普徕仕：日元短期升势或已告一段落_热点

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2025-03-20 15:53:54

美联储一如市场预期，维持基准利率于4.25%至4.5%区间。普来仕多元收益债券策略联席基金经理钟晓阳表示，预期日元短期的升势或已经告一段落。日元目前正处于一个十字路口。

普来仕解释道，一方面，欧洲因大规模财政方案而上调经济增长预期，支持欧元走强，并对美汇指数构成压力。另一方面，美国因政策不明朗而导致增长放缓，令美日之间的利率差距收窄。许多卖方分析师已下调对美国增长的预测，不少分析师现时预期今年增长将低于2%，反映2024年第四季末时市场普遍的乐观情绪明显消退。

钟晓阳预期，美国经济增长会放缓，但不会陷入衰退。该行认为，市场已经反映了更多减息预期。市场可能需要为更多双向风险重新定价。例如，若失业率持续低企或更多放宽监管的政策生效，市场可能需要在下半年上调对联邦基金利率的预期。

“美日之间的利率差距仍将是美元兑日元走势的主要推动因素”，普徕仕表示，然而，相比去年夏天，日本本地孳息率现已明显上升，意味着因日元走强及本地孳息率上升，金融环境正在收紧。日本央行并未表示汇率走势会影响货币政策。但这种环境可能令日元对全球增长等外部因素更为敏感。