Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月20日，爱美客发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为30.26亿元，同比增长5.45%；归母净利润为19.58亿元，同比增长5.33%；扣非归母净利润为18.72亿元，同比增长2.2%；基本每股收益6.5元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为23.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利38元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱美客2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.26亿元，同比增长5.45%；净利润为19.56亿元，同比增长5.47%；经营活动净现金流为19.27亿元，同比下降1.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为30.3亿元，同比增长5.45%，去年同期增速为47.99%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长46.36%，营业成本同比增长15.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长46.36%，营业收入同比增长5.45%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.45%，经营活动净现金流同比下降1.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为94.64%，同比下降0.48%；净利率为64.66%，同比增长0.02%；净资产收益率（加权）为28.01%，同比下降6.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为94.64%，同比下降0.48%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期95.09%下降至94.64%，销售净利率由去年同期64.65%增长至64.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为28.01%，同比下降6.91%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.51%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为4.68%，同比下降12.69%；流动比率为14.67，速动比率为14.46；总债务为1894.48万元，其中短期债务为1894.48万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为19.59、14.76、12.77，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.19%、0.23%、0.24%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.16，同比下降6.01%；存货周转率为2.65，同比下降9.32%；总资产周转率为0.4，同比下降9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.38，17.19，16.16，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.5亿元，较期初增长1573.76%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长37.19%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.39%、9.07%、9.15%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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