巨星农牧(603477)3月21日晚发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入60.78亿元，同比增长50.43%；实现净利润5.19亿元，同比增长180.36%。

分季度来看，除了去年第一季度亏损，公司其他三个季度均实现了盈利，且单季营收环比逐渐提升。其中第三、四季度单季营收分别为17.23亿元、21.23亿元，连创新高。

2024年度，公司拟向全体股东按每10股分配现金红利1.73元（含税）,合计分配现金8555.32万元（含税），现金分红比例为16.50%。

股东方面，摩根大通证券新进成为巨星农牧第9大股东，期末持股514.31万股，持股比例为1.01%。根据公开信息分析，摩根大通证券是在去年11月中旬以后大举买入的。此外，全国社保基金一一八组合期末持股2274.13万股，较其去年第三季度末的持股（613.97万股）大幅增长。

巨星农牧主营包括以生猪养殖及饲料生产和销售为主的农牧板块以及皮革业务。公司拥有生猪养殖行业较为完整的一体化产业链，是集种猪、饲料、商品猪生产于一体的农业产业化经营企业。

年报显示，2024年公司生猪出栏量达275.52万头，其中商品猪出栏268.38万头，较上年增加50.76%，生猪产品实现营业收入55.74亿元。综合毛利率21.16%，同比增长22.22个百分点。

估算下来，2024年公司单只生猪的收入为2076.85元。2022年、2023年的数据分别为1954.39元、1295.32元。

一方面，猪价的回暖系巨星农牧业绩提升的重要因素。2024年，猪价整体呈现倒V形走势，从年初最低约13.7元，持续反弹至8月高点的20.9元，随后回落至年底的15.7元，而2023年多数月份保持在13元至14元之间。

另一方面，公司业绩增长更得益于其养殖效率的提升。

巨星农牧曾透露，去年6月、7月，公司商品猪养殖成本分别为6.44元/斤、6.35元/斤，商品猪完全成本均在7元/斤以内。

据称，通过“技术+管理”，公司持续改进生产管理和推动降本增效，严格执行落实生物安全防控措施，加强遗传基因、猪群健康管理并优化养殖流程管理，“PSY（代表母猪年生产力）、料肉比”等生猪养殖主要生产指标持续改进提升。具体到2024年第二季度，公司的PSY指标达到29以上、料肉比降至2.6以内。

到去年下半年，巨星农牧商品猪完全成本仍然保持在7元/斤以内。

2024年，巨星农牧生产饲料80.68万吨，同时采购饲料34.84万吨。报告期内，公司饲料生产量较上年度增加18.65%，销售量较上年度减少12.43%，主要系自用增加。饲料与养殖业务的协同，进一步提升了其养殖效率。

展望2025年，巨星农牧规划的商品猪出栏目标为400万头以上。同时，公司拟持续提高养殖效率和降低养殖成本，保持成本管控领先水平，2025年规划的商品猪完全成本目标为6.5元/斤以内。

目前来看，巨星农牧正不断接近上述养殖成本目标。今年1月，公司商品猪完全成本为6.75元/斤以内；2月，其商品猪完全成本为6.63元/斤（以内）。