（来源：市场投研资讯）

一、上周市场回顾

• 上周A股市场主要宽基指数全线下跌，上证综指、中证500、沪深300指数收益靠前，收益分别为-1.60%、-2.10%、-2.29%，科创50、创业板指、深证成指指数收益靠后，收益分别为-4.16%、-3.34%、-2.65%。

• 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周建材、家电、石油石化收益靠前，收益分别为1.38%、1.18%、1.05%，计算机、传媒、电子收益靠后，收益分别为-5.61%、-4.64%、-4.22%。

• 截至上周五，央行逆回购净投放资金8855亿元，逆回购到期5262亿元，净公开市场投放14117亿元。除5年期和7年期外，不同期限的国债利率均有所上行，利差扩大2.33BP。上周中证转债指数下跌1.37%，累计成交3203亿元，较前一周减少651亿元。

• 上周共上报42只基金，较上上周申报数量有所上升。申报的产品包括中证全指自由现金流ETF、招商中证机器人ETF、华夏国证通用航空产业ETF等。

• 3月18日，12只中证全指自由现金流ETF申报，该ETF跟踪的是中证全指自由现金流指数，指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

• 3月19日，南方东英资产管理有限公司发布公告称，将于3月24日在香港交易所上市9只个股杠杆及反向产品，为投资者在亚洲交易时段提供便捷的美国热门股票交易或对冲工具。

二、开放式公募基金表现

• 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-2.07%、-1.69%、-1.59%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为8.27%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为4.98%、2.34%、0.88%。

• 上周指数增强基金超额收益中位数为0.51%，量化对冲型基金收益中位数为0.27%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.71%，量化对冲型基金收益中位数为0.43%。

• 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金240只、目标日期基金115只、目标风险基金156只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为4.00%。

三、基金产品发行情况

• 上周新成立基金35只，合计发行规模为313.70亿元，较前一周有所增加。此外，上周有40只基金首次进入发行阶段，本周将有20只基金开始发行。

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报42只基金，较上上周申报数量有所上升。申报的产品包括中证全指自由现金流ETF、招商中证机器人ETF、华夏国证通用航空产业ETF等。

1、12只中证全指自由现金流ETF申报

3月18日，12只中证全指自由现金流ETF申报，该ETF跟踪的是中证全指自由现金流指数，指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

二、83家公募集体宣布承担指数使用费

3月19日-3月20日，共有83家基金公司发布关于旗下部分指数基金的指数使用费调整为基金管理人承担并修订基金合同的公告。指数基金的指数使用费指的是指数基金在跟踪特定指数时，需要向指数公司支付的许可使用费用。这笔费用是指数公司为指数基金提供跟踪服务的报酬，通常按一定比例从基金资产中每日计提，按季支付。2021年1月，证监会制定发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号-指数基金指引》，明确要求指数基金的指数使用费由基金管理人承担，不得从基金财产中列支。但在规则实施方面，《指数基金指引》做出新老划断安排，对2021年2月1日之前注册的指数产品，指数使用费承担主体未作强制转换要求。

近日，多家公募宣布自2025年3月21日起部分指数基金的指数使用费将调整为由基金公司自己承担。此次调整后，这些已发布公告公募旗下全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担。

此次基金管理人集体宣布承担指数使用费，是公募基金行业践行投资者利益优先价值取向的重要体现。这将有利于更好发挥指数基金的资产配置功能，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，并推动指数基金长期可持续健康发展。

三、亚洲首批个股杠杆及反向产品将上市

3月19日，南方东英资产管理有限公司发布公告称，将于3月24日在香港交易所上市9只个股杠杆及反向产品，为投资者在亚洲交易时段提供便捷的美国热门股票交易或对冲工具，对应5只个股，为英伟达、特斯拉，两只虚拟货币相关股票Coinbase（加密交易所）、Microstrategy（全球最大的比特币持有公司）以及巴菲特的Berkshire。个股杠反产品使用以掉期为基础的合成模拟策略，追踪目标股票每日表现的两倍和每日表现的反向两倍。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数全线下跌，上证综指、中证500、沪深300指数收益靠前，收益分别为-1.60%、-2.10%、-2.29%，科创50、创业板指、深证成指指数收益靠后，收益分别为-4.16%、-3.34%、-2.65%。过去一个月上证综指指数下跌0.42%，收益最高，创业板指指数下跌5.66%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中中证1000指数收益最高，其累计收益率为7.52%。

从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于55%-75%的历史分位水平。

按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月80%-100%的历史分位水平。

行业方面，上周建材、家电、石油石化收益靠前，收益分别为1.38%、1.18%、1.05%，计算机、传媒、电子收益靠后，收益分别为-5.61%、-4.64%、-4.22%。过去一个月，建材行业累计上涨7.36%，收益最高，通信行业累计下跌9.96%，收益最低。今年以来，机械、计算机、汽车的累计收益较高，分别为14.49%、13.44%、13.06%，相比之下，煤炭、商贸零售、非银行金融等多个行业的收益率最低。

1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金8855亿元，逆回购到期5262亿元，净公开市场投放14117亿元。质押式回购利率：14D相比前一周增加23.32BP，SHIBOR：2W相比前一周增加23.10BP。

如下图所示，除1年期外，不同期限的国债利率均有所上行，利差扩大1.91BP。不同期限不同评级的信用债利率均有所下行。

信用利差方面，不同期限不同评级的信用债利差均有所下行。

1.4

可转债市场

上周中证转债指数下跌1.37%，累计成交3203亿元，较前一周减少651亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为25.47%，较前一周减少0.72%，纯债溢价率中位数为16.94%，较前一周减少1.83%。

二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-2.07%、-1.69%、-1.59%。

今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为8.27%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为4.98%、2.34%、0.88%。

2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.51%，量化对冲型基金收益中位数为0.27%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.71%，量化对冲型基金收益中位数为0.43%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金240只、目标日期基金115只、目标风险基金156只。上周新成立2只FOF基金，分别为万家启源稳健三个月持有A、平安元享90天持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.09%、0.28%、0.20%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为4.00%。

2.4

基金经理变更

上周共有40家基金公司的86只基金产品其基金经理情况发生变动，其中招商基金（13只）、汇添富基金（8只）、国寿安保基金（7只）。

3.1

上周新成立基金

上周新发基金合计发行规模为313.70亿元，较前一周有所增加。其中股票型基金发行141.75亿元、混合型基金发行1.28亿元、债券型基金发行170.67亿元，另类基金和货币基金无新发。

上周新成立基金35只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（15只）和偏股混合型（5只），发行规模分别为90.89亿元和22.38亿元。

3.2

上周首发基金

上周有40只基金首次进入发行阶段，其中汇添富上海地产租赁住房REIT已经结束发行并成立。

3.3

本周待发行基金

本周将有20只基金进入发行阶段，其中被动指数型（9只）、中长期纯债型（3只）、偏股混合型（3只）。

风险提示

市场环境变动风险，风格切换风险。

本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

本文选自国信证券于2025年3月23日发布的研究报告《83家公募集体宣布承担指数使用费，亚洲首批个股杠杆及反向产品将上市》

分析师：张欣慰   S0980520060001

分析师：陈梦琪   S0980524070009

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。