2025年3月，瑞鹄汽车模具股份有限公司（以下简称“瑞鹄模具”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标表现亮眼，其中净利润同比增长73.20%，财务费用同比下降634.78%，这两项数据变化率较大，凸显了公司在经营效益和成本控制方面取得的成效。然而，在业绩增长的背后，公司也面临着一些潜在风险，值得投资者关注。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构优化

2024年，瑞鹄模具实现营业收入24.24亿元，同比增长29.16%。从业务结构来看，专用设备制造行业收入16.25亿元，占比67.03%，同比增长4.73%；汽车零部件及配件制造行业收入7.30亿元，占比30.10%，同比大幅增长153.89%。这表明公司在巩固专用设备制造业务的同时，汽车零部件及配件制造业务发展迅猛，成为营收增长的重要驱动力。

盈利水平显著提升

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为3.50亿元，同比增长73.20%。这一增长幅度远超营业收入的增长，显示公司盈利能力大幅提升。主要原因在于公司业务规模扩大，成本控制有效，以及汽车轻量化零部件业务进入量产阶段，带来业绩增长。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为3.24亿元，同比增长75.85%，高于营业收入和净利润的增长幅度，说明公司核心业务的盈利能力增强，盈利质量较高。
3. 基本每股收益：基本每股收益为1.70元/股，同比增长57.41%，反映了公司为股东创造的收益增加，对投资者吸引力提升。
4. 扣非每股收益：扣非每股收益同样实现增长，表明公司在剔除非经常性损益后，每股盈利水平提高，进一步证明公司主营业务的良好发展态势。

费用控制有成效，研发投入持续加大

1. 销售费用：销售费用为2996.23万元，同比增长23.06%。增长原因主要是公司执行《企业会计准则解释第18号》对比较期间销售费用数据进行重分类追溯调整。若剔除调整因素，销售费用的实际增长情况需进一步结合业务拓展情况分析。
2. 管理费用：管理费用为1.12亿元，同比增长23.29%。随着公司业务规模扩大，管理费用有所增加，但需关注公司是否通过优化管理流程等方式，提高管理效率，控制费用增长。
3. 财务费用：财务费用为 -363.85万元，同比下降634.78%。主要系本期可转换公司债券转股带来利息费用较上年减少所致。这一变化对公司利润产生积极影响，体现了公司在融资结构调整方面的成效。
4. 研发费用：研发费用为1.19亿元，同比增长22.34%。公司持续加大研发投入，积极开展多项研发项目，如适应不同车型覆盖件生产模具技术研究、复杂曲面车身覆盖件高精度成形装备等。研发投入的增加有助于公司保持技术领先，提升产品竞争力，但也会在短期内对利润产生一定压力。

现金流状况分析

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为2.32亿元，同比增长15.56%。表明公司核心业务的现金创造能力增强，但仍需关注业务规模扩大带来的应收账款回款和备货现金支出对现金流的影响。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -4.38亿元，同比下降58.79%。主要系本期收回理财及债权投资收到的现金减少所致。公司在投资策略上的调整，可能影响资金的流动性和收益性。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -1.66亿元，同比下降149.44%。主要原因是本期借款流入现金流较上年下降，且偿还借款现金流出增加。公司需合理安排筹资活动，确保资金链稳定。

研发与人员情况

研发投入与项目进展

公司2024年研发投入1.19亿元，占营业收入比例为4.92%。多个研发项目取得进展，如适应不同车型覆盖件生产模具技术研究、复杂曲面车身覆盖件高精度成形装备等已结项，汽车覆盖件模具智能化设计系统研究处于中试阶段。研发成果将为公司产品升级和市场竞争力提升奠定基础。

研发人员结构优化

研发人员数量为557人，较上年增加7.74%。其中本科及以上学历人员占比提升，30 - 40岁和40岁以上人员占比分别增长17.13%和25.64%，研发人员结构进一步优化，为公司创新发展提供人才保障。

潜在风险提示

关联交易风险

公司与关联方奇瑞汽车等的关联交易呈上升趋势。2024年对关联方奇瑞汽车的关联交易金额和占比均有提升，未来可能进一步增加。这可能对公司独立性和市场竞争力产生潜在影响，需关注关联交易的定价公允性和合规性。

市场风险

新能源汽车行业竞争加剧，内卷和价格战传导至上游装备和零部件领域，全球地缘博弈和贸易保护也增加了出口不确定性。公司面临市场竞争加剧、商务风险增大的挑战，需加强市场开拓和客户多元化，降低市场风险。

成本风险

公司主要原材料受国际期货市场价格波动和国际贸易战影响，可能导致成本上升和交付延迟。公司需加强成本管理，优化供应链，降低原材料价格波动风险。

应收账款坏账风险

报告期末应收账款余额超4.9亿元，若客户生产经营发生重大变化，可能导致应收账款拖欠，存在坏账损失风险。公司需加强应收账款管理，完善信用评估体系，降低坏账风险。

业绩波动风险

汽车制造装备业务定制化特征明显，不同订单金额和交付周期差异大，导致季度间收入不均衡；汽车轻量化零部件业务与下游客户产销量高度相关，也可能导致季度间业绩波动。投资者需关注公司业绩的季节性波动。

高管薪酬与公司治理

高管薪酬情况

董事长柴震报告期内从公司获得的税前报酬总额为193.86万元，总经理庞先伟为218.4万元，副总经理等其他高管也获得相应薪酬。高管薪酬与公司业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司经营业绩。

公司治理情况

公司治理结构健全，在业务、资产、机构、人员、财务等方面与股东及其他关联方完全分离、相互独立。严格按照法律法规和《公司章程》规定进行运作，信息披露及时、准确、完整，注重投资者关系管理。但仍需持续加强内部控制，防范潜在风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。