025年则下跌15%。

2017年与2025年ETF的表现

ETF投资者在2025年初表现出更强的风险偏好

高Beta与低Beta ETF资金流之差在2024年底达到了创纪录水平，因为当时投资者的风险偏好非常高，远远超过了特朗普第一个任期开始时的水平。这可能是市场迅速下跌的一个原因，因为投资者降低风险敞口的速度也比前几年快得多。

您可在本期全文中查看图表：高、低Beta ETF的资金流对比（数据来源：彭博行业研究）

市场跌幅超过1%的天数开始增加

过去100天，标普500指数有14天跌幅超过1%，创下一段时间以来的最高水平，但远低于2022年录得的30次。与特朗普第一任期的情况截然不同，当时标普500指数的跌幅一天都没有超过1%，为SPDR标普500 ETF(SPY)自1993年成立以来的最低水平。标普500指数在过去100天中有53%的时间全日收涨，9月份几乎达到创纪录的67%。

您可在本期全文中查看图表：过去100天内跌幅超过1%的天数（数据来源：彭博行业研究）