北京时间3月20日晚间，英国央行在结束3月利率会议后宣布，维持4.5%基准利率不变。这是英国央行自今年2月降息之后首次保持利率按兵不动。英国央行当天公布的利率声明显示，货币政策委员会以8比1的多数投票决定将基准利率维持在4.5%；一位成员倾向于将利率下调0.25个百分点至4.25%。此前因为通胀高企，从2021年12月至2023年8月，英国央行连续14次上调利率，从0.1%提高到5.25%。随后受益于通胀数据放缓，2024年8月和11月，英国央行两次宣布降息25个基点；并在今年2月6日再度降息25个基点；三次降息之后，基准利率从5.25%下调至4.5%。

“正如委员会在2月份指出的那样，过去两年在反通胀方面取得了实质性进展，因为之前的外部冲击已经消退，而且货币政策的限制性立场遏制了第二轮（通胀）影响，稳定了长期通胀预期。”利率声明显示，这一进展使货币政策委员会能够逐步取消一定程度的政策限制，同时将基准利率维持在限制性范围内，以继续遏制持续的通胀压力。

同时，英国央行还对美国总统特朗普的关税政策给予关注。“自上次例会以来，全球贸易政策的不确定性加剧，美国宣布了一系列关税措施，一些政府对此做出了回应。”利率声明还显示，其他地缘政治不确定性也有所增加，全球金融市场波动指标也有所上升。德国政府宣布了对其财政规则进行重大改革的计划。

利率声明还表示，英国国内物价和工资压力正在缓和，但仍在一定程度上偏高。尽管全球能源价格最近有所回落，但仍高于去年，预计到2025年第三季度，消费者物价指数（CPI）通胀率仍将升至3.75%左右。虽然预计此后通货膨胀将回落，但英国央行将密切关注随之而来的更持久的通货膨胀压力的任何迹象。

这与近期英国通胀数据回升一脉相承。英国国家统计局2月19日公布的数据显示，今年1月，英国的消费者价格指数（CPI）从去年12月的2.5%快速升至3%。这一升幅超出市场预料。市场此前预期这一数据可能会是2.8%。同时，1月的核心价格指数从2024年12月的3.2%升至3.7%，服务价格指数从4.4%升至5%。

英国央行行长贝利3月初曾警告称，潜在的贸易关税是英国经济和增长的另一威胁。他对英国议员表示，“英国经济乃至全球经济面临的风险巨大”，关税将导致英国民众“口袋里的钱变少”。英国财政大臣里夫斯3月也表示，尽管英国尚未直接遭受美国新一轮关税冲击，但全球贸易增速下滑、通胀压力攀升以及美国政府加码关税政策等影响，已对英国经济构成“连锁式威胁”。她表示，“贸易保护主义政策正在制造不确定性，最终损害的是所有经济体的利益”。

对于英国经济，利率声明显示，尽管英国国内生产总值（GDP）增长预期比2月份货币政策报告发布时的预期略高，但商业调查指标总体上继续显示经济增长疲软，尤其是就业意愿疲弱。最近几个季度，低迷的经济活动被认为同时反映了需求和供应因素。

事实上，近来英国疲弱数据频出。标准普尔（S&P）3月5日公布的数据显示，英国2月份服务业采购经理指数PMI仅从1月份的50.8稍微改善至51.0，但制造业采购经理指数（PMI）则从1月份48.3进一步下跌至46.9，创下过去14个月的低点。包括制造业和服务业在内，英国2月的综合采购经理指数从1月的50.6，进一步降至50.5。经合组织（OECD）3月17日在其最新的经济预测报告中，将英国今年的增长预期从此前的1.7%下调至1.4%，2026年的增长预期也从1.3%下调至1.2%。