2025年3月18日，中节能国祯环保科技股份有限公司（以下简称“中节能国祯”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司积极落实战略部署，纵深推进“提质增效”行动，但受工程类业务收入下滑影响，公司营收出现一定程度下降。不过，公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长，研发投入有所下降。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收与利润

1. 营业收入：2024年公司实现营业收入38.37亿元，较2023年的41.28亿元下滑7.04%。从业务板块来看，运营服务实现营业收入24.55亿元，同比增长1.62%；工程建造服务实现营业收入11.74亿元，同比下滑24.63%；设备制造销售及服务实现营业收入1.97亿元，同比增长38.9%。工程建造服务收入的下滑对总营收产生了较大影响。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为3.67亿元，同比下滑6.54%，从2023年的3.92亿元降至2024年的3.67亿元。这主要是由于营收下降以及可能存在的成本上升等因素综合导致。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.66亿元，同比增长6.14%，显示出公司核心业务盈利能力有所增强。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.5384元/股，较2023年的0.5762元/股下降6.56%，主要受净利润下滑影响。
5. 扣非每股收益：扣非每股收益未单独披露，但结合扣非净利润增长情况，可推测其较上年有所增长，反映公司核心业务对每股收益的贡献增强。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为5980.74万元，较2023年的7944.17万元下降24.72%，主要系本期市场拓展费用同比下降。这可能是公司调整销售策略，更加注重成本控制的结果。
2. 管理费用：管理费用为1.77亿元，较2023年的1.75亿元增长1.60%，基本保持稳定。
3. 财务费用：财务费用为2.29亿元，较2023年的2.74亿元下降16.14%，主要系本期平均融资成本下降，这对公司利润增长较为有利。
4. 研发费用：研发费用为2511.11万元，较2023年的3300.95万元下降23.93%，主要系本期在研项目逐步进入结题阶段。研发投入的下降可能会对公司未来的技术创新和业务拓展产生一定影响。

现金流情况

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为7.45亿元，较2023年的4.19亿元增长77.82%。经营活动现金流入小计为33.92亿元，同比下降0.69%；现金流出小计为26.48亿元，同比下降11.66%。现金流出的大幅下降是经营活动现金流量净额增长的主要原因，这表明公司在经营活动中的资金管理效率有所提高。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流入小计为1.70亿元，同比增长7.19%；现金流出小计为6.93亿元，同比下降11.56%。投资活动产生的现金流量净额为 -5.23亿元，公司在投资方面仍保持一定的规模，但现金流出的减少可能意味着公司对投资项目的选择更加谨慎。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流入小计为40.22亿元，同比增长21.05%；现金流出小计为41.68亿元，同比增长19.84%。筹资活动产生的现金流量净额为 -1.46亿元，公司在筹资方面积极获取资金，但同时也有较大的现金支出用于偿还债务和分配股利等。

研发情况

研发投入

2024年公司研发投入金额为2339.71万元，占营业收入比例为0.61%，较2023年的0.82%有所下降。研发投入的减少可能会影响公司未来的技术竞争力，需要关注公司后续在研发方面的战略调整。

研发人员情况

研发人员数量为287人，较2023年的295人减少2.71%；研发人员数量占比为10.55%，较2023年的10.23%略有上升。虽然研发人员数量有所减少，但占比上升，说明公司对研发人员的重视程度并未降低。从学历结构看，本科及硕士学历人员占比较高，为公司研发提供了一定的人才基础。

风险因素分析

市场竞争风险

随着环保行业竞争日益激烈，尤其是大型央企、国企进军环保产业后，公司面临的竞争压力增大。若未来行业政策与监管政策发生不利变化，可能给公司业务经营带来一定影响。

项目运营、经营风险

国家持续完善环保法律法规，加强环保督查力度，公司项目运营存在因绩效考核不合格而收益降低的风险。此外，在排放标准提高后，提质改造需要时间，期间存在个别污水厂指标超标的风险，可能导致公司被环保部门通报或限期整改，甚至行政处罚。

经营成本上涨风险

受提质增效深入影响，进水水质浓度上升，药剂及用电总量增加，同时药剂价格和电费上涨，加上员工薪酬等费用支出增加，公司整体经营成本呈上涨趋势。

应收账款回收风险

当前地方政府财力紧张，项目资金大部分依靠专项债，回款难度大，尽管公司采取多种措施督促回款，但仍存在应收账款难以收回的风险，可能对公司现金流产生不利影响。

存货减值风险

公司主营业务需先垫资后收款，形成大量存货。存货结算回收效率受地方政府财政预算、资金状况等影响，存在无法按时结算的风险，公司面临一定的存货减值风险。

人才流失风险

环保行业竞争激烈，人才竞争也日益加剧。核心管理人员、技术人员对公司的技术创新和可持续发展至关重要，若出现人才流失，可能影响公司的正常运营和发展。

高管薪酬情况

1. 董事长：王堤报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元。
2. 联席董事长：李炜从公司获得的税前报酬总额为229.58万元。
3. 董事、副总经理：叶东从公司获得的税前报酬总额为77.34万元。
4. 董事、总会计师：罗锦辉从公司获得的税前报酬总额为58.66万元。
5. 总经理：报告期内总经理贺燕峰因达到法定退休年龄离任，从公司获得的税前报酬总额为174.27万元。

总体来看，中节能国祯在2024年虽营收和净利润有所下滑，但经营活动现金流表现出色，同时也面临着市场竞争、成本上涨等诸多风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、研发投入以及应收账款回收等方面的策略调整和执行情况。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。