Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月25日，海螺水泥发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为910.3亿元，同比下降35.51%；归母净利润为76.96亿元，同比下降26.19%；扣非归母净利润为73.65亿元，同比下降26.06%；基本每股收益1.46元/股。

公司自2002年2月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为789.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海螺水泥2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为910.3亿元，同比下降35.51%；净利润为76.63亿元，同比下降28.68%；经营活动净现金流为184.76亿元，同比下降7.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为910.3亿元，同比大幅下降35.51%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.7%，同比增长30.86%；净利率为8.42%，同比增长10.6%；净资产收益率（加权）为4.14%，同比下降26.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.3%、16.57%、21.7%，同比变动分别为-28.12%、-22.22%、30.87%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.57%增长至21.7%，存货周转率由去年同期10.78次下降至7.8次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.57%增长至21.7%，应收账款周转率由去年同期27.97次下降至22.15次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.5%，5.65%，4.14%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.61%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.31%，同比增长8.6%；流动比率为3.25，速动比率为2.96；总债务为295.8亿元，其中短期债务为79.94亿元，短期债务占总债务比为27.02%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为11.37%、11.73%、14.76%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为22.15，同比下降20.88%；存货周转率为7.8，同比下降27.64%；总资产周转率为0.36，同比下降36.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为32.95，27.97，22.15，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为7.8，同比大幅下降27.64%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为150亿元，较期初增长265.01%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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