神马实业股份有限公司（以下简称“神马股份”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入实现小幅增长，然而净利润却大幅下滑，同时研发投入有所增加。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和发展趋势？本文将深入解读。

营业收入：稳中有升，增长4.08%

2024年，神马股份营业收入为139.68亿元，较上年的134.21亿元增长了4.08%。从行业和产品来看，化纤织造行业营业收入39.47亿元，同比下降5.18%；尼龙化工行业收入49.85亿元，同比下降2.67%；PC化工行业收入4.93亿元，同比下降61.17%。分产品而言，尼龙66帘子布营收20.98亿元，同比下降12.20%；尼龙66工业丝营收15.40亿元，同比增长3.45%；尼龙66切片营收27.88亿元，同比增长4.70%；尼龙6切片营收9.61亿元，同比增长3.68%；己二酸营收12.35亿元，同比下降19.34%；民用丝营收3.09亿元，同比增长8.73%；双酚A营收0.31亿元，同比下降95.65%；PC营收4.61亿元，同比下降15.43%。尽管部分行业和产品收入有所下滑，但整体营业收入仍实现增长，显示出公司在市场拓展和产品布局上的努力取得了一定成效。

净利润：大幅下滑77.57%，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为3352.98万元，与上年的1.49亿元相比，大幅下降77.57%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9239.59万元，而上年为8816.64万元，同比下降204.80%。全年累计实现利润2.22亿元，与上年的3.74亿元相比减少1.53亿元。主要原因包括可比产品销量及价格变动减利1.95亿元、销售费用变动减利222万元、研发支出变动减利4117万元、财务费用变动减利543万元等，尽管有管理费用变动增利1239万元、其他收益变动增利1.24亿元、资产处置收益变动增利3542万元等因素，但仍无法扭转净利润大幅下滑的局面，公司盈利能力面临严峻挑战。

基本每股收益：降至0.03元，股东收益减少

基本每股收益为0.03元，相较于上年的0.14元，下降了78.57%。扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.09元，上年为0.08元，同比下降212.5%。这表明公司每股盈利水平大幅降低，股东的收益明显减少，对投资者的吸引力减弱。

费用：总体稳定，结构有变化

销售费用：微增2.24%

销售费用为1.02亿元，较上年的9933.62万元增长2.24%。虽增长幅度较小，但在净利润大幅下滑的背景下，销售费用的增加可能对利润产生一定的挤压。公司需进一步审视销售费用的投入产出比，优化销售策略，提高销售效率。

管理费用：下降2.29%

管理费用为5.28亿元，较上年的5.40亿元下降2.29%。这一变化体现了公司在管理成本控制上取得了一定成效，通过优化管理流程、合理配置资源等措施，降低了管理费用支出，有助于提升公司整体运营效率。

研发费用：增长9.42%

研发费用为4.78亿元，较上年的4.37亿元增长9.42%。公司持续加大研发投入，通过企业自筹、国家省市各级财政专项资金申请等多种方式，为科技创新提供充裕资金保障。2024年自筹投入研发费用5.05亿元，研发投入占比3.61%。报告期内科研项目总数为162项，其中公司重大项目41项，涉及现有技术升级换代、产业链延链扩链等多个方面。研发投入的增加显示公司重视技术创新，致力于提升产品竞争力和可持续发展能力。

现金流：经营稳健，投资与筹资有调整

经营活动产生的现金流量净额：增长13.58%

经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，较上年的2.79亿元增长13.58%。主要是由于支付的其他与经营活动有关的现金较去年同期下降所致。这表明公司经营活动的现金创造能力有所增强，经营状况较为稳健，能够为公司的持续发展提供稳定的现金流支持。

投资活动产生的现金流量净额：流出33.48亿元

投资活动产生的现金流量净额为 -33.48亿元，去年同期为 -36.28亿元。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为27.08亿元，投资支付的现金为3.12亿元，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为1.97亿元。投资活动现金流出较大，反映公司积极进行项目投资和业务拓展，以寻求未来的增长机会，但也需关注投资项目的回报情况，确保资金的有效利用。

筹资活动产生的现金流量净额：大幅下降96.96%

筹资活动产生的现金流量净额为9418.60万元，较上年的30.98亿元大幅下降96.96%，主要是压减融资规模，到期贷款未续作所致。这一调整显示公司在优化资本结构，降低债务融资规模，以减少财务风险和融资成本。

可能面对的风险：多方面挑战并存

1. 行业竞争风险：进入尼龙66行业的企业增多，竞争日趋激烈。公司需优化产品结构，提高产品质量，提升高端产品比例和附加值，推进智能制造，提高生产效率，严格控制成本，发挥产业链、资源和品牌优势，以应对竞争。
2. 业务模式风险：客户需求独特，销售预测可能不符市场实际，影响生产销售。公司应坚持产研销一体化，提高销售服务质量，密切与客户沟通，了解需求，科学预测市场，优化产品结构。
3. 经营风险：经营规模扩张和进出口贸易增加，国际贸易摩擦、地区局势动荡、全球经济放缓等可能影响进出口业务。公司需以市场需求为导向，统筹产供销，开发国内市场，建设海外生产基地，调节国内外市场供应。
4. 汇率与利率风险：部分产品外销，汇率波动影响出口额和汇兑损益；公司主要靠银行借款融资，利率波动影响融资成本。公司应加强外汇和利率市场分析，调整结算货币和方式，开展套保业务，优化资金管理，降低资金占用。
5. 技术风险：现有产品技术路线成熟，但技术发展若不满足市场需求或原有技术失去成本优势，将影响公司发展。公司需加强工艺技术研究，保障研发投入，改造设备，紧跟市场需求开发产品。
6. 产品价格及宏观经济波动风险：尼龙66行业下游集中于汽车等行业，受宏观经济影响大，产品价格波动会影响公司盈利。公司应关注宏观经济形势，优化产品结构，降低成本，提高产品议价能力。
7. 原材料价格波动及供应风险：主要原材料己二腈等存在集中供应风险，价格大幅波动可能影响公司盈利。公司需加强与供应商合作，开发多渠道采购，自建己二腈项目，提高原料自给能力，发展高端差异化产品。
8. 核心技术人员变动风险：行业竞争加剧，可能导致核心技术人员变动，影响公司生产经营。公司应完善绩效考核和激励机制，签订保密和竞业限制协议，开展股权激励，提高核心技术人员满意度和忠诚度。

董事、监事、高级管理人员报酬情况：激励与责任并重

董事长李本斌在报告期内从公司获得的税前报酬总额未披露具体金额，但显示为“是”，表明其报酬来自公司关联方。总经理仵晓的税前报酬总额为57.6万元，副总经理王兵为103.6万元，财务总监江泳报酬情况显示为“是”，表明其报酬来自公司关联方，原财务总监李伟为42.2万元。公司建立了高级管理人员绩效评价体系，依据考核结果确定薪酬标准，并实施限制性股票激励计划，对215名管理及核心骨干人员合计授予限制性股票982.6万股，以调动员工积极性和创造性。

总体来看，神马股份2024年在营业收入增长的情况下，净利润大幅下滑，面临诸多风险挑战。公司在研发投入上的努力值得肯定，但需在提升盈利能力、应对市场风险等方面采取更有效的措施，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者应密切关注公司在未来经营中的战略调整和业绩表现。

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