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转自：EarlETF

如果港股将进入持续数年相对A股的强势，港股在我们的中国权益资产中应该配置多少？

这里讨论的，不是战术配置(SAA)的加减仓问题，而是以指数投资者的角度，探讨港股占比的基准(TAA)应该是多少。

A股和港股都有不少知名的指数。但是，在横跨A股和港股两地的综合指数上，却缺乏有影响力的产品。

估计普通基民可能有印象的，是前些年的沪港深500指数(H30455)，其设计理念模仿了标普500指数，但并未形成气候。五家基金公司合计规模仅刚过10亿元。而且，该指数仅囊括A股和港股最大的500只个股，对于偏爱中小盘股的投资者而言，参考意义不足。

筛选后发现，中证的沪港深指数系列中，还有一个沪港深通综合(全)指数(H20457)，同样诞生于2014年11月28日港股通开闸之时，目前成分股3125只，覆盖面足够广。

根据中证指数公司披露的信息，该指数的港股占比为37.5%。

我提取了这个指数 A股的详细权重数据，并按照规模指数做了分类。可以看到这个指数中证1000 也覆盖了，中证2000 覆盖了 1/3，也算是不少了。

但考虑到在中证2000之下，A股依然存在大量具有超额收益潜质的微盘股，以及对应指增的超额能力，若忽略这部分则略有不足。

因此，我进行了一项折算。基于沪深300在万得全A和沪港深通综合(全)中的权重，推算出若纳入全A，并按照《如何复刻，并超越全A指数》的思路进行拆解分类，合理的权重分配应如何。

下图为我的折算结果：若覆盖全A+港股，则沪深300的权重为30.98%，中证500为10.92%，中证1000为10.29%，中证2000为13.46%，港股为34.36%。

港股用什么指数来跟踪？我看了下沪港深通综合(全)里面不仅仅是 H股，也包含友邦、长和等港股，所以恒生指数类指数产品，应该更为合适。

当然，上面的数据，是基于指数的基准。配合1-2 年的趋势判断或者短期的超买超卖，阶段性上下调港股权重，未尝不可。