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风水轮流转，今天终于转到了债券。

从表面看，是个比较典型的跷跷板，股跌债涨，但其实又不完全是这个原因。

债券更像是在资金边际放松的情况下，迎来的超跌反弹。

严格来说，债券（价格）并不是今天才开始反弹的，今天反弹的是长债，而存单在上周开始收益率就开始走低的。

春节以来债券的高波动性，更多是市场极端的押注，从一个极端到另外一个极端。

但公平来说，最近长债收益率上行的速度和幅度都有点出人意料。

市场在这个点迎来反弹，大概是下面几个原因：

1.债券的收益率反弹到了关键的点位

就像大前天《撕裂的市场》里面写的那样，继短债收益率大幅上行后，10年和30年国债的收益率都已经非常接近12月9号那个“适度宽松的货币政策”提出的时间。

也就是说，收益率再上已经比没提这个“宽松”的时候还要高了。

2.短端收益率已经率先开始下行

典型的熊市，不管收益率曲线如何变化，但通常短端和长端都要上行的，但从上周开始，短久期债券，特别是存单之类，已经开始向下调整，显示在短债陆续有正carry后，正向反馈开始出现。

这种正反馈，对于长债不算坏消息。

3.一些消息

从周二开始，就有一些消息传出来，可靠性还挺高的，总结出来大概两点：

（1）YM对于目前（当时）的收益率点位好像也很困惑，不知道为啥大家还要清仓；

（2）有关媒体开始传递正能量，安抚（理财）市场；

（3）资金价格和数量都有边际松动，缓解了债券市场的紧张情绪。

加上今天股票的疲弱，债券终于也享受了一把否极泰来的待遇。